Anthropic пен OpenAI: жасанды интеллект жарысында кім дұрыс стратегияны таңдады?

Технологиялық сектордағы сатылымнан кейін Anthropic компаниясына ықтимал инвесторлар компанияны қайта бағалауға кірісті. Дағдарыс басталғанға дейін көптеген адамдар 2 трлн долларлық бағаны орынды деп санаса, қазір ол 1,2–1,3 трлн долларға дейін төмендеді; сондай-ақ нарықта 1,1 трлн доллар әділ баға деп есептейтіндер де бар. Ұзақ уақыт бойы бәсекелесінен қалып келген OpenAI соңғы қаржыландыру раундынан кейін 1,25 трлн долларға бағаланды. Осылайша, екі негізгі бәсекелестің бағалауы іс жүзінде теңесті, дегенмен олардың стратегиялары айтарлықтай ерекшеленеді. Холон технологиялық институтының жасанды интеллект саласындағы зерттеушісі әрі оқытушысы Микаэл Горский осы жарыстағы ықтимал көшбасшыны нақты анықтау мүмкін еместігін түсіндіреді.

1956 жылдың мамыр айында Мао Цзэдоң: «Жүз гүлдің жайнауына жол беріңдер, жүз ағымның бәсекелесуіне мүмкіндік беріңдер» деді. Қытай революциясының көшбасшысы жазушыларды, ғалымдар мен инженерлерді ашық пікірталас жүргізіп, әртүрлі шешімдер ұсынуға ынталандырғысы келді, жоғарыдан келетін жалғыз дұрыс жауапты күтудің орнына пікірлердің алуан түрлілігі елдің тез дамуына септігін тигізеді деп сенді.

Бұл формуланы технологиялық компаниялардың дамуының қазіргі заманғы жағдайларына да қолдануға болады. Нарықта, ғылымдағыдай, табысқа жетудің бір ғана дұрыс жолы жоқ, ал соңғы онжылдықтардағы ең ірі компаниялар оны мүлде әртүрлі жолдармен жүзеге асырды.

Anthropic компаниясының қазан айының соңында жарияланған S-1 проспектісі мен оған енгізілген кейінгі толықтыру компанияның ісі өркендеп жатқанын көрсетті. 2026 жылдың алғашқы жартысында оның кірісі 16,3 миллиард долларды құрады, ал тек үшінші тоқсанда ғана шамамен 17 миллиард доллар кіріс түсті.

Аналитиктердің проспект негізіндегі есептеулеріне сәйкес, Anthropic компаниясының негізгі өнімі – токендердің – жалпы маржасы шамамен 85 пайызды құрайды. Ал бір жыл бұрын ол шамамен 12 пайыз болған. Токендердің бағасы төмендеп барады, бірақ өндіріс шығындары одан да жылдам азайып жатыр. Тұтынушылар сұранысы әлі қанықпаған.

Anthropic компаниясының IPO-да қол жеткізуге үміттенетін ресми бағалауы әлі жоқ. Мамырдағы соңғы жеке қаржыландыру раундында оның бағасы 965 миллиард дол ларға бағаланды. Бірнеше ай бойы баспасөз 2 триллион долларлық баға туралы жазып келді, бірақ қарашаның бірінші аптасындағы нарықтың күрт құлдырауынан кейін инвесторлар сақ бола түсті. Financial Times хабарлағандай, Anthropic компаниясының мақсатты бағалау ауқымы 1,25–1,75 трлн долларға дейін төмендеді. Bloomberg мәліметі бойынша, ол 1,2–1,3 трлн доллар аралығында болуы мүмкін, ал кейбір ықтимал инвесторлар тіпті 1,1 трлн долларға дейінгі бағалауды қарастырып жатыр.

Anthropic қазіргі позициясына жету үшін қанша қаржы жұмсады? Проспектке сәйкес, 2026 жылғы 30 қыркүйекке қарай компания барлығы 141 миллиард доллар жинап, 115 миллиард долларды қолма-қол ақша, ақша эквиваленттері және қысқа мерзімді инвестициялар түрінде ұстады.

Жылдың алғашқы тоғыз айындағы операциялық ақша ағыны оң болып, 6,6 миллиард долларды құрады. Тоғыз айдағы 104 миллиард доллар таза шығынның 94,3 миллиарды конвертацияланатын вексельдер мен басқа қаржылық міндеттемелерді қайта бағалауға байланысты; 2023 жылдан бері мұндай ақшалай емес шығындар 150 миллиард доллардан асты. Алайда компанияның өз құны өскен сайын бұл шығындар да өсіп келеді.

