Goldman Sachs тұрақты нарыққа төнер үш қауіпті атады. Олардан қалай қорғануға болады
Goldman Sachs соңғы баяндамасында нарықтың тұрақты әрі теңгерімді өсуіне кедергі келтіруі мүмкін үш негізгі қауіп-қатерді — «аюларды» — атады, деп жазады MarketWatch. Америкалық акциялар жаңа тарифтерден болған күйзелісті еңсеріп, тарихтағы ең жедел қалпына келулердің бірін көрсетті. Алайда сарапшылар енді раллидің жалғасуынан гөрі, қысқамерзімді перспективада күрт түзету болуы ықтимал деп ескертеді.
Егжей-тегжейлі
Goldman Sachs портфельдік стратегия бөлімінің басшысы Кристиан Мюллер-Глиссман бастаған команда АҚШ қор нарығының тарихындағы ең жедел қалпына келулердің бірінен кейін инвесторлар «Златовласка сценарийіне» — тұрақты және теңгерімді өсуге — үміт артып отырғанын айтады. Алайда жағдай келесі үш «аюлық» тәуекел орын алса, күрт өзгеруі мүмкін: күтпеген баяулау, облигациялар нарығындағы тұрақсыздық және доллардың әлсіреуі.
— Сәуір-маусым айларында америкалық акциялар күрт құлдырап, артынан қалпына келді — бұл графикте V әрпіне ұқсайтын симметриялы қозғалыс. Goldman Sachs-тың тәуекелге құмарлық индексі қысқа дүрбелең кезеңінен кейінгі жылдам бетбұрысты тіркеді. Банк нарықтағы көңіл-күй шамадан тыс оптимистік сипат ала бастағанын, ал портфельдердегі тәуекелді активтердің үлесі тарихи орташа деңгейден асып кеткенін ескертеді. Сондықтан қазір қысқамерзімді перспективада айтарлықтай түзетудің ықтималдығы раллидің жалғасуынан жоғары. Бұған қоса, геосаяси тәуекелдер сақталып отыр, ал қымбаттап кеткен акциялар енді бұрынғыдай өсу драйвері бола алмайды, дейді Goldman экономистері.
— Қарыз құралдарына инвестиция салғандар үшін 2025 жылы мерзімге байланысты сыйақының — яғни ұзақ мерзімді облигацияларды ұстағаны үшін қосымша кірістің — артуы нарықтың негізгі ерекшелігі болып қала береді. Бұл АҚШ бюджетінің тапшылығы мен мемлекеттік қарыздың артуына қатысты алаңдаушылықтың күшеюімен байланысты. Goldman ұзақ мерзімді облигациялардың кірістілігі күрт өсетін — «мөлшерлемелік шок» — сценарий ықтималдығы артқанын айтады. Ұзақ және қысқа мерзімді трежерилер арасындағы кірістілік айырмасының ұлғаюы, әдетте, нарықтардың экономикалық тәуекелдердің жоғарылауын болжай бастауымен байланысты — өйткені ФРЖ-ға пайыздық мөлшерлемелерді төмендету туралы қысым артуда.
— Үшінші «аюлық» қауіп — доллардың әлсіреуі. Әлсіз доллар инвесторлардың АҚШ нарығының ерекше мәртебесіне деген сенімін шайқалтады, тарифтер аясында стагфляция қаупін күшейтеді, ФРЖ-ның тәуелсіздігіне және мемлекеттік бюджеттің тұрақтылығына күмән тудырады. АҚШ-тан капиталдың кетуі және валюта тәуекелдерін хеджирлеу әлемдік резервтік валютаның төмендеуін шегелей түсуі мүмкін. Goldman Sachs атап өткендей, халықаралық инвесторлар үшін портфельдердегі америкалық активтердің жоғары үлесі мен доллардың құбылмалылығы қосымша тәуекел көзіне айналып отыр.
Goldman не ұсынады
MarketWatch-тың жазуынша банк сарапшылары тактикалық бейтараптықты сақтап отыр — яғни акциялар, қарыз құралдары немесе мемлекеттік облигациялар бойынша «аюлық» та, «бұқалық» та позиция ұстанбайды. Goldman клиенттерге негізгі үш қауіпке қатысты ықтимал тәуекелдерді төмендету үшін портфельді әртараптандыруды ұсынады. Ұсынылған активтер қатарында — алтын, кейбір дамушы нарықтардың бағалы қағаздары, қысқа мерзімді облигациялар, құбылмалылығы төмен қорғаныс акциялары және қаржы секторындағы бағалы қағаздар бар.
Контекст
Барлық қауіп-қатерлерге қарамастан, Goldman Sachs өткен аптада S&P 500 индексінің өсуіне қатысты болжамын жақсартты: алдағы үш айда ол 2%-дан сәл аса өседі деп күтеді, ал жылдың соңына қарай 5,3%-ға өсіп, 6600 пунктке жетеді.
Басқа сарапшылар бұдан әлдеқайда пессимистік: Bank of America S&P 500 индексі 2025 жылдың соңына қарай небәрі 1%-ға өсіп, 6300 пунктке жетеді деп болжайды. Ал Stifel тіпті 12%-дық құлдырауды күтеді — негізгі қауіп ретінде тұтынушылық сұраныстың бәсеңдеуін және АҚШ-тың сауда саясатын қайта қатаңдату аясында инфляцияны атап көрсетеді.
Investing.com жазуынша АҚШ-тың акциялар нарығы тарихи максимумдарға жақын тұр, бірақ өсіп келе жатқан белгісіздікке тап болуда. Ол Sevens Report аналитикалық басылымына сілтеме жасай отырып, 2025 жылдың екінші жартысында S&P 500 индексі қазіргі деңгейден 40%-ға төмендеп, 3675 тармаққа дейін түсу қаупі бар екенін ескертеді. Мұндай сценарий екіталай көрінуі мүмкін, бірақ Sevens Report тарихи тұрғыдан алғанда мұндай түзетулер циклдік құлдырау аясында бұрын да болғанын еске салады.
