Талдаушылар жасанды интеллект компанияларының пайда болжамдарына күмән келтірді. Бұл инвесторлар үшін нені білдіреді?

Келісімді болжамға енгізілген табыстың өсуі ең ірі бұлтты қызмет көрсетушілердің жасанды интеллектке бағытталған капиталдық шығындарына негізделген, алайда Bloomberg сілтеген стратегтердің ескертуінше, бұл инвестициялар бәсеңдеуі мүмкін. Агенттіктің мәліметінше, жасанды интеллектке шамадан тыс бәс тігу нарықты сатуға осал етіп қойды, сондықтан инвесторлар кіріс күтулерін бәсеңдетуі мүмкін.

«Технологиялық пайда жай ғана өсті, себебі АҚШ гиперскалерлері AI экожүйесіне рекордтық сомаларды инвестициялауды жалғастырып жатыр», – деп цитаталайды Bloomberg зерттеу фирмасы TS Lombard-тың басқарушы директоры Дарио Перкинсті. Перкинс корпоративтік пайда өсімінің 2027 жылы үш себеппен бәсеңдейтінін болжайды: энергия бағасының өсуінің оң әсері әлсірейді, ЖИ-ге жұмсалатын шығындардың өсуі бәсеңдейді, ал АҚШ экономикасы өсудің қозғаушы күші ретінде еңбек өнімділігінің артуы емес, қайтадан жұмыспен қамтудың өсуі болады.

Егер АҚШ-тың орта мерзімді сайлау нәтижелеріне жауап ретінде гиперскалаторлар өздерінің капиталдық шығындарының өсуін бәсеңдетсе, инвестициялық банк Panmure Liberum-ның стратегі Йоахим Клементтің ескертуінше, талдаушылар деректер орталығының жабдықтау тізбегіндегі барлық компанияларға арналған кіріс пен пайда болжамдарын төмендетеді. Сонымен қатар, Bloomberg мәліметі бойынша, инвесторлардың «қуаты таусылып», жасанды интеллект нарығына аз ғана жаңа сатып алушылар кіріп жатыр.

Соңғы апталарда жасанды интеллектіні енгізуге қатысты күмәннің күшеюі салдарынан акция бағалары күтілген табыстарға шаққанда төмендеді, деп хабарлайды Bloomberg. Филадельфия жартылай өткізгіштер индексінің (SOX) бағаландырулары 10 жылдық ауқымының төменгі шегіне түсті, ал S&P 500 индексіне қатысты оның үстемесі жойылды. Осы уақытта сарапшылардың консенсус болжамы бойынша табыстың өсімі 2026 жылы 29 пайызға, 2027 жылы 19 пайызға және 2028 жылы 16 пайызға жетеді. Бағалаулардың төмендеуінен кейін сарапшылар консенсус болжамын да төмендетуі мүмкін, деп есептейді агенттік.

3 қарашадағы аралық сайлауда демократтардың жеңісінен кейін инвесторлар жасанды интеллект деректер орталықтарын қаншалықты тез салуға болатынын білгісі келеді. Barclays есептеулеріне сәйкес, энергетикалық компаниялардың деректері негізінде 2027 жылы жүзеге асу ықтималдығы жоғары деректер орталығы жобаларының 80 пайызы демократиялық губернаторлары бар штаттарда орналасады, ал биыл бұл көрсеткіш 30 пайыздан төмен. Нарық қатысушылары құрылыс рұқсаттарына қойылатын қатаң талаптар мен электр желісіне қосылу шығындарының өсуіне байланысты чип өндірушілердің тапсырыстары кейінгі жылдарға шегерілуі мүмкін деп қорқады. Осы алаңдаушылықтарға байланысты олардың акциялары өткен аптадағы сатылым толқынының орталығында болды, оны Bloomberg пандемиядан бері технологиялық акциялардың ең ірі құлдырауы деп сипаттады.

FactSet мәліметі бойынша, S&P 500 индексінің алдағы P/E қатынасы (баға мен күтілетін табыстың қатынасы) 5 қарашада 17,7-ге дейін төмендеп, соңғы үш жылдан астам уақыттағы ең төменгі деңгейге жетті. Нарықта мұндай төмендеу көпіршіктің жоқ екенін көрсетеді деген басым пікір бар. Damped Spring Advisors компаниясының негізін қалаушы Энди Констант келіспейді: көпіршік акция бағаларында емес, табыс болжамдарында, – деп жазады MarketWatch.

Компаниялардың жасанды интеллект инфрақұрылымына жұмсалатын шығындар бойынша болжамдарын төмендетуге мәжбүр болуы мүмкін екенін көрсететін алғашқы белгілер пайда болды: MarketWatch-тың хабарлауынша, өткен тоқсанда Google-дың аналық компаниясы Alphabet пен Amazon-ның деректер орталықтарына жұмсаған шығындары күтуден сәл төмен болды.

Дегенмен, Carmignac компаниясының қор менеджері Кристофер Барретт дерек орталықтарын салушылар мен чип өндірушілер арасында ешқандай бәсеңдеу байқалмайды деп есептейді. «Сонымен бірге бағалаулар айтарлықтай төмендеп, тартымды көрінеді, егер соңғы пайдаланушылардың жасанды интеллектіге сұранысы күрт төмендемесе», – деп цитаталайды оны Bloomberg.