2025 жылы Anthropic компаниясының операциялық шығындары 12,6 миллиард долларды құрады, кірісі 4,6 миллиард доллар, ал операциялық зияны 8 миллиард доллар болды.

OpenAI сондай-ақ 2027 жылы IPO-ға дайындалып жатыр. The Information басылымының 6 қараша, жұма күні хабарлауынша, компания үшінші тоқсанның қаржылық нәтижелерін талқылау үшін инвесторлармен кездесу өткізуді жоспарлап отыр. Сонымен бірге сол күні аяқталған соңғы қаржыландыру раундында оның бағасы 1,25 триллион долларға бағаланғанын Reuters хабарлады.

2015 жылдан бері OpenAI шамамен 180 миллиард доллар жинады. 2025 жылы оның шығындары 34 миллиард долларды құрады, кірісі 13 миллиард доллар, ал операциялық шығыны 21 миллиард доллар болды.

Басқаша айтқанда, жасанды интеллект жарысында қалыспау үшін компания ең жақын бәсекелесінен көп қаржы жұмсап жатты.

Нарықта OpenAI-дың жасанды интеллект саласында үстемдік ету жөніндегі бастапқы амбициялары айқын түрде орындалмады деген кең тараған пікір бар, ал бірқатар сарапшылар компанияны Anthropic-тен сәл табыстырақ деп санайды.

Мысалы, *The Information* басылымының журналистері OpenAI корпоративтік сектордағы бәсекелесімен алшақтықты жабу үшін өзін AI модельдерін арзанырақ әрі икемді провайдер ретінде ұсынып жатқанын хабарлады. Ал биыл OpenAI тіпті тестілік тапсырмаларды орындау құнына қарай Google, Anthropic және тіпті өз өнімдерімен салыстырғанда ең арзан модельдерді шығарды. «Алайда Anthropic-тің проспектісінің жариялануы OpenAI-ге күштер тепе-теңдігін айтарлықтай өзгерту үшін әлдеқайда көп күш жұмсауға тура келетінін көрсетеді», – делінген The Information ақпараттық бюллетенінде.

Мен бұл көзқарасқа келіспеймін, және міне себебі.

Соңғы 30 жылда біз технология саласындағы табыстың алуан түрлі әңгімелерінің гүлденіп өркендегенін көрдік.

Сәттілікке логистика мен бұлттық технологиялардағы «супер-чемпион» Amazon сияқты гиперфокусталған компания да, сондай-ақ Alphabet (Google-дың аналық компаниясы) сияқты «оппортунистік» холдинг компаниясы да жете алады. Интернет іздеу және жарнамамен қатар, Alphabet автономды көлік (Waymo), мобильді операциялық жүйе (Android) және, әрине, жасанды интеллект (Google DeepMind) салаларына да қатысады. Екі компания да триллиондаған долларға бағаланады және олар осы деңгейге мүлдем әртүрлі жолдармен жетті.

ЖИ әзірлеушісі практикалық қолданбаларға арналған ең үздік тілдік модельдерді жасауға айқын бағытталған, ал бағдарламалау осындай қолданбалардың біріне айналды. Компания негізгі өнімі – Claude Code және токендерді сатуға шоғырланған. Компания кірісінің шамамен 80 пайызы корпоративтік клиенттерден түседі.

Оның флагмандық өнімі ChatGPT-ті аптасына 1,2 миллиард адам пайдаланады, бірақ олардың басым көпшілігі тегін нұсқаны қолданады. Компания ChatGPT айналасындағы бастамалардың кең ауқымын жүзеге асыруда: өз агенттік негізіндегі бағдарламалау жүйесі Codex-ті, ChatGPT Health медициналық қызметін және ChatGPT ішіндегі жарнаманы дамытуда. 200 күннен кейін, яғни 2023 жылғы 31 тамызға қарай жарнама OpenAI-дың алғашқы миллиард доллар табысын әкелді.

2026 жылдың мамыр айында OpenAI өз инженерлерін пайдалана отырып, корпоративтік клиенттерге жасанды интеллектіні енгізетін DeployCo атты бөлек компания құрды.

Broadcom-пен бірге өзінің Jalapeño чипін әзірледі; бұрынғы Apple бас дизайнері Джони Айвпен бірге алғашқы тұтынушылық құрылғысын дайындап жатыр; және Stargate жобасы аясында дерек орталықтарын салуда.

