Шілдеде 10 000 долларды қайда инвестициялау керек: төлемдерге, банктерге және Microsoft-қа назар аудару
Шілде айына арналған инвестициялық идеялар — стаблкоин нарығындағы бәсекелестіктің күшеюіне, капитал нарықтарының жандануына және жасанды интеллекттің кеңінен қолданылуына назар аудару. Фото: Роберт Бай / Unsplash.com
Astero Falcon инвестициялық кеңсесінің басшысы Елена Нефедова тұрақты монеталар нарығындағы бәсекелестіктен, капитал нарықтарының жандануынан және жасанды интеллектінің кеңінен қолданылуынан пайда көретін үш акцияны таңдады. Оның ұсыныстарының қатарында осы жылы бірнеше нарықтық құлдырауды еңсерген Microsoft бар.
Виза: болжамды бизнес және өсудің жаңа көздері
Елена Нефедова Visa-ны мұқият қарап шығуды ұсынады. Оның кірісі транзакцияларды өңдеу, төлем көлемі, халықаралық есеп айырысулар және банктерге, бизнеске және төлем платформаларына көрсетілетін қызметтер арқылы түседі.
Екінші қаржылық тоқсанда (31 наурызда аяқталған) компанияның кірісі 11,2 миллиард долларды құрады, бұл өткен жылдың осы кезеңімен салыстырғанда 17 пайызға жоғары – 2022 жылдан бергі ең жоғары өсім қарқыны. Төлем көлемі инфляцияға түзетілген салыстырмалы негізде 9%-ға өсті, Еуропаны қоспағанда шекарааралық төлемдер 11%-ға артты, ал өңделген транзакциялар саны 66,1 миллиардқа жетіп, 9%-ға өсті.
Жыл басынан бері Visa акцияларының бағасы 0,5 пайыздан азға өсті; оның алдағы P/E коэффициенті 24,15-ке тең (бәсекелесі Mastercard-тың 27,17 көрсеткішімен салыстырғанда). 42 талдаушының 39-ы акцияларды сатып алуды («сатып алу» және «жоғары салмақ» рейтингтерімен) ұсынады, ал үшеуі оларды ұстауды кеңес береді. Орташа мақсатты баға 404,37 АҚШ долларын құрайды, бұл қазіргі деңгейден 14,8 %-ға өсу әлеуетін білдіреді.
Visa тікелей несие бермейді. Негізгі несие тәуекелі картаны шығаратын банктерде қалады. Компания жоғары дәрежеде болжамды ақша ағындары бар және банк үшін тікелей несие тәуекелі жоқ жаһандық төлем инфрақұрылымы ретінде жұмыс істейді.
Төлемдерді өңдеумен қатар, Visa-ның жоғары пайда маржасы бар қосымша қызметтерді қамтитын ірі B2B бизнесі бар. Ол банктер мен компанияларға технологиялық қызметтерді ұсынады. Мысалы, оған интеграцияланған жасанды интеллектімен тәуекелдерді басқару, қосымша төлемдерді қабылдау қызметтері және өз төлем деректерінің аналитикасына негізделген кеңес беру қызметтері кіреді. Бұл компанияның өсу көздерін кеңейтіп, тек транзакция көлеміне тәуелділікті азайтады.
Қосымша құн қызметтері Visa-ның кірісіне қосымша тұрақтылық әкеледі. Осы қызметтерден түскен кіріс жыл сайын 27 пайызға өсіп, 3,3 миллиард долларға жетті, негізгі төлемдер бизнесінен әлдеқайда жылдам өсіп, қазір компанияның жалпы таза кірісінің шамамен 30 пайызын құрайды.
Visa-ның тағы бір назар аударатын саласы – АҚШ доллары сияқты тұрақты активке бекітілген криптовалюталармен жұмыс істеу. 30 маусымда Visa-мен қатар Mastercard пен Coinbase-ті де қамтитын Open Standard консорциумы биылдың соңында Open USD тұрақты монетасын іске қосатынын жариялады. Сол күні бұл жаңалық сауда көлемі бойынша екінші ірі цифрлық валюта – USDC эмитенті Circle Internet Group компаниясының акцияларының бағасын 17,55 пайызға құлдыратуға әкелді.
