Жасанды интеллект революциясындағы әлсіз буын: Үлкен фарма инвесторларды құтқаруға келеді; Бьерри ипотекаға сенеді

Осы аптада қор нарығы тағы да бір дүрбелеңге ұшырады, ал алаңдаушылықтың басты себебі (таңғалатын жайт) қайтадан жасанды интеллект болып шықты. Инвесторларды қазір өте қарапайым сұрақ қорқытып жатыр: жасанды интеллект революциясына қажетті барлық капиталдық инвестицияны кім өз мойнына алады және керемет болашаққа берілген уәделер қашан ақтай бастайды? Төменде мен не айтқым келетінін егжей-тегжейлі түсіндіремін.

14 қазан, сәрсенбі күні деректер орталығы операторлары мен жасанды интеллект бумының басқа да пайда алушыларының акциялары күрт құлдырады: CoreWeave 15%-дан астамға, Nebius шамамен 10%-ға, Oracle 9%-ға және Dell 11%-ға төмендеді. Төрт компанияның біріктірілген нарықтық капитализациясы шамамен 80 миллиард долларға қысқарды. Сатулар келесі күні де жалғасты, ал қарыз нарығы ескерту сигналдарын жіберуді бастады: кейбір CoreWeave облигациялары бойынша кірістілік 16 пайыздан асты, ал кредиттік деривативтер компанияның алдағы бес жылда төлем қабілеттілігін жоғалту ықтималдығын 60 пайыздан жоғары бағалай бастады.

Сондықтан инвесторлар жасанды интеллекттің болашағы қанша тұратынын және шығынды кім көтеріп жатқанын анықтауға шешім қабылдады. Талдаушылар мұны қалай түсіндіреді? Олардың бірі, Mizuho Securities компаниясының технологиялық сектор бойынша талдаушысы, әзілмен: «Мүмкін, енді Прозак пен психотерапевтерге қатысты кез келген нәрсеге ұзақ мерзімді салым жасау уақыты келген шығар».

Тіпті Уолл-стритте де адамдар енді жасанды интеллектке қатысты кез келген оптимизмнің шегі бар деп ойлай бастаған сияқты.

Қызықтысы, осы жағдайға орай тайваньдық жасанды интеллект чиптерін өндіретін TSMC компаниясы алты тоқсан қатарынан рекордтық пайда жариялады. Пайдасы шамамен 69 пайызға өсіп, 23,6 миллиард долларға жетті, бұл сарапшылардың болжамдарынан айтарлықтай асып түсті. AI бумы шынымен нақты ақша әкеле ала ма, әлде бұл тек иллюзия ма?

Өткен аптада инвесторларда тағы бір алаңдаушылық тудырған жайт пайда болды — бұған дейін олардың алаңдауға жеткілікті себептері бар еді. Қыркүйекте АҚШ-тағы инфляция жылдық есеппен 3,7 пайызға дейін жеделдеді – бұл соңғы бес айдағы ең жоғары көрсеткіш. Сонымен қатар ол экономистердің күтуінен асып түсті. Ал деректер жарияланбас бұрын қазан айында ФРЖ пайыздық мөлшерлемені көтеру ықтималдығы шамамен 20 пайыз деп бағаланса, көрсеткіштер жарияланғаннан кейін ақша-несие саясатын қатаңдату ықтималдығы бірден 50 пайызға дейін өсті. Осы уақытта АҚШ Қаржы министрлігінің 10 жылдық облигациялары бойынша кірістілік 5,323 пайызға жетті. Бұл нені білдіруі мүмкін? Пайыздық мөлшерлемелер жөніндегі отырыстар 27–28 қазанға жоспарланған, және біз, әрине, оқиғалардың дамуын мұқият бақылайтын боламыз. Бізбен бірге болыңыз!

Осы жағдайға байланысты ақшаны тек сақтап қана қоймай, тұрақты табыс табуды да көздейтіндер үшін оны қай жерге инвестициялау керек деген сұрақ аса өзекті. Freedom Finance Global компаниясының Зерттеу бөлімінің директоры Вадим Меркулов Oninvest үшін арнайы алты корпоративтік облигациядан тұратын портфель құрастырды — олардың өтелу мерзімдері әртүрлі және купон төлемдері тұрақты да, өзгермелі де.

