Уолл-стритте нарықтың параболалық өрлеуі туралы әңгімелер айтылуда. Инвесторларға ақшасын шығарып алу уақыты келді ме?
Талдаушылар технологиялық секторға қатысты «параболалық» өсім терминін жиі қолданады. Бұл қандай тәуекелдерді тудырады?
«Параболалық» өсім – өте сирек кездесетін құбылыс, бірақ көпіршіктерге тән / Фото: Shutterstock.com
S&P 500 АҚШ акциялар индексі алты апта бойы үздіксіз өсіп келеді – бұл 2024 жылдан бері ең ұзақ өсім. Инвесторлар Ирандағы соғыстан туындайтын энергетикалық дағдарыс қаупін елемей, тек мықты корпоративтік табыс есептеріне назар аударып отыр, – деп хабарлайды Goldman Sachs.
«Ралли өте біркелкі болмағаны алаңдатады», – деді банктің портфельдік стратегия жөніндегі басқарушы директоры Кристиан Мюллер-Глиссман Bloomberg-пен сұхбатында. Мысалы, PHLX жартылай өткізгіштер индексі соңғы айда 30%-ға, ал соңғы жылы 160%-ға өсті. Кейбір сарапшылар бұл өсімді тым өткір деп есептейді — және қазірдің өзінде параболалық өсу туралы айтып жатыр.
«Оны қалай атасаңыз да – көпіршік пе, әлде басқа нәрсе ме – мұнда біз классикалық параболалық қозғалысты көріп отырмыз», – деп жазды BTIG талдаушылары WSJ-ге сілтеме жасаған ескертпесінде. Мұндай параболалық өсімдер әрқашан бірдей аяқталады: өсу неғұрлым өткір болса, құлдырау да соғұрлым өткір болады, – деп ескертті олар.
«Параболик» өсім дегеніміз не?
Оны осылай атайды, себебі баға өсімінің графигі параболаға ұқсайды: бастапқыда сызық біртіндеп көтеріледі, бірақ кейін қисық барған сайын тіктей түседі. Практикада бұл 40–50%-ға немесе одан да көп өсімді білдіреді, – деп жазады Seeking Alpha аналитигі Майкл Джеймс Макдоналд. Оның айтуынша, бұл құбылыс нарықта өте сирек кездеседі және көбінесе баға көпіршігі кезінде байқалады.
Нарықтағы көпіршіктің бір белгісі – әсіресе жасанды интеллект саласында – компания атауларына «AI» қысқартуын қосу үрдісі, – дейді Acadian компаниясының портфель менеджері Оуэн Ламонт. Бұл алғаш рет емес: 1990-жылдардың соңында компаниялар атауларына «.com» қосқан, ал 2021–2022 жылдары «crypto» қосқан. Екі жағдайда да барлығы акция бағасының күрт төмендеуімен аяқталды, деп атап көрсетеді Bloomberg.
Бұл көпіршіктен ақша табуға тырысуға тұрарлық па…
Нарық тенденцияларын болжауға маманданған МакДональдтың айтуынша, технологиялық секторда, әсіресе жасанды интеллект саласында «параболалық» өсім қазір ең ықтимал сценарий болып табылады. Ол қазіргі уақытта шынында да көпіршік бар екеніне сенімді, бірақ жақын арада күйреу болатыны туралы көптеген ескертулерге күмәнмен қарайды.
«Біз үшін бұл барлық ескертулер инвесторларға қашып кетпей, керісінше көпіршіктен пайда табуға тырысу керектігін айқын көрсететін сигнал. «Бұл дәстүрлі кеңес емес, бірақ 2000 жылғы дот-ком көпірі де қоса алғанда, әртүрлі нарықтарда 55 жыл жұмыс істегеннен кейін мен бұны ең жақсы кеңес деп есептеймін», – деп жазды контрәрекетші ретінде танымал Макдоналд.
Ол нарықтан шығу уақыты міндетті түрде келеді деп есептейді, бірақ әзірге емес. «Бұл көпіршік шыңына жеткен бойда біз пайданы алуды ұсынамыз», – деп қорытындылады ол.
Инвестор Майкл Бурри, «The Big Short» фильміндегі кейіпкерге шабыт болғанымен танымал, нарықтың жаңа рекордтық деңгейге жетіп, содан кейін қатты құлдырауы да ықтимал емес деп есептейді.
«Мұндай шың бірмүйізді ат сияқты: басқаша дәлелденгенге дейін – миф», – деп жазды Бурри сәуірде Substack жазылушыларымен болған талқылауында.
Кенет құлдыраудың орнына Бюэри құбылмалы сауда күтеді: оның пікірінше, нарық жаңа биіктіктерге көтеріліп, өткір құлдырауларды бастан кешіруі мүмкін, ал акция бағасының қазіргі өсуі уақыт өте келе бұқа циклінің шыңының бір бөлігі ретінде көрінуі ықтимал.
… немесе жүгіру уақыты келді
Дегенмен, көптеген беделді инвесторлар әлі де сақ. Көктемде бұрын хедж-қор менеджері болып, қазір Omega Family Office-тың басшысы миллиардер Леон Куперман түзету енді сөзсіз екенін айтты. «Әлемде болып жатқан жайттарды ескере отырып, нарық қазіргі деңгейге лайық емес деген қорытындыға келдім. Ол тым жоғары бағаланған», – деді ол Bloomberg-пен сұхбатында.
Сәуірде CNBC арнасының жүргізушісі Джим Крамер «параболалық» өсімді қуа беру жиі ауыр шығындарға әкелетінін ескертті. «Акцияларды параболалық өсу кезінде сатып алсам, нарық әдетте мені жоқ қылады», – деді ол.
Креймердің айтуынша, инвесторлар портфельдерін «сұранысқа ие» және «сұранысы төмен» акциялардың қоспасымен теңестіруі керек. «Маған Goldman Sachs-та дәл осылай үйретті: акциялар бір уақытта бірдей өспейді. Ал мен әрқашан: бірақ әрине, бірдеңе өсіп отыруы тиіс, – деп жауап бергенмін», – деді ол.
