Төрт алаңдаушылық тудыратын себеп: SpaceX-тің ең ірі ұшыруына көлеңке түсіруі мүмкін не?

Ғарыштық-ғарыш компаниясы SpaceX 12 маусым, жұма күні акциялар нарығында саудасын бастайды, бұл оның бағалануын 1,75 триллион долларға дейін жеткізуі мүмкін тарихи IPO-дан кейін. Нарықтағы бұрын-соңды болмаған толқу жағдайында инвесторлардың алаңдаушылығы артып барады, деп жазады Business Insider, оны 2012 жылғы мамырдағы Facebook-тің IPO-сымен салыстыра отырып. Осы тізімге енгізу нәтижесінде акция бағалары ұзақ уақыт бойы төмендеді.

Марк Цукербергтің компаниясы акциясына 38 доллардан бастапқы жария ұсынысқа шықты, ал кейінгі айларда оның нарықтық капитализациясы 50%-ға құлдырады. Басылымның жазуынша, инвесторларды дәлелденбеген бизнес-стратегияға негізделген тым жоғары бағалау қорқытты.

Ол SpaceX-тің қор нарығына алғаш шыққаннан кейін оның акциялары бағасының төмендеуіне әкелуі мүмкін төрт факторды анықтады.

Facebook 2012 жылы бөлшек инвесторларға ерекше жоғары – 15%-дық үлесті бөліп бергендей, SpaceX те осы нарық қатысушылары тобынан жоғары сұраныс күтіп, 30%-дық үлесті бөліп отыр, деп жазады Business Insider. Скептиктер жеке инвесторларға басымдық беру ірі қорлардың әлсіз қызығушылығын өтеуге бағытталған деп есептейді, деп жазады басылым.

Онда бөлшек саудагерлер арасында да ұқсас көзқарастар басым екені айтылған. Соңғы апталарда онлайн форумдар баға төмендегеннен кейін акцияларды ұстап қалудан немесе ерте инвесторлар үшін «шығу ликвидтігі» болып қалудан қорқатын пікірлермен толды. Басылымның хабарлауынша, осы талқылаулар SpaceX пен бөлшек брокерлер қарапайым инвесторларға IPO-ға қатысу мүмкіндігін кеңейткен кезде күшейді.

Нарық қатысушылары SpaceX-тің орбиталық дерек орталықтарын салу, астероидтарды игеру және айдағы электромагниттік катапульталарды жасау сияқты жоспарларын нақты қалай жүзеге асыра алатынына күмәнмен қарайды. «Бұл ғылыми-фантастикалық романдағыдай естіледі», – деп әзілдейді Business Insider.

Компания жаһандық есептеу нарығының бестен бір бөлігінен астамын иеленуді көздейді. Morningstar сарапшылары мұндай сценарийдің ықтималдығын небәрі 7%-ға бағалайды. Олардың пікірінше, 2040 жылға қарай SpaceX жаһандық нарықтағы үлесі небәрі 4%-ды құрайды. «Бұл жобаның сәтті болуы үшін әлі дәлелденбеген бірқатар инженерлік шешімдерді енгізу қажет, бірақ SpaceX оны жүзеге асыруға барлығынан да жақсы дайын», – деп мойындады Morningstar.

IPO-дан бұрын Facebook-тің бағалауы тұрақты түрде өсіп, ақыры инвесторларға оның іргелі көрсеткіштері мұндай бағаны ақтамайтыны айқындалды, деп хабарлайды басылым. Листингтен кейін Марк Цукербергтің компаниясы нарықтық капитализациясы бойынша 104 миллиард долларға жетті, ал өткен жылғы таза пайдасы 1 миллиард долларды құрады. Осы көрсеткішке сүйенсек, сол кезде әлдеқайда көп табыс тауып жүрген Google немесе Apple сияқты басқа технологиялық компанияларға қарағанда Facebook жоғары бағаланды, деп жазады Business Insider.

SpaceX шамамен 2 триллион долларлық бағалаумен жария компанияға айналмақ, бұл оны өткен жылы 5 миллиард доллар шығынға ұшырағанына қарамастан, бірден әлемдегі ең ірі компаниялар қатарына қосады, деп жазады басылым. Morningstar мәліметі бойынша, тек болашақ көрсеткіштерге қатысты ең оптимистік болжам ғана SpaceX-ке өзінің IPO бағасына жақындауға мүмкіндік береді.

Талдаушылар SpaceX-тің еркін айналымдағы акцияларының үлесін «өте аз» деп сипаттайды. Business Insider мәліметі бойынша, ол шамамен 5%-ды құрайды, ал басқа ірі технологиялық компанияларда бұл көрсеткіш шамамен 100%-ға жуық. Бұл сауда басталғаннан кейін бірден құбылмалылықтың күшеюіне әкелуі мүмкін. Бағаның күрт ауытқулары жиі ұзақ мерзімді инвесторларды қорқытады, ал керісінше спекулянттарды тартады. Сонымен бірге, алдағы айларда ішкі тұлғалардың акцияларды сатуға қойылған шектеулер (лок-ап кезеңі) аяқталған сайын нарыққа қосымша акциялар көлемі шығады, бұл акция бағасына қысымды арттыруы мүмкін, деп түсіндіреді басылым. Мұнда да ол Facebook-пен параллельді көреді.

Facebook бастапқыда акцияларының тек аз ғана бөлігін ұсынды, ал қалғанын бір жылға дейін блоктады. «Және тек осы қосымша ұсыныс нарыққа шыққанда ғана акция бағасы өз әділ құнын тапты», – деді Вашингтон университетінің қаржы профессоры Бенедикт Вик. Ол SpaceX-тегі жағдай да ұқсас екенін, бірақ әлдеқайда ауқымды екенін қосты. «Бастапқыда акциялардың 5%-дан азы ғана ұсынылады. Қосымша акциялар алдағы бірнеше ай ішінде біртіндеп айналымға шығарылады. Нағыз сынақ тек құлыптау мерзімдері аяқталғаннан кейін келеді», – деді ол.