Сарапшылар Nvidia-ның мақсатты бағасын өсірді. Неге кейбіреулер 45% құлдырауды күтуде
Nvidia қаржылық есебін жариялағаннан кейін кемінде он сарапшы компания акцияларының мақсатты бағасын көтерді. Уолл-стрит әлемдегі жасанды интеллектке арналған жабдықтардың негізгі жеткізушісінің тоқсандық нәтижелерін инвесторларға қарағанда әлдеқайда жағымды қабылдады. 28 тамыздағы сауда барысында Nvidia акциялары бір сәтте 3%-ға дейін арзандады. Бірақ инвестициялық банктердің барлығы бірдей оптимизм танытпады. Nvidia-ға қатысты негізгі «аю» компания бағалы қағаздары құнынан 45% жоғалтуы мүмкін деп есептейді.
Болжамдардың мұндай айырмашылығы ұзақ мерзімді перспективада ЖИ чиптерге сұраныстың жоғары болатынына деген сенім мен Қытайдағы белгісіздік және саланың шамадан тыс қызуы туралы алаңдаушылықтың қосындысын көрсетеді.
Егжей-тегжейі
Bloomberg дерегінше, әлемдегі ең қымбат компания мәртебесіне қарамастан, сарапшылар Nvidia-ға оң көзқарасын сақтап отыр. Олар мақсатты бағаларды көтеріп жатыр, тіпті компанияның өз болжамдары кейбір инвесторларды көңіл қалдырғанына қарамастан.
Bloomberg есептеулеріне сәйкес, чип өндірушінің ұзақ мерзімді перспективасына сүйене отырып, бейсенбі күні кемінде он компания 12 айға арналған мақсатты бағасын көтерді. Орташа көрсеткіш 3%-ға өсіп, 202,6 долларға жетті. Бұл 27 тамыздағы жабылу бағасымен салыстырғанда шамамен 12% артық. Дегенмен, CNBC атап өткендей, кемінде төрт сарапшы әлдеқайда сақ ұстанымда қалды.
Nvidia акциялары 28 тамыздағы негізгі сауда басталған алғашқы минуттарда 1,6%-ға көтерілді, бірақ артынша барлық өсімін жоғалтып, арзандай бастады. Бір сәтте құн 2,9%-ға түсті, ал бұл мәтін жарияланған сәтте төмендеу 1,4%-ға дейін баяулады.
Кімдер есепті оң бағалады?
— JPMorgan Chase сарапшысы Харлан Сур Nvidia акцияларын сатып алуды ұсынды және мақсатты бағасын төрттен бірге көтеріп, 215 долларға жеткізді. Бұл болжам 27 тамыздағы жабылу бағасынан 18% өсімді білдіреді. Ол Blackwell жасанды интеллект чиптерінің өндірісі жеделдегенін атап өтті. «Біздің ойымызша, Nvidia-ның 12 айлық тапсырыс портфелі қолжетімді жеткізілім көлемінен асып түсуде», – деді ол. Оның пікірінше, компания барлық бағытта сенімді дамып келеді, ал дата-орталық сегменті ірі бұлтты клиенттердің деректерді өңдеу үшін жабдықты көбірек пайдалануына байланысты қарқынды өседі (CNBC).
— Bernstein сарапшылары да акцияларды «сатып алу» ұсынысын сақтап, «нарықтан жоғары» рейтингпен бірге мақсатты бағасын 225 долларға көтерді (+24%). «Жалпы алғанда нәтижелер жақсы болды, бірақ болжам соңғы күтулерден сәл әлсіздеу шықты. “Аюлар” есептеу сегментіндегі табыстың азаюына және дата-орталықтағы нәтижелердің тек күтілген деңгейде болуына назар аудара алады, бірақ бұл негізінен Қытайдағы белгісіздікпен байланысты. Дегенмен біз болжамды әлі де лайықты деп есептейміз, себебі компания Қытайды базалық сценарийге қоспай, оны қосымша мүмкіндік ретінде қарастырады. Сонымен қатар, Blackwell сериясының келесі тоқсанда күрт жедел іске қосылуы күтіледі, бұл негізгі көрсеткіштердің тұрақтылығын растайды. Жалпы перспектива мен нарықтық орта әлі де үміт тудырады», – деді Bernstein сарапшысы Стейси Расгон (CNBC).
