Еуропалық шағын компаниялар сәуірден бері ірі ойыншылардан озып кетті
Stoxx Europe Small 200 индексі (шағын капитализациялы компаниялар акциялары) сәуір айының ортасынан бері ірі компанияларды қадағалайтын STOXX Europe Large 200 индексінен жылдам өсуде. Осы кезеңде біріншісі 21%-ға, екіншісі тек 17%-ға көтерілді. Активтерді басқарушылардың пікірінше, еуропалық small-cap акцияларының раллиі енді басталды, деп хабарлайды Bloomberg.
Егжей-тегжейі
Stoxx Europe Small 200 индексі сәуірдің 9-ынан кейінгі минимумнан 21%-ға көтерілді. Бұл кезде АҚШ президенті Дональд Трамп импорттық баж салығын өсіретінін жариялаған еді. Салыстыру үшін: ірі капитализациялы компаниялардың индексі осы уақытта небәрі 17%-ға өсті.
«Жыл басында аз ғана адам шағын капитализациялы компаниялар туралы айтуға құлықты болды. Қазір керісінше: бәрі қатты қызығып отыр», — деді Invesco инвестициялық компаниясының small-cap акциялар бөлімі жетекшісі Майкл Оливерос. Оның басқаруындағы Invesco Continental European Small Cap Equity қорының ірі активтері арасында австриялық Bawag Group банкі, денсаулық сақтау секторындағы компанияларды сатып алуға маманданған шведтік Asker Healthcare Group және британдық құрылыс материалдарын өндіруші SigmaRoc бар.
Alken Asset Management қоры биыл 99% бәсекелестерінен озып шықты. Ол Германиядағы бюджет реформасының нәтижесінде қорғаныс секторы акцияларының өсуіне бәс тігіп, француздық Exail Technologies компаниясының қағаздарын сатып алған. Бұл компания суасты навигациясына арналған шамдар шығарады. Оның акциялары 2025 жылдың басынан бері 550%-дан астам өсті. «Бұл компанияларда тапсырыс портфелі феноменалды өсіп жатыр, маржа жоғары, өндірістік шектеулер жоқ. Бұл көтерілу заңды құбылыс», — деді қордың негізін қалаушы Николас Валевски.
Қор басшыларының small-cap активтеріне қызығушылығын қалай түсіндіруге болады?
Edmond de Rothschild Asset Management компаниясының шағын капитализациялы қорын басқаратын Бенджамин Руссо Bloomberg-ке берген сұхбатында жақында жер асты құрылысына — құбыр, туннель және метро станцияларына маманданған итальяндық ICoP компаниясының акцияларын сатып алғанын айтты. Оның сөзінше, Трамптың сауда соғысы шешуші кезең болды, себебі шағын капитализациялы компаниялар көбіне ішкі нарыққа бағытталған және баж салығының әсеріне азырақ ұшырайды. MSCI Europe Small Cap индексіне кіретін компаниялардың табысының шамамен 68%-ы Еуропадан, ал АҚШ үлесі небәрі 18%-ды құрайды, дейді Amundi компаниясының 2025 жылғы сәуір деректері.
Small-cap акциялары Еуропадағы пайыздық мөлшерлемелердің төмендеуінен және соңғы жылдардағы арзан бағаланудан да ұтады. Әдетте олар ірі компанияларға қарағанда 20%-дық үстемемен саудаланатын, бірақ соңғы екі жылда оларды жеңілдікпен сатып алуға болатын еді, деп жазады Bloomberg.
Алдағы жағдай
Bloomberg сөйлескен активтерді басқарушылардың пікірінше, еуропалық small-cap акцияларының раллиі енді басталды. Дегенмен агенттік инвесторларды сауда саясатындағы тұрақсыздық пен Ресей мен Украина арасындағы қақтығыстың жалғасуынан туындайтын тәуекелдерге ескертеді.
«Үкіметтердің мойнында қысым бар. Олар Еуропада өсімге бағытталған орта құруы тиіс. Бірақ белгісіздік толық жойылған жоқ», — деді Mirabaud Asset Management компаниясының еуропалық акциялар бөлімінің жетекшісі Хайвел Франклин.
Шағын капитализациялы акциялардағы раллиге бастапқы кезеңде сенбегендер де әлі қосыла алады — егер ішкі экономикалық өсім күшейсе. Small-cap компанияларының пайдасы бойынша болжамдары ірі эмитенттерден жылдам дамуды көрсетіп тұр, бірақ бұл әлі акция бағасына толық әсер етпеген, дейді Bloomberg.
Goldman Sachs компаниясының аға стратегы Шэрон Белл шілде айында CNBC-ге берген сұхбатында еуропалық small-cap өсімінің жалғасуы мүмкін екенін айтқан. Оның айтуынша, шағын еуропалық компаниялардың жақсы динамикасы ЕО экономикасының жақсаруы күтіліп отырғанымен және доллардың әлсіреуімен байланысты. Жыл басынан бері еуроның доллармен салыстырғандағы бағамы 12,7%-ға өсті. Бұл әсіресе ішкі нарыққа бағытталған small-cap компаниялар үшін маңызды.
Алдағы 1–3 жылда шағын және орта еуропалық компаниялар тартымды инвестициялық мүмкіндік болып қала бермек, деп жазды сарапшы Алдияр Ануарбеков Oninvest басылымындағы мақаласында. Оның айтуынша, валюталық ауытқулар, сауда қақтығыстары және орталық банктер саясатының өзгеруі шағын бизнестің бәсекелік артықшылық алуына қолайлы жағдай туғызды.
Bank of America шілде айында жүргізген сауалнамаға сәйкес, еуропалық қор менеджерлерінің 44%-ы алдағы 12 айда шағын капитализациялы компаниялардың акциялары ірі ойыншылардан озады деп күтуде. Бір ай бұрын бұл пікірді бар болғаны 7% ғана қолдаған еді.