Сонымен қатар, OpenAI стартаптарды сатып алуды жалғастырып келеді және тек 2026 жылы бірнеше сатып алу жасады. Alphabet сияқты, OpenAI бір уақытта көптеген тәуекелге барып жатыр, және компанияның табысты болып қалуы үшін олардың барлығының да табысты болуы міндетті емес.

Екі компанияның стратегиялары, іскерлік көрсеткіштері және саяси-әлеуметтік ұстанымдары әртүрлі. Мысалы, Anthropic АҚШ Қорғаныс министрлігімен сот дауында, себебі министрлік бұл компанияны жабдықтау тізбегіне қауіп төндіретін деп таныды. Ал OpenAI керісінше сол департаментпен ынтымақтастық орнатып отыр.

Дегенмен, компаниялардың негізгі мақсаттары бірдей. Екеуі де тұрақты табыстылыққа қол жеткізіп, инвесторларды ұзақ мерзімді тез өсу әлеуетіне сендіруі тиіс. Anthropic қазірдің өзінде оң ақша ағынын қамтамасыз етіп отыр, ал OpenAI оны 2030 жылға дейін жүзеге асыруды жоспарлап отыр.

Әзірге менің ойымша, жағдай үміт күттірерлік. All-In подкастының қонағы Дэвид Фридберг қараша айының басында жасанды интеллект құн тізбегі бойынша қаржының қалай бөлінетінін сипаттап берді. Оның есептеуі Nvidia жабдығының өндіріс шығыны 1 доллардан басталады. Сол доллар Nvidia-ға 4 доллар кіріс әкеледі, ал жалпы маржасы 75 пайызды құрайды.

Жабдық SpaceX AI деректер орталығында орнатылған, ал SpaceX AI осы чиптерді өз деректер орталықтарында пайдаланып, клиенттерге есептеу қуатын жалға береді. Ол осы үшін жылына 8,6 доллар табады (Nvidia-дан жабдықтың сатып алу бағасының әрбір доллары үшін), тозу мен электр энергиясы шығындарын есептегеннен кейінгі маржасы шамамен 83 пайызды құрайды.

Осы қуаттарда Anthropic Nvidia чиптерінің бастапқы бір долларлық шығынына жылдық 17,8 доллар кіріс табады. Оның клиенттерге қызмет көрсету бойынша жалпы маржасы 85 пайызды, ал барлық есептеу шығындарын ескергеннен кейін 52 пайызды құрайды.

Соңғы сан – автордың бағалауы, ал тізбектегі басқа буындар компаниялардың қаржылық есептіліктеріне негізделген. Тізбектегі әрбір қатысушы тамаша табысқа ие болады.

AI зертханалары өздері одан әрі алға жылжиды: Epoch AI-дың бағалауы бойынша Anthropic компаниясы әрбір қызметкерге жылына шамамен 9 миллион доллар кіріс әкеледі, бұл ең ірі қор биржасында тізімделген технологиялық компаниялардан айтарлықтай жоғары. OpenAI екінші орында, әрбір қызметкерге шаққанда 5,6 миллион доллар көрсеткішпен.

Ірі технологиялық компаниялар табыстарының қарқынды өсуін байқап отыр, ал олардың жұмысшылар саны қысқара түсуде. 2021 мен 2025 жылдар аралығында Amazon-ның табысы 247 миллиард долларға өсті, ал жұмысшылар саны 32 000-ға азайды. 2026 қаржы жылында Microsoft-та өткен жылмен салыстырғанда 5 000 адамға аз қызметкер болды, ал кіріс 18 пайызға өсті. Meta-ның әрбір қызметкерге шаққандағы кірісі 2022 жылдан бастап үш жылда 89 пайызға өсті.

OpenAI осы жарыста ұтылды деп айту қиын. Технологиялық сектор тарихы екі тәсілдің де сәтті бола алатынын көрсетеді.

Екі компания да триллиондық бағалау белгілеріне әртүрлі жолдармен бет алып келеді. Anthropic мамандану мен тиімділікке сүйенсе, OpenAI ауқымға, аудиторияға және әртараптандыруға басымдық береді. Есептеу қуаты мен жасанды интеллект қызметтеріне сұраныс өсіп келе жатқандықтан, екі стратегия да тиімді болуы мүмкін. Негізгі сұрақ – жасанды интеллектті енгізген компанияларға ол нақты экономикалық құндылық әкеле ала ма және Anthropic пен OpenAI сенім артқан нарық қаншалықты үлкен болатыны.