BNP Paribas: Alphabet акцияларының рейтингі төмендеді
BNP Paribas Alphabet (Google иесі) акцияларының рейтингін төмендетіп, оларды енді сатып алуға кеңес бермейді. Банк талдаушылары Gemini жасанды интеллектін монетизациялау әлсіздігін және ЖИ‑ға салынған инвестициялар компания табысының өсуін баяулатуы мүмкін екенін атап өтті. Биыл Alphabet «Ғажайып жетіліктің» ең нашар көрсеткішке ие акцияларының бірі болды — инвесторлар Google‑дің іздеу саласындағы табысына ЖИ‑дің қауіп төндіріп отырғанына алаңдайды. Алайда кейбір талдаушылар мұны пессимизмге емес, керісінше, инвесторлар үшін жақсы мүмкіндікке балайды.
Егжей-тегжейлі
BNP Paribas Alphabet акцияларының рейтингін Buy (сатып алу) деңгейінен нейтралға (Hold) түсірді, деп хабарлады Yahoo Finance. Талдаушы Стефан Словински сондай‑ақ акциялардың мақсатты бағасын $213‑тен $172‑ге дейін түсірді — бұл ағымдағы бағадан 2,4 % төмен.
«Google Gemini өнімін дамытуда айтарлықтай жол жүріп өтті, бұл жуырдағы Gemini 2.5 Pro моделінің сәтті іске қосылуымен дәлелденді. Дегенмен қазірге дейін Gemini‑дің монетизациясы шектеулі күйінде қалып отыр», — деді Словински.
BNP Paribas Alphabet‑ті «генеративті ЖИ жарысының түпкі жеңімпазы болады, өйткені компанияда қажетті инфрақұрылым бар» деп санайды, бірақ жасанды интеллектке бағытталатын инвестициялар акцияға шаққандағы табыстың өсуін баяулатуы мүмкін екенін ескертеді.
«Сонымен қатар, бизнес‑модельдің өзгеру тәуекелі іздеу жарнамасынан түсетін табыс өсімін тежеуі ықтимал, өйткені Google‑де іздеу бойынша сұранымдар азайып келеді және компания AI Overviews, AI Mode, Live Search және Gemini Assistant сияқты жаңа монетизация тәсілдерін іздестіруде», — деп толықтырды талдаушы.
Акциялардың жағдайы
Дүйсенбі, 30 маусымда Alphabet акциялары сауданы $176,23 бағамен аяқтап, бір күнде 1,3 % құн жоғалтты. 2025 жыл басынан бері бағалы қағаздар шамамен 7 % арзандады. Бұл көрсеткіш «Ғажайып жетілік» компанияларының басым бөлігінен төмен және Nasdaq 100 технологиялық индексінен қалып қойды: индекс сол кезеңде керісінше 8 % өскен.
1 шілдедегі премаркетте Alphabet акциялары бастапқыда 0,5 % шамасында түссе, кейін құлдырау қарқыны 0,2 %‑ға баяулады.
Alphabet акцияларына 72 талдаушы рейтинг берді: олардың 60‑ы қағаздарды сатып алуға кеңес береді (Buy және Overweight), ал қалған 12‑сі ұстауға (Hold) шақырады. Сатуға кеңес берген талдаушы жоқ. Орташа мақсатты баға — $199,5, яғни 30 маусымдағы жабылу бағасынан 13 % өсім әлеуеті бар.
Басқа талдаушылар не дейді
2025 жылы Alphabet акцияларының әлсіз динамикасына қарамастан, өткен аптада екі бірдей талдаушы ЖИ саласындағы жетістіктері арқасында компания акциялары кем дегенде 20 % өседі деп болжады.
Jefferies талдаушысы Брент Тилл Alphabet‑ті тұтынушылық ЖИ компаниялары арасында үздік деп санайтын бес негізгі себепті атады.
— Іздеу көшбасшылығы. Google ChatGPT мен Perplexity пайда болғанына қарамастан нарықтың 90 % үлесін ұстап тұр. AI Overviews секілді жаңа ЖИ‑функциялар айына 1,5 млрд пайдаланушыны тартып отыр.
— YouTube — бағаланбаған актив. Платформаның кірісі Netflix‑тен 30 % жоғары, бірақ акциялары арзанырақ мультипликаторлармен саудаланады. Тилл YouTube‑ті «бейне‑фокус әлеміндегі катализатор» деп атады.
— Gemini дамып келеді. Бұл тілдік модель айына 480 трлн мәтін бірлігін талдайды — былтырғыдан 50 есе көп — және Google экожүйесінің барлық сервистеріне ендірілген.
— Мықты Google Cloud. Қызмет Amazon Web Services пен Microsoft Azure‑дан кейін тұрса да, ЖИ инфрақұрылымы мен мемлекеттік келісімшарттар есебінен ұтады. 2025 жылдың І тоқсанында операциялық маржа рекордтық 40 %‑ға жетті. Компанияда акцияларды кері сатып алуға және инвестицияға $84 млрд бар.
— EV/EBITDA төмен бағалау. Көрсеткіш 11‑ге тең — бұл 10 жылдық орташа мән мен жуырдағы шыңнан төмен. Jefferies мұны акцияны сатып алу үшін «тартымды кіру нүктесі» деп санайды.
Citizens талдаушысы Эндрю Бун да ChatGPT‑ден келетін қауіп‑қатерді асыра көрсетпеуге шақырады. Оның айтуынша, ChatGPT әзірге Google‑ден нарық үлесін айтарлықтай тартып алған жоқ. Бұған қоса, Google‑дің ЖИ‑қызметтері іздеуді кеңейтіп, сұраныс түрлерін көбейтеді әрі пайдаланушы ниетін анағұрлым дәл түсіну арқылы монетизацияны жақсартады, дейді ол.