Компанияның өсуін қамтамасыз ететін факторлар бір есептік кезеңмен шектелмейді. Оларға электрондық коммерцияның өсуі, халықаралық туризм, қолма-қол ақшадан сандық төлемдерге көшу және компаниялар арасындағы (B2B) транзакциялардың кеңеюі жатады, – деп жалғастырды Нефедова.
Акцияға түсетін табысты қолдайтын тағы бір фактор бар. Екінші қаржылық тоқсанда Visa өз акцияларын рекордтық 7,9 миллиард долларға қайта сатып алды және осы жоспар аясында тағы 13,2 миллиард долларлық акцияларды қайта сатып алуды жоспарлап отыр. Сонымен қатар, сәуірде директорлар кеңесі 20 миллиард долларлық жаңа көпжылдық акцияларды қайта сатып алу бағдарламасын мақұлдады.
«Ақша ағыны болжамды және тікелей несиелік тәуекелі жоқ бизнес үшін бұл қайта сатып алу қарқыны айналымның орташа өсуі кезінде де акцияға түсетін табысты қолдап отырады», – дейді Елена Нефедова.
Бұл тек несиелер ғана емес: JPMorgan нарықтың қайта жандануынан пайда табуда
Astero Falcon-ның «Шілде» тізіміндегі тағы бір компания – JPMorgan. Visa-ның ісі карталық операциялардан тысқа кеңейгендей, осы банктің ісі дәстүрлі несие беруден әлдеқайда асып түседі, дейді Елена Нефедова. Депозиттер мен несиелерден бөлек, ол акциялар мен облигацияларды орналастырудан, транзакциялық кеңес беру қызметтерінен, сауда-саттық операциялардан, төлемдер мен активтерді басқарудан табыс табады.
JPMorgan акциялары портфельге банк секторы мен капитал нарықтарына 10 000 долларлық экспозицияны қосуға көмектеседі.
2025 жылы Уолл-стриттегі сауда және капитал тарту белсенділігінің артуына байланысты JPMorgan нарықтық комиссиялардан 9,6 миллиард доллар тапты. Бұл негізінен жасанды интеллектіге деген қызығушылықтың артуымен байланысты, деп хабарлады осы жылдың маусым айының соңында Forbes-тің АҚШ нұсқасы. Төртінші жыл қатарынан банк әлемдегі ең ірі жария компаниялардың Forbes Global 2000 рейтингісінде бірінші орынды сақтап қалды. Сонымен қатар, Forbes хабарлауынша, JPMorgan комиссиялық табысы бойынша әлемдегі ең ірі инвестициялық банк мәртебесін 17-ші жыл қатарынан сақтап отыр.
2026 жылдың бірінші тоқсанында JPMorgan-ның түзетілген (басқарылатын) кірісі жыл сайын 10%-ға өсіп, 50,5 млрд долларға жетті, ал таза пайда 13%-ға өсіп, 16,5 млрд долларды құрады. Нарықтық операциялардан түскен кіріс 20 пайызға, инвестициялық банкинг комиссиялары 28 пайызға өсті, ал басқарылатын активтер көлемі 4,8 триллион долларға жетіп, жылдық өсім 16 пайызды құрады.
JPMorgan акциялары жыл басынан бері 5,3 пайызға өсті; 2026 жылға арналған форвардтық P/E коэффициенті 15,2-ні құрайды, бұл АҚШ қаржы секторының сәйкес көрсеткішіне (15,6) шамамен тең.
JPMorgan акцияларына қатыстыконсенсус ұсынысы – «Outperform», бұл «Сатып алу» ұсынысына тең. Орташа мақсатты баға – $355,36, бұл акциялардың 7 шілдедегі жабылу бағасынан шамамен 4,8 пайызға өсуі мүмкін екенін көрсетеді.
«Бұл бағалау банк секторының циклдық сипатын, пайыздық мөлшерлемелер мен несие сапасына сезімталдығын көрсетеді, сонымен қатар комиссиялық негіздегі бизнес бағыттарының маңыздылығын да айқындайды», – дейді Елена Нефедова.
JPMorgan акциялары үшін келесі катализатор – екінші тоқсан нәтижелері, олар 14 шілдеде жарияланады.
