«Үлкен әрі керемет» заңынан кім ұтады, кім ұтылады?: Morgan Stanley болжамы
Дональд Трамп «Үлкен әрі керемет» заң жобасына қол қоюға дайындалып жатыр. Бұл құжат салықты төмендетуді, электромобиль сатып алуға берілетін салықтық жеңілдіктерді алып тастауды, АҚШ бюджетінің тапшылығын ұлғайтуға жол беруді және өнеркәсіп пен медициналық сақтандыру сияқты бірқатар саланы қамтиды. Ақ үйдің мәліметінше, президент бұл заңға 4 шілде, АҚШ-тың Тәуелсіздік күнінде қол қояды.
Бір күн бұрын заң жобасын АҚШ Конгресінің төменгі Өкілдер палатасы мақұлдады. Ал 1 шілдеде Сенат келісімін берді: дауыс тең түсті, шешуші дауыс вице-президент Джей Ди Вэнске тиесілі болды.
Morgan Stanley сарапшылары бір жарым апта бұрын бұл заң жобасы Конгрестен тез өтеді деп күтпеген еді: олар құжат тек тамыздың басында қабылданады деп болжаған. Бұл банк жазбасында (Oninvest-тің қолында бар) айтылған. Сол жазбада сарапшылар заң қабылданғаннан кейін ұтатын және ұтылатын компаниялар мен салаларды атаған.
Кім плюсқа шықты?
— Ғылыми зерттеулер мен әзірлемелерге (R&D) көп инвестиция құятын бизнес, сондай-ақ капиталы көп қажет ететін салалар — аэроғарыш және қорғаныс өнеркәсібі, энергетика, телекоммуникация, өнеркәсіптік және технологиялық компаниялар. Morgan Stanley мәліметінше, олар шығындарды есептен шығару мен амортизациялау ережелерінің өзгеруінен, сондай-ақ пайыздарды шегеруге қойылған шектеулердің жеңілдеуінен ұтады. Енді пайыздар EBIT емес, EBITDA-дан (пайданы пайыздар, салықтар, тозу және амортизацияға дейін) есептеледі. Бұл шаралар мұндай компаниялардың еркін ақша ағынын арттырып, салық жүктемесін азайтады.
— Жаңартылатын энергетика секторы. АҚШ Сенаты күн және жел энергетикасы жобаларына берілетін салықтық несиелерді біртіндеп алып тастаудың жеңілдетілген шарттарын ұсынды. Бұл жобаларға жеңілдікпен қаржыландыру мерзімін ұзартуға мүмкіндік береді. Мысалы, энергия сақтау бойынша жобалар құрылысты 2033 жылға дейін бастаған жағдайда, инвестициялық салықтық несиенің толық мөлшерін сақтап қалады.
Ал күн энергетикасы жабдықтарын өндірушілер (мысалы, Sunrun, Solaredge және Enphase Energy компаниялары) қиындықтарға тап болуы мүмкін. Өйткені заң жобасының соңғы нұсқасы күн панельдерін лизингке беру бойынша кейбір схемаларды тыйым салады, бұл олардың бизнес-модельдері мен акцияларына теріс әсер етуі мүмкін.
Кім минуста?
— Заң жобасы Medicaid бағдарламасына (аз қамтылған адамдарға арналған денсаулық сақтау жүйесі) бөлінетін қаржыны қысқартуды көздейді. Оның бір тармағы бойынша медициналық мекемелер мемлекетке төлейтін салық ағымдағы 6%-дан 2032 жылға қарай 3,5%-ға дейін төмендейді. Morgan Stanley мәліметінше, бұл Medicaid табысының құрылымында үлкен үлесі бар компаниялар үшін қауіп тудырады: төмендетілген салық мөлшерлемелері Medicaid аясындағы медициналық ұйымдарға жасалатын төлемдерді азайтып, олардың кірістілігін нашарлатуы мүмкін. Medicaid-ке ең тәуелді компания — United Health Services (UHS), ал HCA Healthcare онша осал емес, өйткені оның көптеген ауруханалары Medicaid кеңейтілмеген штаттарда орналасқан (мысалы, Флорида мен Техас).
Негізінде, медициналық мекемелерге иелік ететін компаниялардың акциялары бюджет келіссөздері жүріп жатқан бүкіл кезеңде құбылмалы болып қалуы мүмкін, деп ескертті Morgan Stanley. Ал банк сарапшылары бұл секторда Tenet Healthcare Corporation (THC) компаниясын таңдауға кеңес берді, делінген жазбада.
