Оптимизм шегінен шыққан ба? S&P 500 тағдыры талқыда
ФРЖ төрағасы Джером Пауэллдің акция нарығының қызып кетуі туралы мәлімдемелері 2000-жылдар басындағы «дотком көпіршігі» кезінде Федералдық резервтің бұрынғы басшысы Алан Гринспен жасаған «иррационалды оптимизм» жайлы аңызға айналған ескертуді еске салады, деді Yardeni Research. Компания сарапшысы Пауэллмен келісе отырып, акция қымбат екенін мойындады, бірақ қаржылық тұрақтылыққа төнетін қауіптерге қатысты оның сабырлы көзқарасына көңілі толмайды. Yardeni ескерткендей, дағдарыс әдетте күтпеген жерден, инвесторларды шамадан тыс оптимизм билеген сәтте орын алады.
Егжей-тегжейлі
ФРЖ төрағасы Джером Пауэллдің акцияның шамадан тыс қымбаттауы туралы сөзі Федералдық резервтің бұрынғы басшысы Алан Гринспеннің «иррационалды оптимизм» жайлы қанатты сөзін еске салады, деп санайды тәуелсіз инвестициялық-зерттеу компаниясы Yardeni Research басшысы Эд Ярдени. Оның пікірін CNBC келтіреді.
«Активтердің құнын шектен тыс көтеріп, оларды күтпеген әрі ұзаққа созылатын құлдырауларға осал еткен иррационалды оптимизмді біз қалай білеміз?», — деген еді Гринспен 1996 жылдың желтоқсанында. Ол қор нарығындағы техсектордағы ралли ерте ме, кеш пе күрт әрі ұзақ төмендеумен аяқталуы мүмкін деп ескерткен. Ал Пауэлл 2025 жылдың 23 қыркүйегінде «көптеген көрсеткіш бойынша [АҚШ] акциясы артық бағаланған сияқты» деді. Сонымен қатар ол мұның «қаржылық тұрақтылық үшін жоғары тәуекелдер бар дегенді білдірмейтінін» атап өтті.
Ярдени акция бағасына қатысты Пауэллмен келісетінін айтты. Ол S&P 500 индексінің ағымдағы нарықтық капитализациясының келесі жылға болжанған табысқа қатынасы рекордтық деңгейде тұрғанын еске салды, ал бағасы болжанған пайдаға шаққанда 22,8-ді құрайды — бұл 1999 жылғы «дотком көпіршігінің» шарықтау шегіндегі 25 көрсеткішінен сәл ғана төмен. Дегенмен сарапшыны ФРЖ төрағасының қаржылық тұрақтылыққа қауіп төмен деген сөзі алаңдатты. Оның айтуынша, мұндай сөздер керісінше әсер қалдырады: қаржылық дағдарыс жиі күтпеген жерден, «қара аққу» түрінде болады, әсіресе нарықта иррационалды оптимизм күшейген кезде.
«Жақсы жаңалық әзірге мынада: соңғы апталарда S&P 500 бойынша акцияға шаққандағы болжамды пайда көрсеткіші өсу қарқынын жеделдетті. Бұл үшінші тоқсанда пайда жаңа рекорд орнататынын көрсетеді», — деді Ярдени. Алайда ол қысқа мерзімді перспективада қор нарығында мәселелердің белгісі байқалып отырғанын ескертті.
S&P 500 ахуалы
24 қыркүйектегі саудада америкалық бенчмарк шамамен 0,4% төмендеді. Жыл басынан бері S&P 500 индексі 12,9% өсті, ал Трамп енгізген баж салығынан кейін сәуірдегі құлдыраумен салыстырғанда үштен біріне артты.
Barron’s пікірінше, индекстің рекордқа дейінгі өсуіне негізінен инвесторлардың жасанды интеллект бумына деген оптимизмі және нарық қатысушыларының ФРЖ саясатын әрі қарай жұмсартуға қатысты күтулері ықпал етті. 17 қыркүйектегі соңғы отырыстың қорытындысы бойынша, реттеуші 2025 жылы алғаш рет базалық мөлшерлемені 25 пунктке төмендетіп, 4–4,25% диапазонына түсірді. Қазір трейдерлер биыл тағы екі рет төрттен бір пунктке азайтуға үміт артып отыр, ал қаңтардағы үшінші қадамға қатысты пікірлері екіге жарылған, деп көрсетеді CME FedWatch бақылау құралының деректері.
Сонымен бірге, Пауэлл сейсенбі күнгі сөзінде нарықтың мөлшерлемені агрессивті төмендетуге қатысты күтулері мүлде кепілдендірілмегенін ескертті. Ол ФРЖ «қиын жағдайға» тап болғанын мойындады: бір жағынан инфляцияның жеделдеуі қаупі бар, екінші жағынан еңбек нарығының әлсіреу тәуекелі өсіп келеді. «Қосжақты тәуекелдер қауіпсіз жол жоқ екенін білдіреді», — деді Пауэлл.
Қосымша қысым технология секторындағы ЖИ-ге қатысты өсімнің баяулауынан болды. Barron’s атап өткендей, дәл осы құбылыс нарықтың қызып кетуінің белгісіне айналды. Егер бигтехтердің импульсі бәсеңдесе, ал мөлшерлемеге қатысты күтулер ақталмаса, котировка өсуі тоқтап қана қоймай, күрт кері бұрылуы мүмкін, деп түйіндеді басылым.
