«Нарық қазір 1996 жылы»: Кэти Вуд «жұмсақ апокалипсиске» қалай инвестиция салуда?
Кэти Вуд жасанды интеллект нарығы әлі де шыңына жете қоймады деп есептейді / Фото: Linkedin / Catherinedwood
Кэти Вудтың флагмандық қоры өз тарихындағы ең ұзақ құлдырауды бастан кешіп жатыр: соңғы бес жылда 50%-дан астам жоғалтты. Алайда революциялық инновацияларға деген оптимистік көзқарасымен танымал Вуд берілмейді. Жаңа бейнеподкастта ол жасанды интеллект секторына қатысты нарықтың алаңдаушылықтарын бөліспейтінін айтты. Ал консервативті инвесторлар технологиялық компаниялардағы өз позицияларын қысқартып жатқанда, ARK Invest басшысы құбылмалылықты пайдаланып, портфелін ең перспективалы активтерге шоғырландырып отыр.
ARK қорқынышты қалай ақтады
Вуд нарықтың жиі «ванна суымен бірге баланы да лақтырып жіберетінін» және бұл бизнестің нақты жағдайына еш қатысы жоқ баға аномалияларын тудыратынын айтады. Ол AI секторындағы котировкалардың өткір ауытқуларын компаниялар арасындағы сапалық айырмашылықтарды ескермейтін алгоритмдік сауда жүйелерінің үстемдігімен түсіндіреді.
Алгоритмдер біз жүргізетін зерттеулерді жүргізбейді. Сондықтан біз ең жоғары сенімділік деңгейіне ие позицияларымызға назар аударамыз. Бұл мүмкіндікті бізге нарық өзі береді.
Құлдырау кезеңдерінде ARK Invest кең ауқымды бағалы қағаздар тізімінен тар топқа капиталды ауыстырады, дегенмен Вуд нақты компанияларды атамайды. Сонымен бірге ол құлдырау кезінде сату – қателік екенін айтады:
Өткен сәуірді есіңде ме? Сол кезде күрт құлдырау болды, көптеген адамдар қатты қорқа қалды. Тіпті әдетте сабырлы болып, құбылмалылыққа үйренген инвесторлар да былтыр дүрлігіп қалды. Сол драмалық сәтте активтерін сатқандар жыл соңына дейін өкінді.
Вуд портфолио шоғырлануының тағы бір себебін атап көрсетеді: дәстүрлі бағдарламалық қамтамасыз етуден (SaaS) жасанды интеллект агенттеріне негізделген жасанды интеллект платформаларына (PaaS) нарықтың күтілетін ауысуы. Оның пікірінше, компаниялар универсалды шешімдердің орнына өздерінің жеке тапсырмаларына бейімделген платформаларды барған сайын көбірек таңдауда.
ЖИ саласында көшбасшылыққа таласудың бағасы
Вуд ірі технологиялық компаниялардың ісіп кеткен бюджеттеріне қатысты контрциклдық ұстаным ұстанады. Нарық Google, Meta, Microsoft және Amazon компанияларын еркін ақша ағынының төмендеуі үшін жазалап жатқан кезде, ARK басшысы олардың одан да агрессивті жұмсау керектігін айтады. Оның пікірінше, «агенттік жасанды интеллект» жарысында қазір ақша үнемдеу стратегиялық жеңіліске әкеледі. Вуд үшін мәселе ағымдағы тоқсанның маргиналдылығында емес, осы корпорациялардың жаңа технологиялық иерархиядағы өз орнын алу қабілетінде.
Вуд Palantir компаниясының нәтижелерін өзінің стратегиясын қолдау аргументі ретінде келтіреді. Ол компанияның көрсеткіштерін пайдалана отырып, жасанды интеллект іс жүзінде бизнестің экономикасын қалай өзгертіп жатқанын көрсетеді. Атап айтқанда, ол АҚШ-тағы компанияның коммерциялық сегменті 142%-ға өскенін және бұл ерекше өсім сату бөлімі қысқарған кезде болғанын атап көрсетеді.
