Byrie 18 пайызға құлдырағаннан кейін Lululemon акцияларын көбірек сатып алуға дайын. Неге ол өз позициясын жаппай жаппай жаппай жаппай жаппай жаппай жаппай жаппай жаппай жаппай жаппай жаппай жаппай жаппай жаппай жаппай жаппай жаппай жаппай жаппай жаппай жаппай жаппай жаппай жаппай жаппай жаппай жаппай жаппай жаппай жаппай жаппай жаппай жаппай жаппай жаппай жаппай жаппай жаппай жаппай жаппай жаппай жаппай

Инвестор Майкл Берри, «The Big Short» фильміндегі басты кейіпкерге шабыт болған, компанияның тоқсандық нәтижелері оған алаңдаушылық тудырғанына қарамастан, спорттық киім өндірушісі Lululemon-ның қосымша акцияларын сатып алуға дайын екенін мәлімдеді. Уолл-стрит те компанияның нәтижелеріне әсерленбеді: 4 қыркүйектегі сауда кезінде акция бағасы шамамен 18 пайызға құлдырап, шамамен 100 долларға дейін төмендеді.

Байри Lululemon-ды өзінің портфеліндегі «айлакер» деп сипаттайды: ол ережелерді бұзып, жоспарларға кедергі келтіріп, хаос тудырады. Substack-тегі блогында ол портфеліндегі ең ірі ұстауы саналатын бұл акцияның күтулерге қарама-қайшы әрекет етіп, күн өткен сайын оны құлдырауға тереңірек тартып бара жатқанын жазады — «тіпті теңіз арулары да батыл болмайтын жерге».

Нәтижелер жарияланбас бұрын-ақ Бурри Lululemon үшін әлсіз тоқсан болатынын болжап, бұл туралы блогында бірнеше рет жазған: Шілдеде ол инвесторлардың компанияның құнын дұрыс бағаламай жатқанын жазып, Lululemon-ның ұзақ мерзімді перспективада «жарылғыш өсуге» ие болатынын болжады.

Инвестор тоқсан туралы дәл болжады. 3 қыркүйекте компания әлсіз тоқсандық нәтижелерді жариялап, жыл соңына арналған кіріс пен пайда жөніндегі болжамдарын тағы да төмендетті. Нәтижелер мен басшылықтың түсініктемелерін қарап шыққаннан кейін Бури компанияның жағдайының өз күткенінен әлдеқайда нашар екенін мойындады. Қытай мен АҚШ-та сату көлемі төмендеді, ал АҚШ нарығында дүкен желісін кеңейтуге қарамастан сатылымдар азайды. Әлемдік салыстырмалы сатылымдар 9%-ға, леггинстер сатылымы 20%-ға төмендеді, ал компанияның операциялық маржа болжамы шамамен 5%-ға дейін төмендетілді.

Ресми түрде, Бурри жазғандай, Lululemon пайда болжамын асыра орындады; алайда инвестор бұл нәтижені адастыратын деп санайды: ол бұрын төленген импорт баждарының бір реттік қайтарылуымен едәуір күшейтілді.

Инвестордың айтуынша, егер позиция жұма күні сауда кезінде Lululemon тәрізді құлдырауға ұшыраса, ол не қосымша акция сатып алады, не бар акцияларын сатады. Lululemon жағдайында ол компанияның акцияларын ұстауды жалғастырып отыр және одан әрі сатып алуды жоспарлап отыр.

Инвестордың пікірінше, брендтің болашақта анағұрлым мықты нәтижелер көрсету әлеуеті бар. Компания жыл басында маркетинг шығындарының едәуір бөлігін жұмсап қойған, ал оның болжамы күтпегендей жақсы сатылып жатқан өнімдерге қайта тапсырыстарды есепке алмайды. Алайда шығындарды есепке алуды кейінге қалдыру туралы айтылған сөз оны ойландырды: мұндай өзгерістер пайда танылатын есептік кезеңге әсер етуі мүмкін.

Сонымен қатар, Бэрри ағымдағы акция бағасын тартымды деп есептейді. Компания жақында өз акцияларының 7 пайызын акцияға 142 доллардан қайта сатып алып, жойды. Тіпті бұл баға оның ішкі құны бағалауынан айтарлықтай төмен болды: Буэрридің есептеулері бойынша компанияның нақты құны әлдеқайда жоғары, ал акция бағасы акцияға 100 доллардан төмен болғанда ол үлкен қауіпсіздік маржасын ұсынады.

Байридің болжамы Lululemon компаниясының ағымдағы акция бағасын ақтау үшін тек өсуге оралуы жеткілікті деген болжамға негізделген. Егер бұл орын алса, Бэрридің есептеулері бойынша, шамамен 99,50 долларға акцияларды сатып алу 15–20 жылдық мерзімде жылдық 15–20 пайыздық кіріс әкелуі мүмкін. Оның пікірінше, бұл өте төмен меже, қателікке орын аз қалдырады. Сондықтан ол акциялар бағасы 100 доллардан төмен болғанда өз үлесін арттыруды жоспарлап отыр.

Менің ойымша, қазір Lululemon-ге қарсы бәс тігу – бұрын Abercrombie & Fitch ешқашан өсуге оралмайды деп бәс тіккендей, Ralph Lauren ешқашан өсуге оралмас деп немесе Lululemon өзі (2017 жылғыдай) ешқашан өсуге оралмас деп болжаумен бірдей», – деп түйіндейді Бэрри.

Уолл-стрит әдетте Lululemon акцияларына сақтықпен қарайды: MarketWatch мәліметі бойынша, акцияларды қамтитын 27 талдаушы оларды ұстауды (Hold рейтинг) ұсынса, төртеу сатып алуды (Buy және Overweight), тағы төртеу сатуды (Sell және Underweight) кеңес береді.

4 қыркүйектегі құлдырауды ескере отырып, компанияның акциялары қазір 2026 жылдың басындағы бағамен салыстырғанда шамамен 50 пайызға арзан. Орташа мақсатты баға – 107,97 АҚШ доллары, ол қазіргі бағадан 8 пайызға жоғары.