Nvidia-ның ЖИ-бизнесі күткенді ақтамады: акциясы төмендеді
Nvidia акциясы тоқсандық есеп жарияланғаннан кейін постмаркетте 3,5% арзандады, ал компания басшысы Дженсен Хуанг қатысқан конференц-қоңырауда инвесторларды сабырға шақыра алмады. Чип өндіруші Уолл-стрит болжамынан табыс пен пайда бойынша асып түсті, бірақ деректер орталықтарына арналған ЖИ-чиптерін шығаратын негізгі бөлімшенің табысын күткеннен жоғары көрсете алмады. Қытайға H20 чиптерін жеткізу Вашингтонның уақытша тыйымына байланысты тоқтап қалған еді, олар әлі басталған жоқ және компания оларды ағымдағы тоқсанға арналған болжамға да қоспады. Қытай нарығына экспорт перспективасы — Уолл-стритті алаңдататын басты сұрақтардың бірі.
Егжей-тегжейлі
Nvidia чип өндірушісінің акциясы 27 тамыз, сәрсенбі күні, шілдеде аяқталған 2026 қаржы жылының екінші тоқсаны бойынша есеп жарияланғаннан кейін кеңейтілген саудада 3,5% арзандады. Инвесторлар компанияның ЖИ-чип шығаратын бөлімшесінің табыс өсімін жеткіліксіз деп санады, деп түсіндірді Bloomberg. Бұл бизнес сатылымдары өткен жылдың осындай кезеңімен салыстырғанда 56% өсіп, $41,1 млрд болды. Консенсус-болжам — $41,29 млрд, деп жазады агенттік.
Бұл қатарынан екінші тоқсан, онда Nvidia-ның жалпы табыстың 89%-ын құрайтын негізгі бөлімшесі күткен нәтижені ақтай алмады, деп атап өтті The Wall Street Journal. Алайда алдыңғы есеп Қытайға сатылымға қойылған шектеулерден болған шығын ауқымын чип өндіруші ашқанға дейін жарияланған еді, сондықтан ол кезде сарапшылар бұл факторды ескере отырып болжамдарын түзетуге үлгермеген, деп нақтылады басылым.
Nvidia-ның жалпы табысы 56% өсіп, рекордтық $46,74 млрд-қа жетті. LSEG сауалнама жүргізген сарапшылар $46,06 млрд күтті, деп жазады CNBC. Бір акцияға шаққандағы түзетілген пайда $1,05 болды, күтілгені — $1,01.
Ойын бөлімшесінің табысы өткен жылмен салыстырғанда 49% өсіп, $4,3 млрд болды. Чипмейкер өзінің ойын видеокарталары ChatGPT әзірлеушісі OpenAI-дың кейбір ірі тілдік модельдерін тікелей дербес компьютерлерде іске қоса алатынын хабарлады, деп жазды CNBC.
Nvidia-ның ағымдағы, үшінші тоқсандағы сатылымға берген болжамын Bloomberg екіұшты деп атады. Нарық $53,46 млрд күтті, компания $54 млрд болатынын айтты, бірақ бұл көрсеткіштің 2% шегінде ауытқуы мүмкін екенін ескертті, бұл әлеуетті түрде консенсустан төмен болуы ықтимал. Агенттік үшінші тоқсандағы табысқа қатысты кейбір күтулер $63 млрд-қа дейін жеткенін еске салды.
Қытай факторы
Деректерді өңдеу орталықтарына арналған ЖИ-чиптерді шығаратын бөлімшенің табысы күткеннен төмен болды, бұл partly Қытайға H20 чиптерін жеткізуге қойылған шектеулермен байланысты. Компания Қытай нарығында сатылым болмағандықтан, екінші тоқсанда $4 млрд табыстан айырылғанын хабарлады.
