S&P 500-ден озған қор Tesla-ның 2026 жылы қымбаттау себептерін атады
2025 жылы Tesla акциялары қысым үстінде, бірақ жағдай жақын арада өзгереді, дейді Virtus Zevenbergen Innovative Growth қорының басқарушысы Джозеф Деннисон. Tesla — биыл кірістілігі бойынша S&P 500 индексінен озып келе жатқан қор портфеліндегі ең ірі позициялардың бірі. Деннисон 2025 жылғы бірқатар сәтсіздіктерден кейін компания котировкаларының өсуіне бірнеше себеп барын атап өтті. Оның айтуынша, ағымдағы құлдырау Tesla тарихындағы ең ірі төмендеу емес, ал Илон Маск төңірегіндегі шудың ұзақмерзімді перспективада котировкаларға зияны тимейді.
Егжей-тегжейлі
2025 жылы Tesla акциялары құлдырағанына қарамастан, Virtus Zevenbergen Innovative Growth қорының басқарушысы Джозеф Деннисон бетбұрыс сәті жақын деп есептейді. Бұл қор 2025 жылы S&P 500 индексінен 1 п.п. алда келеді. Morningstar мәліметінше, Tesla қағаздары Virtus Zevenbergen портфеліндегі төртінші маңызды позицияны құрайды (барлық активтердің 7,3%-ы) — бұл АҚШ-тағы әртараптандырылған қорлар арасындағы ең ірі үлестердің бірі. Деннисонның пікірінше, Tesla-ның қиындықтарының шегі артта қалды, ал 2026 жылы компания бірнеше фактордың арқасында қалпына келеді.
Бірінші фактор — автономды технологиялар мен робот-такси дамуы. Tesla-ның Техас штаты Остинде робот-таксиге сәтті іске қосылуы және бүкіл штат бойынша лицензия алуы жобаны ауқымдауға жол ашты. Оның айтуынша, болашақ көлігі — электрлі әрі автономды. «Бұл мүмкіндіктен пайда табуға Tesla-дан жақсы дайындалған компания жоқ», — дейді қор басқарушысы. Деннисонның ойынша, автонарық автономды көлікке қарай жылжыған сайын Tesla өзінің бәсекелік артықшылықтарын көбірек қолдана алады.
Қалпына келтіруге қосымша импульс беретін — жаңа, қолжетімді модельдер. Деннисон бұл модельдер Tesla-ның клиенттік базасын кеңейтуге көмектеседі дейді. Оның пікірінше, компания автокөліктердің қолжетімділігін арттыруға жұмыс істеп жатыр, ал Model Y L алты орындық нұсқасы жаңа сатып алушыларды тартпақ.
Сонымен қатар Tesla жасанды интеллекттің арқасында серпін алады. «Біз Tesla-ны әрқашан жай ғана автокомпания емес, ЖИ, робототехника және тұрақты энергетика саласында өз буынының бірегей көшбасшысы деп қарастырдық, — дейді Деннисон. — ЖИ дамытудағы басты факторлар — өз деректеріне қол жеткізу, софт пен құрылғыларға инвестиция салатын капитал және инженерлік таланттар. Бізде Tesla-да осының бәрі бар деп санаймыз». Ол сондай-ақ Tesla-ның мықты балансын атап өтті: 2025 жылдың екінші тоқсаны соңында компанияның қолма-қол қаражаты мен эквиваленттері $15,6 млрд болды. Бұған қоса, Tesla жас инженерлер үшін тартымды жұмыс орны болып қала береді. Деннисон энергетикалық бизнесінің жылдам өсіміне де назар аударды: қазіргі кезде ол жалпы табыстың 10–15%-ын құрайды, ал сегмент жылына 50% өсіп отыр.
Соңғы және, бәлкім, шешуші фактор ретінде Деннисон деректер ағынын атады: автономды көлік модельдерін оқыту үшін орасан зор көлемдегі ақпарат қажет, ал Tesla-ның миллиондаған көліктен құралған паркі жолдардан нақты деректер жинап, компанияға ерекше артықшылық береді.
Деннисон тағы не айтты?
Қор басқарушысы компанияның қиын кезеңді бастан өткеріп жатқанын мойындады, бірақ бұл оның тарихындағы алғашқы турбулентті кезең еместігін атап өтті. Бұдан бөлек, 2025 жылы компания котировкаларының 14,5% төмендеуі тарихтағы ең үлкен құлдырау емес. Мысалы, 2002 жылы акциялар 20 тамызға дейін 65% арзандаған, ал 2019 жылы сол кезеңде шамамен 32% төмендеген. «Біз әрқашан қысқа мерзімді «қарсы желдер» немесе ұсыныс, сұраныс, соңғы уақытта көңіл-күй тарапынан туындайтын турбуленттіліктер болатынын толық мойындаймыз, — деді Деннисон. — Бірақ компания акционерлер үшін ұзақмерзімді кірістілікті қамтамасыз етуге қажетті инвестицияларын жалғастырып келеді».
Morningstar атап өткендей, 2025 жылы Tesla акциялары үшін басты қиындықтар сатылымдардың төмендеуі және компания бас директоры Илон Масктың саяси қызметі болды. Деннисон жағдайды 2016 жылмен салыстырды: ол кезде Model 3 шығарылымы залалдармен және котировкалардың 40% құлдырауымен қатар жүрді, бірақ кейін компания өндірісті жолға қойып, пайда көрсеткішіне шығып, нәтижесінде 2017 жылы акциялар 45% қымбаттаған.
Маск айналасындағы даулар да бірнеше рет Tesla-ға соққы бергенімен, олар өздігінен компанияның ұзақмерзімді перспективасына нұқсан келтіре алмайды, дейді Деннисон. Ол 2018 жылғы Масктың «Tesla-ны $420 бағасымен жеке компанияға айналдыруды ойлап жүрмін. Қаржыландыру қамтамасыз етілген» деген твитін еске салды. Кейін компания жеке болмайтыны анықталған соң, SEC Маскты сотқа беріп, іс айыппұлмен және оның директорлар кеңесінің төрағалығынан кетуімен аяқталды. Сол кезде акциялар құлдыраған, бірақ артынша қалпына келіп, бірнеше есе өсті. Деннисон атап өтті: бұл жағдай Маск айналасындағы даулардың ұзақмерзімді перспективада Tesla акцияларына зиян тигізуге жеткіліксіз екенін көрсетті. Оның айтуынша, қазір де бәрін шешетін Маск төңірегіндегі шу емес, компанияның стратегиясын орындау қабілеті мен көрсететін нәтижелері болады.
