UBS американдық акцияларды сатып алу жөніндегі ұсынысын қайтарып алды. Банкті не алаңдатты?
Инвестициялық банктің мәліметі бойынша, америкалық активтер үшін негізгі мәселе – доллардың еуроға шаққанда әлсіреуіне байланысты тәуекел.
UBS мәліметіне сәйкес, АҚШ бағалы қағаздар нарығын көптеген жылдар бойы алда ұстап келген факторлар әлсірей бастады / Фото: Kittyfly / Shutterstock.com
UBS АҚШ нарығына қатысты өз ұстанымын қайта қарап, доллардың әлсіреуі, бағаланған активтер мен саяси толқулармен байланысты өсіп келе жатқан тәуекелдерге назар аударды, деп хабарлайды CNBC. Инвестициялық банк енді портфельдерде АҚШ акцияларына артықшылық беруді ұсынбайды, оның орнына MSCI World сияқты эталондық индекстің деңгейіне сәйкес акциялар үлесін сақтауды кеңес береді. UBS ескерткендей, олардың жылдар бойы жоғары көрсеткіштерге қол жеткізуіне ықпал еткен факторлар әлсірей бастады.
Америкалық активтерде не дұрыс емес?
UBS компаниясының бас акциялар стратегі Эндрю Хартвайт АҚШ акцияларының рейтингін төмендетіп, оларды жаһандық портфельде артық салмақтан эталондық деңгейге ауыстырды. Швейцариялық инвестициялық банктің мәліметінше, АҚШ активтері үшін негізгі мәселе – доллардың «асимметриялық құрылымдық төмендеу тәуекелдері». UBS болжамынша, бірінші тоқсан соңына қарай еуро 1,22 АҚШ долларына дейін нығаяды. Тарихи деректер көрсеткендей, сауда салмақты доллар индексі 10%-ға төмендегенде, егер инвесторлар валюталық тәуекелді хедждемесе, АҚШ акциялары шетелдік нарықтардан орта есеппен шамамен төрт пайыздық пунктке қалып қояды, – деп атап өтті банк.
Биыл шетелдік нарықтар америкалық нарықтан айтарлықтай озып келеді: доллардың әлсіреуі мен акциялардың төмен бағалануы АҚШ-тан тыс капиталды тартуда, – деп түсіндіреді CNBC. MSCI World ex-US индексі 2026 жылдың басынан бері шамамен 8%-ға өсті, ал S&P 500 индексі іс жүзінде өзгеріссіз қалды. Жапонияның Nikkei 225 индексі 17%-ға, ал Stoxx Europe 600 индексі 7%-ға өсті.
Жұма күні АҚШ қор нарығы жасанды интеллектке инвестициялардың теріс салдары мен тұрақты инфляцияға қатысты инвесторлардың алаңдаушылығы салдарынан қайтадан қысым астында болды.
UBS-тің ескертпесіне сәйкес, бұрын американдық бағалы қағаздарды қолдайтын, бірақ қазір қарқынын жоғалтып бара жатқан тағы бір фактор – акцияларды қайта сатып алу бағдарламалары. АҚШ-тағы қайта сатып алулардан түскен табыс енді ғана жаһандық аналогтарымен шамамен сәйкес келеді, бұл акцияға түсетін табыстың өсуі мен ақша ағындарының негізгі қозғаушы күштерінің бірін әлсіретеді, – деп ескертеді Хартвайт. UBS атап өткендей, АҚШ-тағы дивидендтер мен қайта сатып алу бағдарламаларынан акционерлерге түсетін жалпы қайтарым қазір Еуропадағы көрсеткіштің шамамен жартысын құрайды. Bloomberg мәліметі бойынша, Barclays деректеріне сәйкес, Stoxx Europe 600 индексіне кіретін компаниялар қаңтар–ақпан айларында акцияларды қайта сатып алу бағдарламаларына 85,7 млрд евро бөлетінін жариялады, бұл осы кезең үшін рекордтық сома.
Гартрайт сондай-ақ акциялардың бағалануына алаңдайды. UBS есептеулеріне сәйкес, АҚШ пен Еуропа қор нарықтарындағы секторлардың құрылымындағы айырмашылықтарды ескерсек те, АҚШ акцияларының баға мен табыс қатынасы шетелдік аналогтарына қарағанда 35%-ға жоғары. Салыстыру үшін, 2010 жылдан бері орташа премия шамамен 4%-ды құрайды. Стратегтің айтуынша, секторлардың шамамен 60%-ы өздерінің жаһандық бәсекелестеріне қарағанда ғана емес, сонымен қатар өздерінің тарихи премияларынан да жоғары коэффициенттермен сауда жасап жатыр.
Банк мәліметі бойынша, президент Дональд Трамп тұсындағы саяси тұрақсыздық АҚШ акцияларының өсуіне қосымша кедергі болып отыр. Осы жылы сауда саясатында өзгерістер, несиелік карталар бойынша пайыздық мөлшерлемелерді шектеу жөніндегі ұсыныстар, тұрғын үйге жеке инвестицияларға ықтимал шектеулер, дәрі-дәрмек бағасына қысымның күшеюі және қорғаныс компанияларының дивидендтері мен акцияларды қайта сатып алуды шектеу шаралары туралы талқылаулар болды, деп атап өтті UBS.
Шынында да соншалықты жаман ба?
Хартвайттің айтуынша, ықтимал баға көпіршігінің алғашқы кезеңдерінде американдық экономика мен қор нарығы басқаларға қарағанда көбірек пайда көреді. Банк АҚШ-та жасанды интеллектіні енгізу басқа ірі аймақтардың көпшілігінен, мүмкін Қытайды қоспағанда, озып кетеді деп күтеді, бұл негізгі салаларда табыстың өсуін қолдауға көмектеседі.
UBS стратегі Шон Саймондс S&P 500 индексінің жыл соңына дейінгі мақсатын 7 500 ұпай деп белгіледі, кең нарық индексінің шамамен 9,5%-ға өсуін күтеді. Салыстыру үшін, CNBC сауалнамасына сәйкес, 14 жетекші стратегтің ортақ болжамы 7 629 ұпайды құрайды.