Үшінші тоқсанға арналған болжамға да, екінші тоқсандағы сияқты, Nvidia бұл елге жартылай өткізгіштер экспортынан түсетін табысты қоспады. Есеп жарияланғаннан кейін инвесторлар мен сарапшыларға арналған конференц-қоңырау барысында қаржы директоры Колетт Кресс Қытайда H20 чиптеріне «қызығушылық бар» екенін айтып, Nvidia АҚШ үкіметінен жеткізілімдерге алғашқы лицензия пакетін алғанын мәлімдеді. Оның айтуынша, компания үшінші тоқсанда қытайлық клиенттерге H20 сатылымы есебінен $2 млрд-тан $5 млрд-қа дейін табыс табуы мүмкін. Дегенмен, саяси және құқықтық шектеулерге байланысты одан арғы жеткізілімдердің перспективасы әлі де бұлдыр болып тұр.
Тамыз айының ортасында АҚШ президенті Дональд Трамп Nvidia мен AMD Қытайға ЖИ-чиптер сатудан түскен экспорт көлемінің 15%-ын АҚШ бюджетіне беретін жағдайда ғана бұл елге сатуға рұқсат беретінін айтқан. Алайда Кресс түсіндіргендей, үкімет әзірге осы келісімнің нақты ережелерін жариялап, егжей-тегжейін бекіткен жоқ. Сонымен қатар, Пекин жергілікті компанияларға америкалық чиптерді сатып алудан бас тартуды ұсына бастады,деп хабарлайды Bloomberg.
Nvidia жаңа чиптердің жеткізілімін арттыруда
Екінші тоқсанда Nvidia деректер орталықтары бөлімшесінің табысының шамамен жартысы ең ірі бұлт провайдерлерінен түсті. Қазіргі кезде олар жаңа буын чиптерін — Blackwell және Blackwell Ultra белсенді түрде сатып алуда. Компания Blackwell сатылымдары бірінші тоқсанмен салыстырғанда 17% өскенін атап өтіп, мұны «ерекше жоғары сұраныстың» белгісі деп атады. Мамыр айында Nvidia бірінші тоқсанда осы өнім желісінің сатылымдары $27 млрд болғанын, яғни деректер орталықтары бөлімшесінің табысының шамамен 70%-ын құрағанын хабарлаған еді.
Nvidia басшысы Дженсен Хуанг аналитиктермен өткен қоңырау барысында Blackwell-ді Қытай нарығына шығаруға «нағыз мүмкіндік» бар екенін айтты.
Сонымен қатар компания Rubin архитектурасымен жаңа буын процессорлары келесі жылы жоспарға сәйкес жаппай өндіріске шығатынын жеткізді. «Rubin чиптері қазірдің өзінде фабрикаларда өндірілуде», — деді қаржы директоры Кресс.
Нарықтың жауабы қандай болды?
Көптеген сарапшылар болжағандай, Nvidia нәтижелері кеңірек нарыққа ықпал етті. ЖИ-ге арналған аппараттық қамтамасыз етуге байланысты басқа компаниялардың акциясы да есептен кейін арзандады. CoreWeave котировкасы шамамен 1,6%, Supermicro — 2,4%, Palantir — 1% төмендеді. Қысымға AMD, Taiwan Semiconductor және Broadcom сияқты чип өндірушілердің қағазы да түсті.
Технологиялық компаниялар басым Nasdaq Composite индексінің фьючерстері бірден 0,5% төмендеді. S&P 500 индексінің фьючерстері 0,3% құлдырады, 27 тамыздағы сауда сессиясын жаңа рекордпен жапқаннан кейін. Nvidia-ның нарықтық капитализациясы осы индекстің шамамен 8%-ын құрайды. Barron’s басылымының жазуынша, АҚШ қор нарығындағы раллидің сақталуы көп жағдайда осы чип өндірушінің есебіне байланысты. Басылымның пікірінше, компания нәтижелері ФРЖ төрағасы Джером Пауэллдің пайыздық мөлшерлемелерді төмендетуге қарай жасаған соңғы бұрылысынан да маңызды болуы мүмкін.
«Неге Nvidia соншалықты маңызды? Өйткені ол чип өндірушілер мен гиперскейлерлерге ғана емес, сонымен бірге өнеркәсіп секторына, коммуналдық қызметтерге — дата-орталықтарды салуға, олардың энергия тұтынуын қамтамасыз етуге және пайдаланылатын жабдыққа салынатын барлық инвестицияларға ықпал етеді», — деп түсіндірген болатын компанияның тоқсандық нәтижелері жарияланар алдында CNBC Investing Club портфель талдауы директоры Джефф Маркс.