— Truist Securities сарапшысы Уильям Стайн компания көрсеткіштері мен болжамы инвесторлардың күткенінен сәл төмен болғанын айтты. Бірақ соған қарамастан, мақсатты бағасын 228 долларға көтерді (+25,6%). «Бұл тек шағын кемшілік деп санаймыз және баса назарды басшылықтың ұзақ мерзімді тұрақты болжамына аударамыз», – деді ол. Стайн әсіресе 2026 жылға арналған пайда болжамын акцияға шаққанда $5,99-дан $6,5-ке көтергенін атап өтті.
— Morgan Stanley сарапшысы Джозеф Мур, үлкен үмітке қарамастан, «негізгі көрсеткіштердің орындалғанын» айтты. Ол Қытайдағы жағдай әлі белгісіз екенін, себебі Вашингтонның уақытша тыйымына байланысты H20 чиптерін жеткізу тоқтап тұрғанын жеткізді. «Қытай болжап болмайтын нарық болып қалуда, менеджмент те болашаққа қатысты абайлап баға берді», – деді ол. Мақсатты бағасы $206-дан $210-ға дейін көтерілді (+15%).
— Jefferies сарапшылары да акцияға «сатып алу» рейтингін беріп, мақсатты бағасын $205 деп белгіледі (+12,9%). «Сұраныс сигналдары өте күшті: Hopper мен Blackwell процессорлары барлық жерде сатылып кеткен. Blackwell Ultra өндірісі толық қарқынмен жүріп жатыр, бұл болашақта жеткізілім тізбегіне қатысты алаңдаушылықты сейілтеді. Біз келесі жылы акцияға шаққандағы табыс $7-дан асады, ал 2027 жылы $8-ден жоғары болады деп күтеміз және Nvidia-ны негізгі инвестициялық идея ретінде қарастырамыз», – деді Jefferies.
— Goldman Sachs сарапшысы Джеймс Шнайдер «сатып алу» рейтингін растап, мақсатты бағасын $200 деңгейінде қалдырды. Оның айтуынша, қысқа мерзімді көрсеткіштер тұрақты: Hopper чиптерінің сатылымы мен басқа сегменттердің беріктігі Blackwell өндірісінің баяу іске қосылуын өтейді. Goldman Sachs Nvidia-ның 2026 жылғы өсім әлеуетіне сенеді, ол гиперскейлерлердің (ірі бұлтты сервистер) шығындарының көбеюі және жаңа клиенттер санатынан сұраныстың артуы арқылы қамтамасыз етіледі.
— Citi де «сатып алу» рейтингін сақтап, мақсатты бағасын $210-ға көтерді (+15%). «Біз дата-орталықтағы сатылымдардың әрі қарай өсетінін күтеміз. Nvidia қазірдің өзінде Қытайдағы кейбір клиенттерге лицензия алды, бірақ жеткізуді бастамады және оны болжамға қоспады. Бұл нарық компанияға тоқсанына $2–5 млрд табыс әкелуі мүмкін», – деді банк сарапшылары. Олар 2025 жылға арналған пайда болжамын 2%-ға, 2026 жылға арналғанын 10%-ға көтерді.
— Loop Capital сарапшылары да «сатып алу» ұсынып, мақсатты бағасын $250 деп белгіледі (+38%). Олардың есебінше, 2028 жылға қарай жасанды интеллектке арналған есептеу қуатына шығындар шамамен $2 трлн-ға жетуі мүмкін. Бұл жағдайда Nvidia-ның нарықтық құны $6 трлн деңгейіне дейін өсуі ықтимал.