Дегенмен, JPMorgan-ның инвестициялық оқиғасы бір тоқсанға ғана негізделмейді. Astero Falcon инвестициялық бөлімінің басшысының айтуынша, осы компания үшін негізгі ұзақ мерзімді қозғаушы күш – нарыққа орналастыру мен бірігу және сатып алу циклінің қалпына келуі. Бірнеше әлсіз жылдан кейін капитал нарықтары қалпына келуде, және JPMorgan осы өзгерістен бірінші болып пайда табуда.
Екінші драйвер – активтерді басқару; бұл сала клиент қаражатының тұрақты ағынын және пайыздық мөлшерлемелерге тәуелсіз болжамды комиссиялық табысты қамтамасыз етеді, осылайша циклдық ауытқуларды тегістейді.
Үшіншіден, диверсификация: банк кірісті тек несие беруден ғана емес, сонымен қатар нарықтық құбылмалылықтан, төлемдер мен комиссиялардан да табады.
Дегенмен, JPMorgan-ның балансы пайыздық мөлшерлеме деңгейлері мен ақша-несие саясатының қатаңдауына сезімтал болып қала береді: Пайыздық мөлшерлемелердің 100 базистік пунктке өсуі таза пайыздық табысты шамамен 1,8–1,9 млрд долларға арттырса, 100 базистік пунктке төмендеуі оны шамамен 2,2 млрд долларға азайтады. Басқаша айтқанда, банктің пайыздық табыс бизнесі жалпы алғанда жоғары пайыздық мөлшерлемелерден пайда көреді.
Сонымен бірге, пайыздық мөлшерлемелердің капитал нарықтарынан түсетін комиссиялық табысқа әсері айқын емес.
Несиге алынатын шығындардың төмендеуі әдетте бірігу мен иелену (M&A) және бастапқы жария ұсыныс (IPO) нарықтарындағы белсенділікті арттырады; алайда мықты экономика салдарынан пайыздық мөлшерлемелердің өсуі мәмілелерге міндетті түрде кедергі келтірмейді. Мұндай ортада қарыз қымбатырақ болған кезде де стратегиялық сатып алулар мен акцияларды орналастыру жалғаса береді, – дейді Нефедова. Сондықтан ФРЖ-ның қатаң ақша-несие саясатын автоматты түрде JPMorgan-ның комиссиялық негіздегі бизнесі үшін теріс фактор деп қарастыруға болмайды. Негізгі факторлар – пайыздық мөлшерлеме өзгерістерінің себебі мен жалпы экономиканың жағдайы.
Microsoft: бұлттық қызметтер, кәсіпорын бағдарламалық қамтамасыз ету және жасанды интеллектіні монетизациялау
Техникалық алып Microsoft «$10 000-ды қайда инвестициялау керек» бөлімінде алғаш рет көрсетілді.
Қаңтар айының соңында компания «бағдарламалық апокалипсис» құрбанына айналып, маусым айындағы сату толқынынан зардап шегіп, бір айдың ішінде нарықтық капитализациясының 17 пайыздан астамын жоғалтты. Нәтижесінде жыл басынан бері оның акциялары 20 пайызға төмендеді.
Дегенмен, Елена Нефедова бұл компанияға назар аудару керек деп есептейді, себебі оның өсуіне ықпал ететін күшті факторлары бар. Тіпті әйгілі жасанды интеллект скептигі Майкл Бэрри оның акциялары бағасы төмен бағаланған деп санайды. 26 маусымда ол өзінің Substack парақшасында Microsoft компаниясының 2028 жылғы 15 желтоқсандағы мерзімі аяқталатын колл-опциондарын сатып алғанын жазды: егер акция бағасы 700 долларға немесе одан жоғары деңгейге жетсе, бұл позиция пайда әкеледі.
Компания өз бұлттық қызметтер, бағдарламалық қамтамасыз ету, әзірлеушілерге арналған құралдар және киберқауіпсіздік шешімдерінің бар экожүйесіне жасанды интеллектіні біріктіріп жатыр, ал оның негізгі табыс көздері – Azure, Microsoft 365, Dynamics 365, GitHub және Copilot, – деп атап өтті Елена Нефедова.