Портфельге General Motors Financial, LATAM Airlines, Ford, Австралияның Fortescue Treasury, Citigroup және Азия Даму Банкінің акциялары кіреді. Стратегияның мақсаты – орталық банктердің нақты қандай шешім қабылдайтынын болжау емес, тәуекелді тарату. Жүзгіш купон әрі қарайғы пайыздық мөлшерлемелердің өсуінің әсерін бәсеңдетуге көмектеседі, ал кейбір бағалы қағаздар кірістіліктер кейіннен төмендей бастаса, құны өсуі мүмкін.

Жалпы алғанда, диверсификация мен несиелік бағалау қазіргі уақытта айрықша маңызды болып отыр.

АҚШ нарығы жасанды интеллекттің болашағына миллиардтаған доллар салу қаншалықты орынды екенін анықтауға тырысса, Қазақстан сол болашақты құруға ұмтылуда. Ел технологиялық қызметтердің таза экспортеріне айналды, ал оның финтех секторы цифрлық шешімдерді енгізуде дамыған экономикалардың стандарттары бойынша да өте жылдам деп сипаттауға болатын қарқынды меңгерді.

Movchan тобының сарапшылары қазақ экономикасының қалай жұмыс істейтінін, елдің қаржылық инфрақұрылымы қандай мүмкіндіктер ұсынатынын және осы нарықты қарастырып жатқан инвесторлардың нені ескеруі керектігін талдады.

Нарықтағы дүрбелең сәттерінің арасында, тіпті соның ортасында инвесторлар осы аптада ірі фармацевтикалық компанияларға назар аударды. AbbVie акциялары барлық уақыттағы ең жоғары деңгейге жетті, ал Eli Lilly акциялары рекордтық көрсеткіштерге жақындады; Gilead Sciences пен Amgen компанияларының акция бағалары да айтарлықтай өсті.

Инвесторлар неге дәрі-дәрмекке жүгінуі керек? Қысқаша айтқанда: құбылмалы нарықта инвесторларға болжамды кіріс пен тұрақты бизнес қажет, ал ірі фармацевтикалық өндірушілер көбінесе екеуін де ұсына алады. Жасанды интеллектке миллиардтаған инвестициялардың қайтарымы туралы сұрақтар фонында фармацевтика саласының нарықтың бір бөлігі үшін тартымдылығы толық түсінікті.

Осы демалыс күндері сіз Майкл Бэрримен — *The Big Short* фильміндегі басты кейіпкерге шынайы өмірде шабыт берген инвестормен — біраз уақыт өткізе аласыз. Берри бұқа нарығы келесі тоғыз айдың ішінде шыңына жетеді деп есептейді және өзі кері бұрылысқа дайындалып жатыр. Менің әріптесім Анна Красновa оның не сатып алғаны және не сатқаны туралы жазды.

Сондай-ақ академиялық зерттеулерге сәл үңіліп, «болашаққа оралатын» саяхатқа шыға аласыз. Біз экономика және осы саладағы Нобель сыйлығы туралы айтып отырмыз. Биыл ол американдық экономистер Роберт Холл мен Майкл Вудфордқа берілді, олардың жұмысы билік органдарына экономикалық дағдарыстарды жеңілдетудің жолдарын түсінуге көмектеседі. Қызығы сол, зерттеушілер өздерінің негізгі ашылуларын 1970 және 1990 жылдары жасаған, ал әлемнің түкпір-түкпіріндегі орталық банктер олардың еңбегінің жемісін кем дегенде екі онжылдық бойы көріп келеді.

Мақаламызды оқып, жеке тұлғалар мен компаниялардың дағдарыстарды еңсеруге билікке қалай көмектесіп жатқанын және неге орталық банктердің коммуникациялары ақша-несие саясатының құралына айналғанын біліңіз.