Шағын капиталдандырылған ETF-тердің алты айлық нәтижелері: мұнай бағасының өсуі кең ауқымды өсімге жол берді. Кім көш бастады?

2026 жылдың алғашқы жартысы АҚШ-тың кіші капиталды компаниялары үшін сенімді жеңіспен аяқталды. Russell 2000 индексі 21 пайызға өсіп, Russell MidCap (+13 пайыз) индексінен айтарлықтай жоғары нәтиже көрсетті, Russell 1000 (+8 пайыз) және S&P 500 (+9,3 пайыз) индекстерінен айтарлықтай жоғары болды. Салыстыру үшін, сол кезеңде Германияның DAX индексі 2 пайызға өссе, Гонконгтың Hang Seng индексі 10,7 пайызға төмендеді.

Алғашқы тоқсанда өсім негізінен жоғары бағалы компаниялардың шағын тобының, әсіресе энергетика саласының есебінен қамтамасыз етілсе, екінші тоқсандағы көтеріліс шамамен бүкіл шағын капиталдандырылған нарыққа таралды.

Себептердің бірі – Таяу Шығыстағы қақтығыстың бәсеңдеуі болды. АҚШ пен Иран арасындағы атысты тоқтату меморандумына қол қойылғаннан кейін мұнай бағасы төмендей бастады. BofA стратегтері болжағандай (есеп Oninvest сайтында қолжетімді), жылдың екінші жартысында Brent маркалы мұнайдың орташа бағасы барреліне 70–80 доллар болады, ал бірінші жартыжылдықта ол шамамен 90 доллар болған. Осы жағдайға орай шағын капиталдандырылған компаниялардың негізгі көрсеткіштері жақсаруын жалғастырды: жыл басынан бері өнеркәсіп секторының қалпына келуінің арқасында Russell 2000 индексіндегі компаниялар бойынша орташа табыс болжамы 13 пайызға өсті, – деп атап өтті BofA.

Oninvest-тің 38 кіші капиталдандырылған ETF үлгісінде Schwab U.S. Small-Cap ETF жылдың бірінші жартысында ең жоғары қайтарымдылық көрсетті, 25,98 пайызға өсті. Фонд Dow Jones U.S. Small-Cap Total Stock Market Index индексін бақылайды, ол нарықтық капитализациясы бойынша 751-ден 2 500-ге дейінгі орындарда орналасқан компаниялардан тұрады. Нәтижесінде портфельге тек қана орнықты компаниялар ғана емес, сонымен қатар S&P SmallCap 600 индексіне кірмейтін, шағын және қарқынды өсіп келе жатқан эмитенттер де енгізілген. Қосымша артықшылығы – бұл сектордағы ең төменгі комиссиялардың бірі: 2026 жылғы 11 маусымға дейін Schwab оны 0,03 пайызға дейін төмендетті.

Екінші орын Avantis U.S. Small Cap Equity ETF-ке бұйырды, оның табысы 24,93 пайызды құрады. Бұл шамамен 1 500 компанияға инвестиция салатын белсенді басқарылатын қор. Бағалы қағаздарды таңдағанда олардың бағалануын, табыстылығын және инвестиция көлемін ескереді.

Үшінші орынды First Trust Small Cap Value AlphaDEX ETF иеленді, оның өсімі 23,23 пайызды құрады. Фонд NASDAQ US 700 Small Cap индексіндегі кіші капиталды бағалы акцияларға инвестиция салады. Екінші тоқсанда мұнай бағасының төмендеуіне қарамастан, оның көрсеткіштері қаржы және өнеркәсіп салаларындағы ірі ұстанымдардың арқасында нығайтылды.

Тек табысты компаниялардан тұратын S&P SmallCap 600 индексін бақылайтын ETF-тердің Russell 2000 индексін бақылайтын қорлардан жоғары өнім көрсеткені көп нәрсені айтады.SPDR Portfolio S&P 600, iShares Core S&P Small-Cap ETF және Vanguard S&P Small-Cap 600 ETF 22,7–22,8 пайызға өсті , ал iShares Russell 2000 ETF пен Vanguard Russell 2000 ETF 21,3–21,4 пайызға өсті .

Сонымен бірге, құндылық қорлары нарықтан озып түсуді тоқтатты: Avantis U.S. Small Cap Value ETF 21,74 пайызға өссе , Vanguard Russell 2000 Value ETF 22,22 пайыз ға өсті, бұл кең индекстердің көрсеткіштерін дерлік қайталайды.

Дамыған нарықтардың кіші капитал қорлары АҚШ қорларынан айтарлықтай артта қалды. Ең үздік көрсеткіш Avantis International Small Cap Value ETF-ке тиесілі болды: ол жылдың бірінші жартысында 10,26 пайызға өсті, ал осы топтағы басқа қорлар тек 5–7,6 пайызға ғана өсті. Салыстыру үшін MSCI ACWI ex U.S. индексі осы кезеңде 13%-ға өсті.

