Temu и Pinduoduo иесінің акциялары неге құлады — және неге тез қалпына келді?

Халықаралық Temu және Қытайлық Pinduoduo маркетплейстерінің иесі болып табылатын Қытайдың PDD Holdings компаниясының акция бағасы Нью-Йорк биржасындағы сауда басында күрт төмендеді, алайда кейіннен бұл шығындарды өтеп, қайта өсе бастады. Бейсенбі күні компания табыс пен кірістің өскенін хабарлағанымен, бұл көрсеткіштер сарапшылардың болжамынан төмен болды. Осылайша, PDD негізгі бәсекелестері — Alibaba мен JD.com компанияларынан қалып қойды, өйткені олар нарықтық күтулерден асып түсті.

Негізгі мәлімет

PDD Holdings (Temu және Pinduoduo иесі) 20 наурыз күні АҚШ-тағы сауда ашылғанда 5,4%-ға арзандады. Алайда, кейін котировкалар өсе бастады және кей сәтте 3%-ға дейін жоғарылады. Бұған себеп — компанияның қаржылық есебі: табыс пен пайда өскенімен, сарапшылардың болжамынан төмен болды. Нарықтағы басты бәсекелестер — Alibaba және JD.com — есепте жоғары нәтиже көрсетті, сондықтан салыстырмалы түрде PDD-нің көрсеткіштері әлсіз болып көрінді.

Қаржылық есеп

2024 жылдың төртінші тоқсанында PDD Holdings 110,6 млрд юань ($15,2 млрд) табыс тапты — бұл былтырғыдан 24% жоғары. Бірақ сарапшылар 113,6 млрд юань күтті. Бұл табыстың 2022 жылдан бергі ең баяу өсімі болды.

Таза пайда 27,4 млрд юаньға жетті — жылдық өсім 18%. Дегенмен түзетілген акцияға шаққандағы пайда да болжамнан төмен: 18,53 юань ($2,41) болды, ал болжам 19,85 юань еді.

Инвесторлар үшін не маңызды

PDD Қытайда JD.com және Alibaba сияқты ірі ойыншылармен бәсекелесіп отыр. Бұл компаниялар төртінші тоқсанда күткеннен жоғары табыс жариялады. Ал PDD бұған дейін де ескерткен еді: Қытайдағы онлайн сауда нарығында бәсеке күшейіп жатыр, ал кірістілік (маржа) төмендеуі мүмкін.

Халықаралық нарықта да қиындықтар бар. Temu — әлемдегі ең ірі жеңілдікпен тауар сататын платформа — АҚШ-тағы жоғары кедендік алымдардан зардап шегіп отыр. Бұрын Temu $800-ден төмен посылкалар үшін кедендік алым төлемеуге мүмкіндік беретін “лазейканы” қолданған. Алайда 2024 жылы АҚШ осы схеманы жабуға бағытталған қадамдар жасай бастады. Бұл Temu-дің Amazon-мен бәсекелесу артықшылығын жоя алады.

Bloomberg дерегінше, 2024 жылы Temu мен Shein АҚШ-қа $46 млрд-қа тауар жеткізді — бұл Қытайдан келетін $800-ден төмен барлық импорттың 11%-ын құрайды.

Сарапшылар не дейді

Bloomberg Intelligence сарапшылары: «PDD нәтижелері Temu-дің халықаралық кеңеюімен байланысты қаржылық тәуекелдердің өскенін көрсетіп отыр. Егер АҚШ баждары өсе берсе, ал табыс 25%-дан төмен өссе, PDD-ге операциялық пайдасын сақтап қалу қиын болады».

Тем не менш, Temu жағдайды түзетуге әрекет етуде: ол АҚШ-қа тауарларды жаппай жеткізе бастады, әрі ірі қалалар маңындағы қоймаларда сақтау үшін қосымша төлемдер жасауда. Бұл жеткізу уақытын қысқартады, бірақ компанияның жеңілдіктер моделі үшін қысым туғызады.

Акциялармен не істеу керек?

FactSet дерегінше, сарапшылардың көбі PDD акцияларын сатып алуға кеңес береді: 12 сарапшы «сатып ал» немесе «артық салмақ» (Buy/Overweight) рейтингін берсе, төртеуі «ұстау» (Hold) деп отыр. «Сату» деген ұсыныс жоқ.