Сарапшылар енді не күтеді?
«Абсолютті мәнде Nvidia нәтижелері әлі де әсерлі (осындай ауқымдағы қанша компания жылына 50%-дан астам сатылым өсімін көрсете алады?) Бірақ тым жоғары күтулер аясында бұл көрсеткіштер керісінше қарапайым (тіпті көңіл толтырмайтын) болып көрінеді. Бұл (…) басқа активтерге ротацияға ықпал етуі мүмкін», — деп болжады Vital Knowledge сарапшысы Адам Криссафулли, оның сөзін Bloomberg келтіреді.
— «[Nvidia] акцияларына теріс реакция көбірек қате әрі тым қатал болып көрінеді», — деді CNBC-ге Aptus Capital Advisors компаниясынан Дэвид Вагнер. Ол инвесторларға «акцияларды құлдырау кезінде сатып алу қажет» деп қосты. «Компания әлі де тоқсандық табысы $50 млрд болған жағдайда 50%-дан астам өсім болжап отыр — бұл ағымдағы бағалауды ескергеннің өзінде ерекше нәтиже», — деп атап өтті ол.
— Susquehanna сарапшысы Крис Ролланд та CNBC эфирінде акциялардың бастапқы қозғалысын «шамадан тыс», ал чип өндірушінің көрсеткен нәтижелерін «қалыпты» деп атады.
— Нарықтағы күрт реакция көбірек Уолл-стриттің компания табысына қатысты өз бағаларын қалай есептегеніне байланысты болды, нәтижелердің өзіне емес, деді CNBC-ге Deepwater Asset Management тең құрушысы Джин Манстер. «Инвесторлар математика жасағысы келмейді», — деп әзілдеді ол. Bloomberg Intelligence сарапшысы Кунджан Собхани түсіндіргендей, күткендер тым жоғары болуы мүмкін еді, өйткені сарапшылар Қытай экспортының қайта қалпына келуін ескерген. Манстер «егер бейсенбі күні нарық түсініп, болжамдардағы сәйкес келмеу ЖИ перспективасына қатысты алаңдаушылықты арттырмайтынын байқаса, акциялар өсетінін көрсе, таңғалмаймын» деді.
— Үшінші тоқсанға арналған болжамда Қытайға арналған экспорттық чиптерден табыстың болмауы — маңызды жайт, өйткені белгісіздік әлі де бар, деп ескертті B. Riley Wealth Management компаниясының негізгі нарық стратегі Арт Хоган. «Олар H20 жеткізілімдеріне шынымен лицензия алады ма, сатылым басталады ма? — деп сауал қойды сарапшы. — Үшінші тоқсанға ештеңе қоспай, егер лицензия берілсе, өсімге көбірек әлеует қалдырып отыр». Барлық қауіп-қатерге қарамастан, ол да бейсенбі күні нарық «жеңілдеп тыныс алатынына» сенеді.
— Уолл-стриттегі жағдай алдағы уақытта Nvidia акцияларында ралли басталмаса, «қорыту» фазасына өтуі мүмкін, деп санайды Freedom Capital Markets компаниясының бас жаһандық стратегі Джей Вудс, оның пікірін CNBC келтіреді. Оның айтуынша, нарықтағы келесі өсу кезеңі ЖИ-трейдингтен гөрі ФРЖ мөлшерлемелерін төмендетуге қатысты күтулермен көбірек байланысты болады. Nvidia-ның өзі бұл жолы коррекцияға ұшырауы мүмкін, бірақ стратегтің еске салуынша, жаңа ралли алдында бұл оның акциялары үшін жиі болатын жағдай. «Nvidia әлі де тарихи максимумдарға жақын саудаланып жатыр (…) Бұл [екінші тоқсан есебі] жаңа деңгейге шығудың катализаторы болмайды», — деді Вудс.
