Nvidia үшін қиылыс: компанияның бас атқарушы директорына қатысты тыңшылық жанжалының нәтижесі қандай болуы мүмкін?
Инвесторлар мен Дженсен Хуангтың ықтимал ізбасарларына арналған сценарийлер
Шпиондық жанжалға дейін Nvidia компаниясының бас директоры Дженсен Хуанг, соның ішінде Ақ Үйде де, компания мүдделерін белсенді түрде алға тартып жүрді. Фото: Кевин Дитш / Getty Images
Nvidia компаниясының бас директоры Дженсен Хуангқа қатысты жанжал компанияның акцияларына жаңа тәуекелдер туғызды. Алдағы апталарда инвесторлар қандай оқиғаларға назар аударуы керек және бұл компания үшін ақырында қалай аяқталуы мүмкін? Freedom Broker компаниясының аға талдаушысы Егор Томчаев осы сұрақтарға жауап береді.
Шпиондық тарихындағы үш маңызды күн
Nvidia компаниясының бас директоры Дженсен Хуанг Сингapurде орналасқан және Nvidia чиптерін сатып алатын Megaspeed компаниясының бұрынғы басшысы Элис Хуангпен қарым-қатынасы салдарынан тыңшылық жанжалының ортасында қалды. АҚШ билігі оны Қытай барлау қызметімен байланысы бар деп күдіктенеді. Nvidia бас директоры некелік адалдықтан тайғанын мойындағанымен, АҚШ президенті Дональд Трамптың айтуынша, ол әйелдің болжамды барлау байланыстары туралы хабарсыз болғанын мәлімдейді.
Бұл мәселені FBI және Nvidia директорлар кеңесінің арнайы комитеті тергеп жатыр . Конгресс мүшелері сондай-ақ Дженсен Хуангтан түсініктеме талап етіп отыр.
Сонымен қатар, акционерлер компания мен оның бас директорына қарсы топтық талап арыз беріп, Хуангтың барлаумен күдіктелетін әйелмен ықтимал байланыстары туралы ақпаратты жасырды деп айыптады, бұл, олардың пікірінше, инвесторларды адастырды. Егор Толомачевтің айтуынша, мұндай талап компанияның өндірісін тоқтатуды немесе шектеулер енгізуді қажет етпейді, сондай-ақ Nvidia өнімдеріне сұранысты өзгертпейді, сондықтан ол компанияның қызметіне немесе қаржылық көрсеткіштеріне әсер етпейді.
Инвесторлар қазір нені қадағалап отыруы керек?
Nvidia басшысына 11 қарашаға дейін Өкілдер палатасының Сыртқы істер, Қытай және Баралау комитеттерінің төрағаларының 18 қарашада өтетін жабық есік артындағы брифингке қатысу туралы сұранысына жауап беруге уақыт берілді. Брифингте заң шығарушылар оның Элис Хуангпен байланыстары және Nvidia-ның шетелдік барлаудан қорғануға арналған қауіпсіздік протоколдары туралы сұрақтарға жауап беруін күтеді. 17 қарашада Nvidia тоқсандық нәтижелерін жариялайды. Бұл әрдайым нарық үшін ірі оқиға болып табылады және жоғары құбылмалылықпен бірге жүреді. Алайда бұл жолы оны дау-дамай көлеңкеде қалдырып отыр.
Толмачевтің айтуынша, қазіргі сәттегі басты фактор – Хуанг пен оның командасының мәлімдемелеріндегі риторика мен тон. Сондай-ақ қаржылық нәтижелер жарияланғаннан кейін, 17 қарашада компания басшылығының талдаушылармен өткізетін талқылауында айтылатын кез келген пікірлерге де назар аударған жөн. Алайда Толмачев Nvidia өкілдері осы сезімтал тақырып бойынша елеулі ештеңе айтпауы мүмкіндігін жоққа шығармайды: сарапшының пікірінше, басшылық мұндай сұрақтарға сақтықпен және жалпылама түрде жауап береді, себебі компания әрі қарай талқылауға негіз бергісі келмейді.
