Күшті теңге Kaspi-ге қарсы: компания өз нәтижелерін қалай жариялады және неге офлайн нарыққа шығуға шешім қабылдады

Қазақстандық финтех компаниясы Kaspi.kz 2026 жылдың үшінші тоқсанына арналған қаржылық нәтижелерін жариялады. Тенге нығайғандықтан, жыл сайынғы кіріс өсімі дерлік нөлге дейін бәсеңдеді; алайда компания бұрынғы жылдық пайда болжамын орындап, 2027 жылы көрсеткіштерін айтарлықтай жақсартады деп күтеді.

Kaspi.kz-тің 2026 жылдың үшінші тоқсанындағы біріктірілген кірісі 1,12 триллион теңге ($2,5 миллиард, әрі қарай компания қолданатын айырбас бағамдарына сәйкес: 1 АҚШ долларына 440,86 теңге және 1 Түрік лирасына 8,99 теңге), жылдық көрсеткіш бойынша 0,6 пайызға және тоқсандық көрсеткіш бойынша 0,5 пайызға өсті. Түзетілген EBITDA жылдық есеппен 1,4%-ға, тоқсандық есеппен 2,6%-ға өсіп, 407,6 млрд теңгеге ($925 млн) жетті. Таза пайда 281 миллиард теңгеге ($637 млн) жетті – былтырғы жылмен салыстырғанда 1,1%-ға, ал алдыңғы тоқсанмен салыстырғанда 8,5%-ға жоғары.

Финтех кірістің өсуінің негізгі қозғаушы күші болып қала береді: оның кірісі 489 миллиард теңгеге ($1,1 млрд) жетіп, жылдық есеппен 19,4 пайызға және тоқсандық есеппен 7,5 пайызға өсті. Алайда сегменттің түзетілген EBITDA көрсеткіші жыл сайын 1,1 %-ға төмендеп, 178,8 млрд теңгеге ($406 млн) жетті; компания мұны қаржыландырудың жоғары құнына байланыстырады.

Электрондық төлемдер сегменті бойынша кіріс 181,9 млрд теңгеге ($406,8 млн) жетті, бұл өткен жылмен салыстырғанда 5,7%-ға, ал тоқсаннан тоқсанға 7,7%-ға өскен. Бұл сегменттің түзетілген EBITDA көрсеткіші жыл сайын 1,2 пайызға төмендеп, 104,8 млрд теңгеге ($238 млн) жетті.

Kaspi.kz бас директоры Михаил Ломтадзе баспасөз хабарламасында нарық орнынан түскен кіріс тұрақты валюта бағамы бойынша жыл сайын 20 пайызға өсіп, 124 миллиард теңгеге ($281 миллион) жеткенін, ал жалпы сату көлемі 8 пайызға артқанын айтты. Бөлімшенің түзетілген EBITDA көрсеткіші жыл сайын 7,8%-ға өсіп, 124 миллиард теңгеге ($281 миллион) жетті. Алайда бөлімшенің нақты табысы жыл сайын 15,1%-ға және екінші тоқсанмен салыстырғанда 8,2%-ға төмендеп, 466,3 млрд теңгеге ($1,1 млрд) жетті.

Нақты төмендеудің басты себебі – теңге бағамының нығайуы болды. Компанияның деректері бойынша, екінші тоқсанда АҚШ доллары теңгеге шаққанда жылдық есеппен 7,6 пайызға, ал түрік лирасы 21 пайызға төмендеді. Осы кезеңде компанияның жалпы табысы жыл сайын 15 пайызға өсті, ал маркетплейстің табысы 10,7 пайызға өсті. Алайда үшінші тоқсанда теңге одан әрі нығайды: АҚШ доллары 19,7 пайызға, ал лира 32 пайызға төмендеді.

Бұл Түрік бөлімшесінің теңге баламасындағы табысының азаюына әкелді. Үшінші тоқсанда Түркиядағы табыс 214,1 млрд теңгеге ($485,6 млн) дейін төмендеді. – бұл алдыңғы тоқсанмен салыстырғанда 18,8 пайызға, ал өткен жылдың осы кезеңімен салыстырғанда 34,7 пайызға төмен; ал екінші тоқсанда жылдық өсім әлі де 6,2 пайызды құраған.

Kaspi.kz мәліметі бойынша, теңге нығайғандықтан бүкіл Қазақстанда импорттық тауарлар арзандады. Электрондық коммерция арналары арқылы сатылған тауар көлемі 24 пайызға өссе де, орташа бірлік бағасы 8 пайызға төмендеді, «Осылайша жалпы тауар айналымының (GMV) өсімі небәрі 14 пайызды құрады», – деді Kaspi.kz компаниясының басқарушы директоры әрі инвесторлармен байланыс жөніндегі бөлімнің басшысы Дэвид Фергюсон тоқсандық нәтижелерге арналған конференц-қоңырау кезінде.

