Мықтылар мен аутсайдерлер: «Ғажайып жетілік» есебінен не күтеміз
Осы аптада «Ғажайып жетілік» компаниялары есеп беруді бастайды. Бірінші болып 22 қазанда Tesla, ал соңғысы 19 қарашада Nvidia тоқсандық нәтижелерін жариялайды.
«Ғажайып жетілікке» Meta, Apple, Amazon, Microsoft, Alphabet (Google-дың ана компаниясы) және Tesla кіреді. Олардың қаржылық көрсеткіштері нарыққа әсер ететін факторлардың бірі және технологиялық сектордың жағдайын көрсететін индикатор болып саналады.
Oninvest LSEG Workspace мәліметтері және Deutsche Bank, Jefferies, Morgan Stanley, Bank of America, JPMorgan материалдары негізінде әлемдегі ең ірі технологиялық компаниялардың есеп беру маусымы басталар алдында білуге тиіс негізгі ақпаратты жинақтады.
Негізгі қорытындылар — қысқаша
«Ғажайып жетілік» ішінде Nvidia табыс пен бір акцияға шаққандағы пайда бойынша ең айтарлықтай өсімді көрсете алады. Ал Tesla осы есеп беру кезеңінде негізгі аутсайдер болып саналады.
«Ғажайып жетіліктің» қалған компанияларына қарағанда Tesla, Meta және Amazon көрсеткіштері аналитиктердің күткен нәтижелерімен сәйкес келмеуі мүмкін. Басқаларынан нарыққа күтпеген жаңалықтар күтілмейді.
ЖИ-ға инвестициялар өсуді жалғастыра береді; Goldman Sachs пікірінше, салыстырмалы түрде олар бұрынғы технологиялық бум кезеңдеріне қарағанда аз.
ЖИ-компаниялары арасындағы құлыпталған мәмілелер тәуекел факторы болып саналады, бірақ оның салдарынан тек «пессимистік» көзқарастағы инвесторлар қорқады.
Биыл Microsoft, Amazon және Google корпоративтік ЖИ шығындарының өсуінен басты пайда алушылар болады.
Google-дың Gemini ЖИ-сі нарықтағы ең жылдам дамып келе жатқан модель. Bank of America дерегі бойынша Gemini-дің ChatGPT-пен салыстырмалы бәсекелестік бағасы Alphabet акцияларының нарықтық күтулеріне тікелей әсер етеді.
Кімнен тосынсый күтуге болады
LSEG SmartEstimate алгоритмі аналитиктердің тарихи болжам дәлдігін есепке ала отырып, Tesla, Meta және Amazon есептері аналитиктердің күткенінен айырмашылық көрсетуі мүмкін екенін көрсетті. «Ғажайып жетіліктің» басқа компанияларынан тосынсыйлар күтілмейді.
Мысалы, Tesla-дан нарық бір акцияға шаққандағы табыстың 25%-дан астам төмендеуін күтеді, бірақ алгоритм көрсеткендей, бұл көрсеткіш аналитиктердің күткенінен 11,3% жоғары болуы мүмкін. Meta мен Amazon-да бір акцияға табыс тиісінше 2,8% және 2,6% асып кетуі мүмкін.
Кірістер бойынша ең үлкен өсім
LSEG дерегі бойынша ең жоғары кіріс өсімін Nvidia көрсетеді: нарық жалпы табыстың $54,7 млрд-қа дейін және бір акцияға пайда $1,24-ке дейін өсуін күтеді.
Келесі орынды Meta-да: кіріс 22%-ға, $49,4 млрд-қа, бір акцияға пайда 11%-ға, $6,67-ге дейін өседі.
Microsoft үшінші орында: кіріс 15%-ға, $75,3 млрд-қа, бір акцияға пайда 11%-ға, $3,67-ге дейін өсуі мүмкін.
Amazon және Alphabet кірісті тиісінше 12%-ға, $177,6 млрд және $99,7 млрд-қа дейін өсіреді. Amazon-да EPS 9,4%-ға ($1,56), Alphabet-де 8,3%-ға ($2,3) өседі.
Apple кірісті 7%-ға, $101,6 млрд-қа, бір акцияға табыс 7%-ға, $1,76-ға дейін арттырады.
Tesla — есеп беру кезеңінің басты аутсайдері
Консенсус болжамдарға сәйкес Wall Street Tesla бір акцияға табыстың 27% төмендеп, $0,53-ке дейін түсуін және кірістің бар-жоғы 4% өсіп, $26,1 млрд болуын күтуде.
JPMorgan аналитиктерінің айтуынша Tesla-ның күшті операциялық көрсеткіштері қаржылық есептің жақсы екенін білдірмейді. Үшінші тоқсанында компания 497 мың машинаны жеткізді, бұл Bloomberg консенсусынан 12% жоғары. Бірақ банктің пікірінше АҚШ-тағы сатып алушылар $7500 салық жеңілдігі тоқтағанға дейін электромобиль сатып алуға асыққандықтан, бұл көрсеткіштің өсуі уақытша. Қазаннан бастап сатылымдар ай сайын 50–70% төмендеуі мүмкін.
