Инвесторлар ФРЖ шешіміне дейін АҚШ мемлекеттік облигацияларына қатысты төмендеуге бағытталған көзқарас қабылдады.
Табыстың өсуі мемлекеттік облигациялардың бағасының төмендеуін білдіреді.
Инвесторлар ФРЖ-ның пайыздық мөлшерлеме туралы шешімінен кейін АҚШ мемлекеттік облигацияларының әрі қарай өсуіне бәс тігіп отыр / Фото: Mehaniq / Shutterstock
Bloomberg мәліметі бойынша, мемлекеттік облигациялар нарығындағы инвесторлар Федералдық резерв жүйесінің пайыздық мөлшерлемені көтеру ықтималдығына байланысты «аюлы» көзқарас ұстанды. Нарық қатысушылары мемлекеттік облигацияларды сату жалғасады деп күтеді, бұл кірістілікті соңғы екі онжылдықтағы ең жоғары деңгейге дейін көтерді.
Мәліметтер
JPMorgan сауалнамасына сәйкес, өткен аптада трейдерлер 2025 жылдың басынан бері ең жылдам қарқынмен қысқа позицияларды (бағаның төмендеуіне бәс тігу) құрып жатыр, деп хабарлайды Bloomberg. Агенттік түсіндіргендей, нарықтағы позициялар инвесторлардың облигация бағаларының әрі қарай төмендеуін күтіп отырғанын және бағалар төмендеген кезде сатып алуға мүлде қызығушылық танытпайтынын көрсетеді.
Bloomberg мәліметі бойынша, федералдық қорлар мөлшерлемесі фьючерстерінде бір ғана ірі қысқа позиция негізгі келісімшарттағы әрбір базистік пункт өзгерісі үшін трейдерге 1,9 миллион доллар пайда немесе шығын әкелуі мүмкін. Bloomberg мәліметі бойынша, қазіргі уақытта своптар жыл соңына дейін, соның ішінде қыркүйектегі отырыс шеңберінде Федералдық резерв жүйесінің ақша-несие саясатын шамамен 50 базистік пунктке қатаңдатуды бағалап отыр.
«Өткен аптада нарық кірістіліктің өсуін бақылап, қысқа позициялардың тез өсуін байқадық», – деді Citi стратегі Дэвид Бибер Bloomberg есебінде. Бибердің айтуынша, қысқа позициялар «тактикалық тұрғыдан шекті деңгейде».
15 қыркүйек сейсенбі күні 10 жылдық қазынашылық облигациялардың эталондық кірістілігі 2007 жылдан бергі ең жоғары деңгейге көтерілді, себебі трейдерлер Федералдық резерв жүйесінің пайыздық мөлшерлемені көтеруіне дайындалды. Осы уақытта 2 жылдық облигациялардың кірістілігі 2024 жылдан бергі ең жоғары деңгейге жетті. 16 қыркүйекте АҚШ облигацияларының кірістілігі сәл төмендеді.
Deutsche Bank жүргізген инвесторлар арасындағы сауалнама көрсеткендей, нарық қатысушылары пайыздық мөлшерлемені осы кезеңде көтеру қысқа мерзімде кірістілікті тек сәл ғана арттырады деп есептейді, Дегенмен, егер реттеуші пайыздық мөлшерлемелерді қазіргі деңгейде ұстап қалса, ұзақ мерзімді кірістілік әлдеқайда күрт өседі, деп хабарлайды Reuters.
Бұл не деген сөз?
ФРЖ шешіміне дейін «аюлы» көңіл-күй басым: Bloomberg жазады: Уолл-стрит орталық банктің 2023 жылдан бері алғаш рет пайыздық мөлшерлемені көтеру ықтималдығын 90 пайыздан астам деп бағалайды — мұндай сенім деңгейі онжылдықтар бойы тәжірибемен расталған. Агенттік түсіндіргендей, реттеушінің саясатын қатаңдататынына деген сенімнің артуына әскери қақтығыстар салдарынан мұнай бағасының шарықтауы, инфляцияның қайта өршуінің белгілері мен бюджеттік алаңдаушылықтар себеп болды.
ФРЖ пайыздық мөлшерлемені 25 базистік пунктке көтеруге «үлкен қысымға» ұшырауда, – деді Carlyle компаниясының жаһандық зерттеу және инвестициялық стратегия бөлімінің басшысы Джейсон Томас Bloomberg TV-ге берген сұхбатында. «Адамдар бағалардың жалпы өсуінен зардап шекті. Өмір сүру деңгейі төмендеді, және менің ойымша, ФРЖ баға тұрақтылығын қамтамасыз ету жөніндегі өз міндетін байыппен қабылдауы керек», – деді ол.
Пайыздық мөлшерлемелерді көтермеу — немесе тіпті көтергеннен кейін келесі қадамдарға қатысты айқындықтың болмауы — инфляциядан қорғану үшін саудагерлерді ұзақ мерзімді облигациялардан одан да жоғары кірістілік талап етуге итермелеуі мүмкін, ал ФРЖ саясатына тығыз байланысты қысқа мерзімді бағалы қағаздарды бір мезгілде төмендетуі мүмкін, деп жазады Bloomberg.
ФРЖ отырысы алдында нарық көңіл-күйі әлі де «аю» жағына қарай ығысқан. «Кірістілік қисығының барлық бөлігінде қысқа позициялар жинақталған; активтерді басқарушылар ұзақ позицияларын негізінен қысқартып, қысқа позицияларын ұлғайтқан, және мерзімді салмақ бойынша бағаланбаған бағалы қағаздарды сатып алу белгілері әлі де жоқ», — деп агенттік Bank of America стратегтері Меган Суайбер мен Элеанор Сяоға сілтеме жасап хабарлайды.
Келесіде не болады?
Ресей агенттігінің хабарлауынша, мемлекеттік облигациялар бойынша кірістіліктің өсуі АҚШ экономикасында несие алу шығындарын арттырып жатыр. Алайда сарапшылар АҚШ Қаржы министрлігі бұрын жасағандай, Қор нарығын құтқару үшін Федералдық резерв жүйесі араласпайды деп есептейді.
Райтсон ICAP компаниясының бас экономисі Лу Крандаллдың айтуынша, реттеушінің басшысы Кевин Уорш «ФРЖ-ның беделін – және өз беделін – өте жоғары қояды». Қаржы министрлігі нарықтағы әрекеттері арқылы өз беделін түсірді, ал ФРЖ төрағасы оны осы іске араласқысы келмейді, – дейді ол. «ФРЖ үшін тәуекелдер Қаржы министрлігіне қарағанда әлдеқайда жоғары», – деп қосты экономист.
«[АҚШ] әкімшілігі теориялық тұрғыдан алғанда Федералдық резерв жүйесін қандай да бір сандық жеңілдету немесе табыс қисығын бақылау шараларын қолдануға итермелеуі мүмкін, бұл іс жүзінде арзан бюджеттік қаржыландыру мен қаржылық репрессияны көздейді», дейді Марк Собел, бұрын республикалық та, демократиялық та әкімшіліктер кезінде Қаржы министрлігінде қызмет атқарған және қазір OMFIF сараптамалық орталығының АҚШ-тағы кеңсесінің басшысы. Алайда Крандалл сияқты, ол Варштың мұндай араласуға қарсылық көрсететініне сенеді.