Өсіп келе жатқан нарықтарға бағытталған қорлар анағұрлым жоғары нәтиже көрсетті. WisdomTree Emerging Markets SmallCap Dividend Fund 14,03 пайыздық қайтарыммен көш бастады. Одан кейін SPDR S&P Emerging Markets Small Cap ETF 12,86%-ға, iShares MSCI Emerging Markets Small Cap ETF 11,93%-ға және Avantis Emerging Markets Small Cap Equity ETF 10,42%-ға өсті . Алайда, қорлардың көрсеткіштері жылдың бірінші жартыжылдығында 10,7 пайызға төмендеген Гонконгтың Hang Seng индексімен айтарлықтай қарама-қайшы болды.

Бұл сегменттің өсу көлемі 1980 жылдардан бері алғаш рет әр алты ай сайын өткізілетін Russell индекстерінің маусым айындағы шолуымен де расталды. Жаңа индекстер құрамы 26 маусымдағы сауда аяқталғаннан кейін күшіне енді. 30 сәуірге дейінгі бір жылда Russell 2000 индексі 44,4 пайызға өсті, ал Russell 1000 индексі – 30,4 пайызға. Сонымен бірге ірі компаниялар мен шағын компанияларды бөліп тұратын шек 24 пайызға өсіп, нарықтық капитализациясы 5,7 миллиард долларға жетті. Бұл бір жыл бұрын Russell 1000 индексіне енуге жеткілікті нарықтық капитализациясы бар компанияның қазір Russell 2000 индексінде болуы мүмкін екенін білдіреді.

— Schwab АҚШ кіші капитал ETF

Schwab АҚШ кіші капитал ETF-інің жоғары табыстары негізінен бір ғана акцияның арқасында болды. Фондтың ең ірі ұстауы, шамамен 6,6 пайыздық ерекше жоғары салмақпен, Sandisk болды — 2025 жылдың ақпанында Western Digital-ден бөлініп шыққан NAND флеш жады өндірушісі. Индексіне енгізілген кезде компанияның нарықтық капитализациясы шамамен 5,6 млрд долларды құраған. Алайда келесі жылы акция бағасы соншалықты тез өсті, оның нарықтық капитализациясы 260 млрд доллардан асып, компания шағын капиталданған компаниялар санатынан шығып қалды. Дегенмен, қор осы акцияларды ұстауды жалғастырып келеді, себебі Dow Jones U.S. Small-Cap индексі құрамын жылына бір рет – қыркүйекте – қайта қарастырады, ал тоқсан сайынғы қайта теңестіру акция бағасы тым қатты өскен компанияларды шығаруды көздейді.

2026 жылдың алғашқы жартысында SanDisk акцияларының бағасы жасанды интеллект жүйелерін қолдайтын деректер орталықтарына арналған жадқа жоғары сұраныс салдарынан шамамен 780 пайызға өсті. 2026 жылғы қаржылық жылдың үшінші тоқсанының соңында компанияның кірісі жыл сайын 251 пайызға өсіп, 5,95 миллиард долларға жетті, ал деректер орталығы сегментіндегі сатылымдар 645 пайызға өсті.

Есеп жарияланғаннан кейін Bernstein SanDisk акцияларына арналған мақсатты бағасын 3 000 долларға дейін көтерді — бұл олардың қазіргі құнының шамамен екі есесі. Bank of America мен Citigroup өздерінің мақсатты бағаларын 2 500 долларда қалдырды. Алайда бір акцияға осындай жоғары шоғырлану тәуекелдерді арттырады: егер SanDisk акцияларының бағасы төмендесе, қор әртараңдырақ қорларға қарағанда көбірек шығынға ұшырайды.

— Avantis АҚШ шағын капиталды акциялар ETF

Avantis U.S. компаниясындағы ең ірі холдинг 2026 жылғы 9 шілдеге қарай шағын капиталды акциялар ETF- інде шамамен 0,59% салмақпен MYR Group — электр желілерін салу және модернизациялауға маманданған мердігер, деректер орталықтарының өрлеуінен пайда көргендердің бірі — ең жоғары өсім көрсеткішін көрсетті. Шілде айының ортасына қарай электроника, аэроғарыш және қорғаныс салаларына арналған арнайы материалдар өндіруші Materion портфельдегі ең ірі ұсталымға айналды. Жоғарғы ұстанымдағы өзгеріс Avantis U.S. Small Cap — белсенді басқарылатын қор болғандықтан, яғни қор менеджерлері жоспарланған қайта теңестіруді күтпей-ақ портфельдің салмақтары мен құрамын жылдам түзете алады.