«Ғажайып жетілік» акцияларының өсу перспективалары
Капитализацияға қарай салмақталған «Ұлы жетілік» индексі 2025 жылдың басынан 19% өсті. LSEG болжамы бойынша келесі 12 айда индекс тек 9,6% өседі, бұл соңғы бес жылдағы «Ғажайып жетілік», S&P 500 және Nasdaq орташа жылдық табысына қарағанда төмен.
Аналитиктер топ акцияларын сатып алу ұсынысын береді, бірақ 12 айлық перспективада өсу әлеуетін ұстамды бағалайды: Nvidia, Amazon, Microsoft, Meta Platforms — шамамен 17,5–20% өсім күтілуде. Apple және Alphabet — тиісінше 3,5% және 2% төмендеу ықтималдығы бар. Tesla — 18,6% төмендеу мүмкіндігі бар.
ЖИ нарығында «көпіршік» бар ма?
ИИ нарығындағы көпіршік — талқыланып жүрген басты тақырып, әсіресе технологиялық гиганттардың есеп беруі алдында. Сондай-ақ «сатып алған тиімді ме, әлде өз шешімдерін жасау тиімді ме» деген сұрақтар жиі талқылануда.
BofA қазан айындағы сауалнама бойынша басқарушылардың 54%-ы ЖИ-да көпіршік бар деп санайды, ал 60%-ы акция нарығы қыздырылған деп есептейді.
Бірақ Goldman Sachs, JPMorgan және Wedbush аналитиктері ЖИ саласындағы өсімнің тұрақты екенін атап өтті. Олардың пікірінше ЖИ қолданудың өнімділігі шығындарды айтарлықтай арттырады.
Инвестициялар мен капитал шығындары
Goldman Sachs-тың болжамынша биыл Google, Amazon, Microsoft және Meta компанияларының капиталдық шығындары $300 млрд құрайды.
Салыстырмалы түрде ЖИ-ға инвестициялар АҚШ ЖІӨ-нің 1%-ынан аз, ал бұрынғы технологиялық бум кезеңінде бұл 2–5% болған.
ЖИ өнімділігін арттыру АҚШ экономикасына шамамен $8 трлн пайда әкелуі мүмкін, ал кей сценарийде $5–19 трлн аралығында.
JPMorgan болжамы бойынша ірі компаниялардың ЖИ жобаларына капиталдық шығындары биыл 60%, келесі жылы тағы 30% өседі. Бұл 2025 жылы дата-орталықтарға инвестицияны $100 млрд-тан аса арттырады, бұл тарихтағы ең үлкен жылдық секіру. 2026 жылы тағы $80 млрд өсім күтілуде.
ЖИ-дағы «ақша айналымы» қауіпті ме?
Deutsche Bank аналитиктері нарықтағы «құлыпталған» мәмілелерге алаңдаған пессимистік инвесторлармен сөйлесті. Олардың ішінде Nvidia бар, ол OpenAI-ға $100 млрд инвестиция жасап, чиптерін жеткізуді жоспарлап отыр.
AMD компаниясы OpenAI-ға акцияларын 10%-ға дейін сатып алу құқығын берді. OpenAI бұл ақшаны AMD чиптерін сатып алуға пайдалана алады.
Банк мәліметінше, бұл жағдай ұзақ мерзімді фундаменталды инвесторларды алаңдатуы мүмкін, бірақ нарық оң реакция көрсеткен: AMD акциялары бір күнде 24% өсті, ал ИИ-ға байланысты акциялар тоқсан ішінде өсім көрсетті. Бұл көрсетеді: қысқа және орта мерзімде нарықтағы оптимизм қауіптілікті басып отыр.
Deutsche Bank атап өткендей, «құлыпталған шеңбер» капитализацияны арттыруға катализатор болып тұр. Қазіргі мәмілелер нақты технологиялық прогресс пен жабдық жеткізілуімен расталған.
ЖИ дамуы бойынша көшбасшылар
Google Gemini — ең жылдам дамып келе жатқан модельдердің бірі, Bank of America 8 қазан есебінде атап өтті. Similarweb деректеріне сәйкес, Gemini-дің ғаламдық күнделікті трафигі қыркүйекте жылдық есепте 294% өсті, ал ай сайын 54% артты. Сол уақытта ChatGPT трафигі жылдық 90% өсім көрсеткен.
Gemini-дің өсімі Nano Banana генераторымен байланысты. Google қосымшаны визуалды функцияларға бағыттап қайта жобалау үстінде, бұл өсімнің жаңа катализаторы болуы мүмкін.
Morgan Stanley есеп беру басталардан екі апта бұрын 100 IT-директормен сауалнама өткізді. Үштен бірі Microsoft-ты генеративті ЖИ-ға корпоративтік инвестициялардың негізгі пайда алушысы деп санайды, одан кейін Amazon және Google тұр. Үш жыл перспективасында Microsoft та ең көп пайда алушы болады деп санайды (37%).