— KeyBanc сарапшылары да «сатып алу» ұсынып, «нарықтан жоғары» рейтингпен мақсатты бағасын $230-ға көтерді (+26,7%). «Қазір Nvidia-ның алдағы табыс коэффициенті (forward P/E) 32x деңгейінде, ал бәсекелестерінде орташа 34x. Біз Nvidia-ның дата-орталықтардағы құрылымдық өсімнен пайда табуға әлі де ерекше жағдайға ие екенін және бәсекелестік тәуекелдер шектеулі екенін ойлаймыз. Сондықтан компания бұлтты және корпоративтік есептеудің ең жылдам дамып жатқан сегментінде үстемдік етеді деп күтеміз», – деп хабарлайды CNBC.
Bloomberg мәліметінше, Уолл-стритте Nvidia акциялары бойынша жалпы көңіл-күй өте оң: компанияға 72 «сатып алу» ұсынысы берілген, жеті сарапшы «ұстап тұруды», ал тек біреуі «сатуды» ұсынады. CNBC келтірген LSEG деректері бойынша, Nvidia-ны бақылайтын 65 сарапшының 58-і сатып алуды қолдайды, ал алтауы бейтарап көзқараста.
Кім сақтық танытты?
Seaport Research Partners, D.A. Davidson, Deutsche Bank және HSBC анағұрлым сақ болжам жасады.
— Seaport Research Partners Nvidia акцияларын «сату» ұсынып, мақсатты бағасын небәрі $100 деп белгіледі. Бұл шамамен 45%-дық төмендеуді білдіреді. «Nvidia нәтижелерін жалпы күткен деңгейде көрсетті. Blackwell чиптерінің іске қосылуы болжамға сай жүріп жатыр, бірақ біз бұған дейін атап өткендей, биылғы өсім мүмкіндігі шектеулі көрінеді. Қытайдағы сатылым әлі белгісіз, себебі компания жеткізілімдерге рұқсатты күтіп отыр. Біз қысқа мерзімді перспективада сақтық танытамыз және биылғы жасанды интеллект саласына құйылып жатқан ауқымды инвестициялардың игерілу қабілетіне күмән келтіреміз», – деді компания сарапшылары.
— Deutsche Bank акцияларға «ұстап тұру» рейтингін беріп, мақсатты бағасын $180-ға көтерді. Бұл шамамен қазіргі бағамен сәйкес келеді. «Біз Nvidia-ны жасанды интеллект саласында әлі де технологиялық көшбасшы деп санаймыз, әрі сұраныстың артуы есебінен табыс өсімі үлкен болады деп ойлаймыз. Компания Қытайдағы кірістерді болжамға қоспағанымен, олар 2026 жылы қайта оралуы мүмкін, біз оны ұзақ мерзімді бағалауларымызға енгіздік. [...] Біздің ойымызша, Nvidia-ның үстемдігі сақталады, бірақ қазіргі бағалау әділ», – делінген банктің есебінде.
— D.A. Davidson сарапшылары бейтарап баға беріп, мақсатты бағасын $195-қа дейін көтерді (+7%). «Дата-орталық сегментінен түскен табыс күткеннен сәл төмен болды, ал есепке қатысты жалпы көңіл-күй Қытайға H20 чиптерін сату мүмкіндігіне байланысты алаңдаушылықпен анықталды. Дегенмен, біздің жасанды интеллект модельдері саласындағы зерттеуіміз, әсіресе алгоритмдерге қатысты, сұраныстың жақын болашақта төмендемейтінін көрсетіп отыр. Біз алдын ала үйрету, кейінгі үйрету және модельдерді қолдану тенденциялары негізінде осыны байқаймыз», – деді олар.
— HSBC сарапшылары да «ұстап тұру» рейтингін сақтап, мақсатты бағасын $200-ға дейін көтерді (+10%). «Біз 2026 қаржылық жылына арналған акцияға шаққандағы пайда болжамымызды 3%-ға жоғарылаттық, себебі маржаға қатысты күтулер сәл жақсарды. Бірақ 2027 жылға арналған бағалауларды өзгертпедік. [...] Біз қысқа мерзімде акцияларға жеткізілімдегі кідірістер мен Қытайдағы белгісіздік қысым жасай береді деп ойлаймыз. Неғұрлым оптимистік ұстанымға көшу үшін бізге 2026 жылы бұлт провайдерлерінің күрделі шығын болжамдарының арта түскенін көру қажет болады», – деді HSBC.