2026 жылдың бірінші тоқсанында MYR Group кірісін 1 миллиард долларға дейін арттырды, бұл бір жыл бұрынғы көрсеткіштен 166,8 миллион долларға артық, сондай-ақ рекордтық таза пайда (46,8 миллион доллар) мен тапсырыстар портфелін (2,84 миллиард доллар) қамтамасыз етті. Жыл басынан бері MYR Group акциялары 230 пайыздан астамға өсті. Ал маусым айында компанияны бағалай бастаған Oppenheimer сарапшылары оған бейтарап «Perform» рейтингін тағайындап, қазіргі бағалау көрсеткіштерінің бәсекелестерімен салыстырғанда жоғары көрінетінін атап өтті.

— First Trust Small Cap Value AlphaDEX ETF

Мұнай бағасының өсуінен кейін First Trust Small Cap Value AlphaDEX ETF-тің ең ірі ұстанымдарының құрамы айтарлықтай өзгерді. 5 шілдедегі жағдай бойынша қордың ең ірі үлесі, 1,02 пайызды құрайтыны, GEO Group болды — ол мигранттарды қамау орталықтарының операторы және АҚШ-тағы екінші ірі жеке түрме компаниясы, иммиграция қызметі ICE-пен келісімшарт бойынша жұмыс істейді. (Иммиграция және кедендік бақылау қызметі).

2026 жылдың бірінші тоқсанында GEO Group кірісті 17 пайызға арттырып, 705,2 миллион долларға жеткізді және пайданы 96 пайызға өсіріп, акцияға 0,29 долларға дейін көтерді. Компания жыл соңына арналған болжамын көтеріп, 2025 жылы қол қойылған келісімшарттар жылдық табысқа 520 миллион долларға дейін қосымша сома әкелуі мүмкін екенін хабарлады.

Портфельдің ең үздік көрсеткіш көрсеткен компаниясының алғашқы тоқсанда мұнай өндіруші Kosmos Energy -ден GEO Group-қа ауысуы геосаяси ахуалдың өзгеруі құндық сегменттегі рейтингтерді қаншалықты тез қайта құра алатынын көрсетеді.

Инвестициялық компаниялардың маусым айындағы болжамдары негізделген тұрақты шиеленіс деңгейінің төмендеуі ерте болды. Шілдеде АҚШ пен Иран қайтадан соққылар алмастырды, Вашингтон Иран мұнайын сатуға берілген лицензияны қайтарып алды, ал Дональд Трамп бітімнің аяқталғанын жариялады. Осы жағдайға байланысты Brent маркалы мұнай баррелі шамамен 80 долларға дейін қайта көтерілді. Бұл бірінші тоқсанда өзекті болған сценарийді нығайтады: мұнай бағасының өсуі энергетикалық компаниялардың үлесі жоғары акциялық қорларға қолдау көрсетуі мүмкін.

Жылдың екінші жартысында шағын капиталдандырылған компаниялар үшін екінші тәуекел – Федералдық резерв жүйесінің ақша-несие саясатының ықтимал өзгеруі. Bank of America сарапшылары қыркүйек, қазан және желтоқсан айларында әрқайсысы 25 базистік пунктке үш рет пайыздық мөлшерлемені көтеруді күтеді. Банктің бағалауы бойынша, пайыздық мөлшерлеменің әрбір көтерілуі Russell 2000 индексіне кіретін компаниялардың операциялық табысын шамамен 2 пайызға азайтуы мүмкін, себебі олардың қарызының 40 пайыздан астамы қысқа мерзімді немесе өзгермелі мөлшерлемемен тартылған.

Осы жағдайға орай, BofA жылдың екінші жартысында шағын капиталданған компанияларға қарағанда орташа капиталданған компанияларды артық көреді және осы сегменттегі сапаға назар аударуды ұсынады, сонымен бірге ең көп қарызға батқан эмитенттерден аулақ болуды кеңес береді. Инвесторлар өз тәуекелдерін азайтуды бастады: 24 маусымға дейінгі аптада АҚШ-тың шағын капиталды акциялық қорларынан 9,2 млрд доллар шығарылды, ал жалпы АҚШ акциялық қорлары соңғы 13 аптада алғаш рет таза шығысқа ұшырады, BofA деректері бойынша. (есеп редакциялық кеңседе қолжетімді).

Шағын капиталдандырылған компанияларға қатысты негізгі аргумент әлі де өзекті: UBS мәліметі бойынша, шағын капиталдандырылған компаниялар тарихи бағалауына қарағанда жеңілдікпен саудаланып жатса, ірі капиталдандырылған компаниялар әлдеқайда қымбат. Сонымен бірге FactSet мәліметі бойынша консенсус болжамы S&P 600 (кіші капиталды компаниялар) табысының өсімі төртінші тоқсанда жылдық есеппен 36 пайызға дейін жеделдейтінін көрсетеді.

Инвесторлар үшін жылдың екінші жартысындағы басты сұрақ – пайда өсімі пайыздық мөлшерлемелердің ықтимал қысымы мен Таяу Шығыстағы геосаяси тұрақсыздықты өтей ала ма?

Бұл жекелендірілген инвестициялық кеңес болып табылмайды.