Nvidia үшін үш сценарий
Дүйсенбі, 9 қарашада ғана компанияның акциялары 4 пайыздан астамға төмендеді, ал Хуангтың жеке байлығы Bloomberg мәліметі бойынша шамамен 6,5 миллиард долларға қысқарып, 148 миллиард долларға жетті. Wells Fargo, Citigroup және Mizuho Nvidia акцияларына арналған мақсатты бағаларын төмендетіп, «сатып алу» ұсынысын сақтап отыр.
Дегенмен, Егор Толомачевтің айтуынша, қазіргі жағдай компания акцияларын сатуға негіз бермейді, себебі олар күтілетін өсім қарқыны мен табыстылық деңгейлерін ескере отырып, қазірдің өзінде өте арзан.
Жағдайдың қалай дамитыны жөніндегі негізгі сценарий компанияның ішкі тергеуі ешқандай заң бұзушылықтарды анықтамайды, Хуанг Конгрессте түсініктеме беріп, айыптаулардан аулақ болады деген болжамға негізделген. Осы жағдайда Nvidia акцияларының бағасы біртіндеп қалпына келеді, «және 2027 жылдың басына қарай бұл оқиға артта қалады», – деді Толмачев. Алайда ол Nvidia бұлттық қызмет серіктестеріне бақылауды күшейтуді жалғастыруы мүмкіндігін жоққа шығармайды.
Жағымсыз сценарий бойынша тергеу ұзаққа созылып, БАҚ-та жаңа есептер немесе мәліметтердің жария болуы мүмкін, сондай-ақ Megaspeed пен Nvidia-ның басқа да азиялық серіктестеріне аудит жүргізіледі. АҚШ билігі чиптердің соңғы пайдаланушыларын қатаң тексеруді талап етіп, қытай компанияларының бұлттық қызметтерге қолжетімділігін шектеуі мүмкін. Бұл Оңтүстік-Шығыс Азия мен, мүмкін, Таяу Шығыстағы сатылымдарға қосымша қысым түсіріп, сонымен бірге акция бағасының өсу әлеуетін шектейді.
Толмачев бұл акцияның басқа акцияларға қарағанда нашар өнім көрсетуін білдіретінін, ал жасанды интеллект секторы жалпы алғанда өсіп келе жатқанын түсіндіреді. Акция бағасының әрі қарай төмендеуі де мүмкін, бірақ ол стресс-сценарийде болжанған құлдырау ауқымында болмайды.
Соңында, стрестік, бірақ ықтималдығы төмен сценарийге сәйкес, сезімтал ақпараттың ағып кетуі расталып, Хуанг өз лауазымынан кетіп, АҚШ билігі Nvidia компаниясына қарсы шектеу шараларын қолданады. Жағдайларға, ізбасардың кім болатынына және шектеулердің қатаңдығына байланысты акция бағасы 10–30 пайызға төмендеуі мүмкін. Алайда, мұндай жағдайда да компанияның ісі құлдырамайды; инвесторлар оның бағалауына жоғары тәуекелдік үстемесін қосады.
Хуанға не болады?
Толмачевтің айтуынша, Дженсен Хуанг — Nvidia компаниясының ең маңызды материалдық емес активі, компанияның бет-бейнесі, оның негізін қалаушысы және саяси сфераны қоса алғанда, әлемдегі ең ықпалды бизнес-лидерлердің бірі.
Қызметкерлердің айтуынша, ол ашық әрі тікелей: кейде ол қызметкердің қателіктерін ашық түрде талқылайды. Кейбіреулер мұны қатаң деп есептеуі мүмкін, бірақ бұл мінсіздікке ұмтылатын командалық рухты қалыптастырады.
Егер Хуанг өз лауазымынан кетсе, бұл Nvidia акцияларының бағасына ауыр соққы болар еді, бірақ оның операциялық көрсеткіштері зардап шекпес еді, – деп сенім білдіреді Томчаев. Nvidia өз қатарында әлемдегі ең үздік мамандардың біразын жұмыспен қамтиды, сондықтан команданың күшіне күмән жоқ.