Вуд үшін бұл – қазіргі заманғы бизнестердің дамытуы тиіс ойлау тәсілінің бір мысалы. Оның пікірінше, мұндай өзгерістерге икемделе алмаған компаниялар бәсекелестеріне қарсы тұра алмай, сөзсіз жеңіліске ұшырайды.
Бұл – әлем қазір қалай тұрғанын және компаниялардың қалай жұмыс істейтінін ойлай отырып, дамытуымыз керек «бұлшықет» тәрізді. Илон Маск болжамдарында кейде ақылға сыймайтын тұжырымдар айтады, бірақ менің ойымша, бұл дұрыс тәсіл. Осы көзқарасы жоқ компаниялар икемдірек бәсекелестеріне жол береді.
1996 жылғы әсер: нарық па әлде эйфория ма?
Жасанды интеллектке қатысты асыра сілтеулерге қатысты алаңдаушылықтарға қарамастан, Кэти Вуд қазіргі жағдайды 2000 жылғы дағдарыспен салыстыруды қатаң түрде жоққа шығарады. Оның пікірінше, нарық қазір 1996 жылғы деңгейде, сол кезде интернет революциясы енді ғана басталып жатқан еді. Вуд қазіргі жағдай мен 1990-жылдардың соңындағы айырмашылықты негізінен көңіл-күйден көреді: бұрын интернетке инвестиция туралы кез келген жаңалық шықса, нарық кез келген акцияны сатып алатын, ал қазір ол күмәнге толы.
Нарық «қорқыныш қабырғасын» өрлеп келеді, ал мұндай кезеңдер әдетте ең күшті өсім үрдістерін білдіреді. Волатилділік адамдарды қорқытады, бірақ ашық айтқанда, қазіргі жағдай технологиялық және телекоммуникациялық көпіршік кезінде көргенімізден әлдеқайда сау.
Вудтың айтуынша, эйфорияның болмауы қысқа мерзімді төмендеулерді елемеуге дайын адамдарға нарыққа кіру нүктелерін жасайды. Ол бұл логиканы криптосектордан мысал келтіре отырып растайды, онда жоғары құбылмалылық қысқа мерзімді ойыншыларды нарықтан шығарып тастады. Вудтың айтуынша, «әлсіз ұстаушылар» тәуекелдің алғашқы белгісінде дүрбелеңге түсіп, активтерін сатқанда нарық спекулятивті жүктемеден тазарады.
Біз осындай сәттерді пайдаланамыз — стратегияларымыз аясында крипто сферадағы позициямызды нығайтамыз.
Макро ставка Кэти Вуд
ARK-тың нарық өсіміне деген болжамы макроэкономикалық талдауға негізделген, оның нәтижелері ресми деректерден ерекшеленеді. Вуд үкіметтің инфляция индекстері цифрлық экономиканың ерекшеліктерін ескермейтін әдістемелер салдарынан асыра көрсетілгенін мәлімдейді. «Truflation индикаторы [Trueflation — блокчейн технологиясын пайдаланып, нақты уақыттағы инфляция деректері мен басқа да экономикалық көрсеткіштерді ұсынатын қаржылық қызмет. — Oninvest] бірнеше жыл бойы 2%-дан 3%-ға дейін ауытқып тұрғаннан кейін инфляция төмендеуде екенін көрсетеді. Осы деректерге сәйкес, ол қазір жылдық есеппен шамамен 0,7%-ды құрайды, – дейді Вуд. Ресми деректерге сәйкес, АҚШ-тағы инфляция қаңтар айында 2025 жылғы желтоқсандағы 2,7%-дан жылдық есеппен 2,4%-ға төмендеді.
Кэти Вуд технологиялық бум инфляцияны тудырмай, керісінше өнімділіктің айтарлықтай өсуі арқылы оны тежейді деп сенеді. Оның пікірінше, бұл ФРЖ-ның қатаң ақша-несие саясатын артық етеді, себебі реттеуші технологияның әлдеқашан жоққа шығарып жатқан инфляциямен күресіп жатыр. ЖИ-дің дефляциялық қысымы ақыр соңында пайыздық мөлшерлемелерді төмендетеді деген сенім Вудқа қордың позицияларын сақтап, реттеушінің қазіргі қысымын елемеуге мүмкіндік береді.