Нарықтағы тауарлардың басым бөлігі Қазақстанда импортталады. Енді сатушылар аз ақшаға көбірек сатып ала алады [...] Және олар бұл баға артықшылығын сатып алушыларға барған сайын көбірек береді немесе кем дегенде пайдасын олармен бөліседі, – деді Фергюсон.

Kaspi.kz 2026 жылға арналған маркетплейс арқылы жалпы сату көлемінің өсу болжамын тұрақты валютада шамамен 20%-дан 12%-ға дейін төмендетті. Дегенмен, түзетілген EBITDA өсімінің шамамен 5%-дық болжамы өзгеріссіз қалды, сондай-ақ финтех сегментіндегі төлем көлемдері мен орташа несие портфелінің өсім мақсаттары да шамамен 15%-дық деңгейде өзгеріссіз қалды.

Ломтадзе «төлемдер мен финтехпен айналысатын бөлімшелер болашақтағы пайда өсіміне берік негіз болып қала береді» деді: тамыз бен қазан айларында компания үш айлық депозиттер бойынша пайыздық мөлшерлемені екі рет бір пайыздық пунктке төмендетті. Осы шешімдердің негізгі әсері 2027 жылы күтіледі.

Михаил Ломтадзе сондай-ақ Түркияға инвестицияның айтарлықтай азаюы 2027 жылға арналған біріктірілген пайда болжамын қолдайтынын атап өтті. Фергусон бұған дейін Hepsi Bank-ті дамытуға және Түркияның пошталық пошталық жәшіктер желісін құруға бөлінген қаражат енді басқа бағыттарға бағытталатынын мәлімдеді.

Михаил Ломтадзе Алматыда Magnum Daily бренді астындағы 42 орталық көшедегі дүкеннен тұратын пилоттық желіні сәтті іске қосу туралы айтты. Дүкен деңгейіндегі EBITDA маржасы шамамен 15 пайызды құрады, ал қайтару мерзімі шамамен 18 айды құрайды. Kaspi бар тәуелсіз дүкендерді жөндеуді қаржыландырады, тауар ассортиментін қамтамасыз етеді және қор мен бағаны басқарады, ал серіктестерге дүкендердің күнделікті жұмысын жүргізу құқығын қалдырады – осы үшін олар айналымның 7 пайызын алады.

2027 жылдың соңына қарай Kaspi.kz Қазақстандағы тоғыз қаладағы дүкендер желісін 300-ге дейін кеңейтуді жоспарлап отыр. «Орта мерзімді мақсат» – 3 000 дүкен, бірақ оны жүзеге асыру мерзімі нақты көрсетілмеген. Компанияның есептеулері бойынша мұндай желі жылына 1,44 триллион теңге ($3,27 млрд) айналым және 216 миллиард теңге ($490 млн) EBITDA әкелуі мүмкін, сонымен бірге ағымдағы табыстылық деңгейін сақтайды.

Сонымен қатар Magnum Daily желісі электрондық коммерция тапсырыстарын 30 минут ішінде жеткізу инфрақұрылымы ретінде пайдаланылуы жоспарланып отыр. Ломтадзеге сәйкес, бұл функцияны тестілеу қараша айында басталады. «Бұл біз үшін үлкен мүмкіндік. [...] «Бұл, бәлкім, бізге бұрын-соңды туған ең перспективалы мүмкіндіктердің бірі», – деді ол өз үміттерін бөлісіп.

Kaspi.kz-тің тоқсандық дивидендтері бұрынғыдай – әр акцияға 1 000 теңге деңгейінде ұсынылды.

Біздің ойымызша, Kaspi.kz 2026 жылдың үшінші тоқсанында бейтарап нәтижелер көрсетті. Күтілгендей, пайыздық шығындар пайыздық кірістерден жылдамырақ өсіп келеді, бірақ өсім қарқыны екінші тоқсанмен салыстырғанда сәл бәсеңдеді, деді Freedom Broker талдаушысы Данияр Оразбаев компанияның қаржылық нәтижелеріне пікір білдіріп, пайданың 1,1 пайызға өсуі «күтілгендей болды» деді.

2026 жылғы 10 қарашада Алматы уақыты бойынша сағат 00:30-да Nasdaq биржасында Kaspi.kz депозитарлық қолхаттарының бағасы 2,23 пайызға төмендеп, 89,71 АҚШ долларына жетті.