Ол қосады: кәсіпкер өз еркімен кетсе де, қызметтен кетуге сұралғанда да айырмашылығы жоқ.
Хуангтың орнын кім баса алады?
Nvidia басшысының отставкаға кететіні әлі белгісіз, бірақ нарық оның орнын кім басатынын, тіпті теориялық тұрғыдан, қазірдің өзінде болжап отыр.
«Кадр іздеушілер қазіргі уақытта жартылай өткізгіштер индустриясының өкілдері арасында аралап, егер директорлар кеңесі оның қызметтен кету уақыты келді деп шешсе, Jensen Huang-ның ықтимал ізбасары ретінде Nvidia директорлар кеңесіне кімді ұсына алатынын анықтауға тырысуы мүмкін», деп жазады The Information басылымының редакторы Мартин Пирс.
Дегенмен, олар директорлар кеңесі әлі оның отставкасы мәселесін мүлде қарастырмауы мүмкін екенін атап көрсетеді, бірақ кәсіпкердің ішкі шеңберіндегі кейбір адамдар балама нұсқаларды қарастырып жатқан болуы мүмкін екенін жоққа шығармайды.
The Information Nvidia компаниясының бас атқарушы директоры лауазымына бірнеше күтпеген үміткерді атады: AMD компаниясының бас директоры Лиза Су және британдық чип өндіруші Arm компаниясының бас директоры Рене Хаас.
The Information басылымы Лиза Су «Nvidia-ның жалғыз нақты бәсекелесі» саналатын компанияны басқаратынын хабарлайды. Ол бірнеше жылғы тоқыраудан кейін компанияның кірісін қарқынды өсіре алды. Әрине, екі чип өндіруші арасындағы бәсекелестік мұндай тағайындауды күрделендіруі мүмкін. Сонымен қатар, Су Хуангтың туысы, бұл да кедергі болып табылады. Сондықтан René Haas сәйкестірек үміткер болуы мүмкін. Ол саланы толық біледі және The Information басылымының хабарлауынша, мансабының басында жеті жыл бойы Nvidia-да жұмыс істеген.
Пирс жазады, бұл жанжалдың ықтимал салдары компанияның күнделікті жұмысынан әлдеқайда асып түседі. Nvidia компаниясының бас директорының жасанды интеллект саласындағы жетекші қоғамдық тұлға ретіндегі беделі «қатыгез зақымданды», және тіпті егер Nvidia директорлар кеңесі Хуангды компанияны басқаруда қалдыруға рұқсат етсе де, оның беделінің толық қалпына келуін елестету қиын.
Сонымен қатар, тіпті егер директорлар кеңесі оны барлық айыптаулардан ақтаса да, нарықта әлі де күмәндер болуы мүмкін: мұндай шешім, бәлкім, айқын ізбасардың болмауынан қабылданған жоқ па? — деп жазады The Information ақпараттық бюллетені.
Егор Толомачев сенімді: егер Nvidia-ға ізбасар іздеу қажет болса, оны компания ішінен табу ықтималдығы әлдеқайда жоғары. Оның пікірінше, кандидаттардың бірі – компанияның бас қаржы директоры Колет Кресс. Ол бұл лауазымды 2013 жылдан бері атқарып келеді, бұған дейін Cisco, Microsoft және Texas Instruments компанияларында жұмыс істеген.
Дегенмен, Кресс уақытша басшы болуға ықтималдығы жоғары: ол тәжірибелі қаржыгер, бірақ Хуанның техникалық білімі жетіспейді, – деп жалғастырады талдаушы. Сондықтан Толмачев гиперскалерлер және жоғары өнімді есептеу жүйелері жөніндегі вице-президент Ян Бакты бас директор лауазымына тағы бір үміткер ретінде атайды. Ол 2004 жылдан бері Nvidia компаниясында жұмыс істейді және компанияның негізгі бағдарламалық платформасы CUDA-ның авторы ретінде саналады.
