Goldman Азияның кірістілігі жоғары облигацияларына қызығушылығын жоғалтты
Goldman Sachs клиенттеріне портфельдегі Азияның кірістілігі жоғары облигацияларының (HY) үлесін қысқартып, олардың орнына долларда номинацияланған, кірістілігі төмендеу болса да, инвестициялық несие рейтингi (IG) бар қарыз қағаздарын алуға кеңес берді. Уолл-стриттегі ең ірі инвестициялық банктердің бірі АҚШ экономикасының жағдайына қатысты алаңдаушылық пен ФРЖ мөлшерлемелерін төмендету ықтималдығының артқанын атап өтті.
Егжей-тегжейлі
«АҚШ-тағы [экономикалық] өсімге қатысты алаңдаушылық қайта күшейіп, активтер бағалауы 2024 жылдың соңымен салыстырғанда одан да жоғары деңгейге жеткендіктен, қазір Азияда «IG-дің HY-ға қарағанда үлесін арттыру» позициясына қайта оралатын уақыт келді деп санаймыз», — деп Bloomberg Goldman Sachs экономистері Кеннет Хо мен Сандра Янның өткен апта соңында клиенттерге жолдаған жазбасынан үзінді келтірді.
Осылайша, Bloomberg атап өткендей, Goldman Sachs 2025 жылдың басында ұстанған ұсынымына қайта оралды. Мамыр айында банк АҚШ президенті Дональд Трамптың баж салығы туралы мәлімдемесінен кейін болған сатылымнан соң бейтарап позиция ұстанған еді. Goldman стратегтерінің пікірінше, инвестициялық облигациялардың қорғаныс сипаты ФРЖ саясатын жұмсарту аясында оларды тартымды етеді, ал қарыз нарығындағы кез келген әлсіздік «мусорлық» қағаздардың артта қалуына әкелуі мүмкін.
Goldman кімнің облигацияларына сенеді?
Азияның қарыз қағаздары нарығында Goldman Sachs ең үлкен құндылықты несиелік рейтингі BBB болатын облигациялардан көреді, мысалы, гонконгтық құрылыс компанияларының қағаздары мен субординирленген банктік капитал, сондай-ақ тәуекел үшін ең жоғары премияға ие қытайдың инвестициялық деңгейдегі облигацияларынан, деп хабарлайды Bloomberg.
Контекст
7 тамызда Goldman Sachs директорлар кеңесі төрағасының орынбасары және Даллас Федералдық резерв банкінің бұрынғы президенті Роберт Каплан Bloomberg агенттігіне АҚШ-тағы еңбек нарығы «жұмыссыздық деңгейі туралы тақырыптар» көрсеткеннен шын мәнінде әлсіз болуы мүмкін екенін айтты. ФРЖ-ның қазіргі шенеуніктері еңбек нарығының жағдайына барған сайын алаңдап, «қыркүйек айындағы отырыста мөлшерлемені төмендетуге дайын екендерін, тіпті асығып отырғандарын» білдіруде, деп жазады Reuters.
Қазір трейдерлер қыркүйектегі ФРЖ отырысында пайыздық мөлшерлемені төмендету ықтималдығын 90% деп бағалап отыр. 1 тамызда жарияланған және АҚШ еңбек нарығының әлсірегенін көрсеткен жұмыспен қамту есебіне дейін бұл көрсеткіш 40%-ды құрады, деп атап өтті Barron’s.
Bloomberg дерегінше, тамыздың басында АҚШ-тағы еңбек нарығына қатысты әлсіз статистика аясында инвесторлар Азияның жоғары сапалы облигациялары үшін анағұрлым жоғары кіріс талап ете бастады, соның нәтижесінде олардың кірістілігі мен эталондық қарыз қағаздарының кірістілігі арасындағы айырма соңғы төрт айдағы ең жылдам қарқынмен өсті. Алайда кейінірек нарық тұрақталып, спред бұрынғы деңгейіне жуықтады.