2026 қаржылық жылдың үшінші тоқсанында (31 наурызда аяқталған) Microsoft-тың кірісі жыл сайын 18%-ға өсіп, 82,9 млрд долларға жетті, ал операциялық пайда 20%-ға өсіп, 38,4 млрд долларды құрады. Microsoft Cloud кірісі 29 пайызға өсіп, 54,5 миллиард долларды құрады. Azure және басқа бұлттық қызметтердің кірісі 40 пайызға өсті. Жасанды интеллект бизнесінің жылдық табысы 37 миллиард доллардан асып, жылдық өсім 123 пайызды құрады.
Компанияның алдағы P/E коэффициенті қазіргі уақытта 19,9-ды құрайды — маусым айының соңына қарай ол үш жылдағы ең төмен деңгейге түсті. Дегенмен, төмендеуге қарамастан, бұл көрсеткіш, компанияның нарықтық капитализациясы сияқты, «бұлтты және жасанды интеллект бизнестерінің тұрақты өсуіне, жоғары рентабельділігіне және келісімшарттық табысының болжамдылығына нарықтың беретін үстемеақысын көрсетеді», – дейді Нефедова.
«Бірақ сонымен бірге олар талапты жоғары қойды: акция Azure өнімділігіндегі кез келген бәсеңдеуге немесе бұлттық маржаға түсетін кез келген қысымға сезімтал», – деп ескертеді ол.
Компания үшін екінші қозғаушы күш – жасанды интеллект өнімдерін пилоттық жобалар мен әзірлеу кезеңінен корпоративтік секторда тұрақты қолдануға көшіру. Microsoft 365 Copilot-қа жазылымдар 20 миллионнан асты, ал жаңа тіркелулердің өсімі жыл сайын 250 пайыз ға өсті. Компанияның барлығы 450 миллионнан астам ақылы қолданушыларымен салыстырғанда бұл көрсеткіш аз (яғни, жасанды интеллекттің енуі 4 пайыздан сәл асады), бірақ бұл Microsoft-тың осы салада өсуге әлеуеті бар екенін білдіреді.
Қалған орындау міндеттемелерінің портфеліне ерекше назар аудару қажет. Ол соңғы есеп беру тоқсанының соңында 99 пайызға өсіп, 627 миллиард долларға жетті. Бұл болашақ кірістің едәуір бөлігі, негізінен бұлтты бизнестегі келісімшарттар арқылы, алдын ала қамтамасыз етілгенін білдіреді, – деп түсіндіреді Нефедова.
Компанияның акцияларына келесі катализатор – 29 шілдеде жарияланатын тоқсандық нәтижелері. Төртінші қаржылық тоқсанға Microsoft кірісті 86,7–87,8 миллиард доллар аралығында болжайды, бұл жылдық өсімді 13–15 пайызға жеткізеді; Компания корпоративтік бизнесіндегі өсімнің тұтынушылар сегментіндегі әлсіз нәтижелермен ішінара өтеліп қалатынын мәлімдеді. Microsoft Azure кірісінің 39–40 пайызға өсуін күтеді.
Дегенмен, нарық үшін маңызды болатыны тек өсу қарқыны ғана емес, сонымен бірге оның инфрақұрылымдық шығындармен қалай байланысты екендігі де. Azure және басқа да жасанды интеллект қызметтерінің өсуі деректер орталықтары мен есептеу қуатын ірі көлемде кеңейтуді талап етеді.
Соңғы тоқсанда Intelligent Cloud сегментінің сату шығындары 47 пайызға өсті, ал Microsoft Cloud-тың жалпы маржасы бірінші қаржылық тоқсанның соңындағы 68 пайыздан 66 пайызға төмендеді .
Нефедова болашақтағы көрсеткіштер Azure және AI өнімдерінен түскен кірістің өсуі қосымша инфрақұрылым шығындарын жаба ала ма және бұлтты бизнестің табыстылығын сақтай ала ма дегенге тәуелді болатынын қорытындылайды.
Microsoft акциялары бойынша консенсус ұсынысы – «Сатып алу», орташа мақсатты бағасы – 557,8 АҚШ доллары. Бұл қазіргі деңгейден 40%-дан астам өсу әлеуетін білдіреді.
Бұл инвестициялық ұсыныс емес.
