Қор басқарушылары қолма-қол ақшада бас тартуда. BofA дабыл қағып отыр
Кәсіби инвесторлар қолма-қол ақшаны белсендірек айналымға енгізіп, акцияларды жаппай сатып ала бастады — бұл құбылыс нарық үшін жағымды белгі болмауы мүмкін, деп ескертті Bank of America (BofA). Дегенмен, Уолл-стриттегі раллидің аяқталғаны туралы нақты қорытынды жасауға банк әлі асығар емес. Трейдерлер үшін ашкөздікті жеңу — қорқынышты еңсеруден әлдеқайда күрделі.
Егжей-тегжейлі
Bank of America жүргізген соңғы сауалнама қоржындарды басқарушылардың активтер құрылымында қолма-қол ақшаның үлесі соңғы он жылдан астам уақыт ішіндегі ең төменгі деңгейге — 3,9%-ға дейін азайғанын көрсетті, деп жазады CNBC. Қор басқарушылары сонымен қатар технологиялық және шикізаттық сектор акцияларындағы үлестерін арттырған. Бұл — маусым айының соңынан бері S&P 500 индексінің бірнеше тарихи максимум көрсетуімен тұспа-тұс келіп отыр.
BofA-ның инвестициялық стратегi Майкл Хартнетт клиенттеріне: бұл үрдіс нарық қатысушыларының көпшілігінің әрекеттері дұрыс болмауы мүмкін екенін және алда қиындықтар туындайтынын аңғартады, деп ескерту жасады. Оның логикасы қарапайым. Егер қолма-қол қаражат сарқылуға жақын болса, жаңа сатып алуларға арналған ресурстар да азаяды — яғни сұраныстың негізгі толқыны өтіп кеткен болуы ықтимал.
«Инвесторлардың көңіл күйі 2025 жылдың ақпанынан бергі ең үлкен оптимистік деңгейге жетті. Бұл — шілде 2020 жылдан бергі кіріс жөніндегі үміттің ең ірі өршуімен және соңғы үш айда тәуекелге деген тәбеттің рекордтық өсуімен байланысты; қолма-қол ақша үлесі 3,9%-ға дейін төмендеп, сату сигналы іске қосылды», — деп келтіреді CNBC Хартнеттің аналитикалық жазбасын.
Шекті деңгейге жеттік пе?
АҚШ акциялары бағасы шарықтау шегіне жетті деп жариялауға BofA экономистері асықпайды. «Акцияларға бөлінген үлес портфельдерде әлі тым жоғары емес, облигация нарығындағы құбылмалылық төмен деңгейде қалып отыр, ал ашкөздік — қорқынышқа қарағанда әлдеқайда күрделірек сезім. Сол себепті инвесторлар ірі шорттар ашып, нарықтан жаппай кетуден гөрі, жазғы хеджирлеу мен ротация стратегиясын ұстанатын болады», — деп болжайды Хартнетт.
Bank of America сауалнамасы АҚШ пен олардың негізгі сауда серіктестері арасындағы сауда саясатына байланысты белгісіздік қор басқарушыларын қайтадан қолма-қол қаражат үлесін көбейтуге итермелеуі мүмкін екенін көрсетті. Инвесторлар бұны «құйрық тәуекелі» (аса сирек, бірақ ауыр соққы беруі мүмкін оқиға — Oninvest) — сауда соғысына байланысты ғаламдық рецессия қаупі бар деп бағалап отыр. Бұл нұсқаны сауалнамаға қатысқандардың 38%-ы атады», — деп жазды Хартнетт.
Контекст
АҚШ қор нарығының сәуір айынан бастап таңғаларлық серпінмен қалпына келуі — S&P 500 индексіне сәуірдегі минимумнан тарихи максимумға жету үшін үш айдан аз уақыт қажет болды — Уолл-стриттің АҚШ президенті Дональд Трамптың баж салығын жүзеге асырмайды деген үмітімен тығыз байланысты.
Алайда дәл осы нарықтың тұрақтылығы Трампты жаңа шараларға итермелеуі мүмкін — ал бұл АҚШ пен Еуропа нарықтары үшін теріс салдарға әкелуі ықтимал, деп жазады Reuters-тің қаржы шолушысы Джейми Макгивер.
Соған қарамастан, сарапшылардың көпшілігі ақылға қонымды шешім басымдық алады деп санайды. Barclays-тің пікірінше Трамптың бағалы қағаздар нарығындағы күйзелістерге төзімділігі шектеулі, демек ол экономикалық қиындықтарды да ұзаққа созуға дайын емес. Алайда егер инвесторлар шамадан тыс сенімділікке бой алдырса, ал Трамп ЕО-дан келетін тауарларға 30%-дық тариф енгізсе, жауап шаралары жаңа құлдырауға әкелуі мүмкін. Barclays мұндай жағдайда еуропалық акциялар екі таңбалы пайызға дейін арзандауы мүмкін деп ескертеді.
BlackRock америкалық акцияларға басымдықты сақтап отыр, бірақ қысқамерзімді перспективада нарық айтарлықтай құбылуы мүмкін екенін жоққа шығармайды. «Тарифтердің нақты кімге салмақ түсіретіні белгісіз болғандықтан, табыстылықтарда таралу өседі — бұл бенчмарк деңгейінен жоғары кірісті (альфа) алуға көбірек мүмкіндік береді», — деп жазды BlackRock Investment Institute 14 шілдедегі есебінде. Олардың пікірінше мұндай кіріске жетудің екі жолы бар: жаһандық тәуекелдерді тактикалық басқару немесе нақты «жеңімпаз» акцияларды таңдау.
