IBM акциялары S&P 500-ден 4 есе жылдам өсті. Нарық неге есептен қауіптеніп отыр?
Сәрсенбі, 23 шілде күні IBM компаниясы биылғы жылдың екінші тоқсаны бойынша қаржылық есебін жариялайды. Инвесторлар тарапынан қызығушылық артып жатқанына қарамастан, сарапшылар жағдайдың күрделілігін атап өтуде. Өйткені акция бағасының жедел өсуі компаниядан жоғары нәтиже күтіліп отырғанын көрсетеді. Бұл өз кезегінде одан әрі өсудің мүмкіндігін шектеуі мүмкін.
2025 жылдың шілдесінің ортасына қарай IBM акциялары айтарлықтай өсім көрсетті. Жыл басынан бері олардың бағасы шамамен 30%-ға артты. Ал S&P 500 индексі небәрі 7%-ға өскен. Мұндай үлкен айырмашылық инвесторлардың үмітін биік деңгейге қойып отыр.
Уолл-стрит не күтуде?
FactSet деректеріне сәйкес, IBM-нің екінші тоқсандағы табысы шамамен 16,6 млрд долларды құрайды деп күтілуде. Ал түзетілген бір акцияға шаққандағы пайда 2,65 доллар деңгейінде болады деп болжанып отыр.
13 шілдедегі LSEG мәліметі бойынша IBM акцияларына орташа мақсатты баға — 269,7 доллар. Бұл — қазіргі бағадан 4%-ға төмен. Уолл-стриттегі 23 сарапшының 11-і «ұстау» (hold) ұсынымын беріп отыр.
Сарапшылар не дейді?
Bank of America талдаушыларының пікірінше, инвесторлар оптимизмінің басты себебі — IBM-нің бағдарламалық жасақтама бизнесі. Әсіресе 2019 жылы сатып алынған Red Hat компаниясы. Сарапшылардың айтуынша, корпоративті бағдарламалық жасақтама нарығындағы өсімнің бірінші тоқсандағы 9%-дан екінші тоқсанда 6%-ға дейін баяулауы — уақытша құбылыс. Негізгі назар — IBM-нің Red Hat-ты нығайту қабілетінде. Бұл бағыт VMware сияқты бұлтты инфрақұрылымға арналған бағдарламалармен бәсекелес.
Red Hat-тың транзакциялық өңдеуге қарағанда жылдам өсуі күтіледі. Ол жыл соңына дейінгі оптимистік болжамның маңызды бөлігіне айналуы мүмкін.
Консалтинг бағыты бойынша да Bank of America сарапшылары аса жоғары нәтиже күтпейді. Тапсырыстар көлемінің азаюы және бәсекелестердегі орташа өсім нарықтың жалпы жағдайын көрсетіп отыр. Дегенмен жасанды интеллект консалтинг пен бағдарламалық бизнес үшін қосымша өсім көзі болып қала береді. Сарапшылар жыл соңына қарай компаниялар AI шешімдеріне көбірек инвестиция салады деп үміттенеді.
Morgan Stanley сарапшылары инвесторлар үш негізгі көрсеткішке назар аударады деп есептейді. Ең маңыздысы — бағдарламалық қамтамасыз ету бағытындағы табыс өсімі мен жылдық болжам. Бұл ретте Red Hat пен Transaction Processing бөлімшелері ерекше назарда.
Бағдарламалық өнімдер IBM-ге жоғары маржа мен тұрақты кіріс әкеледі. Сондықтан болжанған 8,8%-дық өсімнен ауытқулар сарапшылардың мақсатты бағаларға қатысты көзқарасына әсер етуі мүмкін.
Компанияның 2025 жылға арналған бос ақша ағынына қатысты болжамы да маңызды. Ол шамамен 13,5 млрд доллар деп күтіледі. Осы межеден кез келген ауытқу сарапшылардың бағалауына тікелей әсер етеді.
Morgan Stanley пікірінше, жасанды интеллектке негізделген өнімдер бойынша жалпы тапсырыстар көлемі және олардың консалтинг пен бағдарламалық бағыттар арасында қалай бөлінгені — IBM-нің AI шешімдерін (мысалы, WatsonX) коммерцияландыру қабілетін көрсететін маңызды белгі.
Morgan Stanley деректері бойынша IBM шамамен 16,5 млрд доллар табыс пен бір акцияға шаққанда 2,68 доллар таза пайда жариялайды деп күтілуде. Бұл көрсеткіштер нарықтағы орташа болжаумен шамалас. IBM акцияларының бағасы жоғары болғанына қарамастан, сарапшылар бұл есеп акция бағасының бағытын өзгертеді деп күтпейді.
Evercore ISI сарапшылары жуырда жариялаған ескертпесінде АҚШ-тағы федералды бюджеттің қысқаруы салдарынан консалтинг бағытының екінші жартыжылдықта қиындықтарға тап болуы мүмкін екенін айтты. Бірақ IBM-нің мемлекеттік келісімшарттардан түсетін табысы жалпы кірістің небәрі 5%-ын құрайды. Сондықтан бұл фактордың ықпалы шектеулі.
Jefferies командасы болса, бағдарламалық жасақтама бағытынан әлі де үміт күтеді. Олардың айтуынша, Уолл-стриттің IBM үшін 10%-дық жылдық табыс өсімі туралы болжамы тұрақты өсімге негізделген. Ал бағдарламаларды жаңарту мен гибридті бұлтқа көшу Red Hat позицияларын одан әрі нығайтады.
