1 триллион долларлық қарыздың өсуі деректер орталығы саласында «пайыздық мөлшерлеме шокын» тудыруы мүмкін — Bloomberg

BloombergNEF зерттеу фирмасының мәліметінше, жасанды интеллектке арналған деректер орталықтарын салумен айналысатын компаниялар келесі бірнеше айдың ішінде қарыз алу шығындарының айтарлықтай өсуіне тап болуы мүмкін. Бұл АҚШ мемлекеттік облигациялары бойынша кірістер өсіп жатқан жағдайда бірнеше миллиард долларлық қарыздардың мерзімінің аяқталуына байланысты болады.

Аналитиктердің бағалауы бойынша 2027 жылы доллармен номиналданған тұрақты пайыздық мөлшерлемелі шамамен 13,4 миллиард долларлық қарызды өтеу мерзімі келеді. Егер бұл несиелер 2026 жылғы қазан айындағы Қаржы министрлігі облигацияларының кірістілігі деңгейінде толықтай қайта қаржыландырылса, олардың пайыздық мөлшерлемесі 2,85 пайыздық тармаққа өсіп, компаниялардың шығындарын кемінде 380 миллион долларға арттырады.

Жалпы алғанда, BloombergNEF есебіне сәйкес, келесі бес жыл ішінде деректер орталығы саласындағы кемінде 1 триллион долларлық қарыз мерзімі аяқталады. Сонымен қатар, осы міндеттемелердің басым бөлігі сегіз компанияға шоғырланған. Оларға деректер орталықтарын салып, басқаратын жекеменшік компаниялар Vantage Data Centers, Switch және Databank кіреді.

Негізгі мөлшерлемелердің тенденцияларына қоса, қарыз алу шығындары инвесторлардың қарыз жүктемесінің ауқымына және деректер орталығы секторының гиперскалерлер мен чип өндірушілерінің қаржылық қолдауына тәуелділігіне қатысты алаңдаушылықтарының артуы салдарынан төмендеп келеді. Сонымен бірге банктер қарыз алушыларды таңдауда таңдаушылыққа бара бастады. Бұл несиеге қол жеткізуді шектеуі, қайта қаржыландыру мүмкіндіктерін азайтуы немесе қаражат тарту шығындарын арттыруы мүмкін, деп ескертеді BloombergNEF.

«Бұлттық емес» деп аталатын компаниялар үшін негізгі қайта қаржыландыру жүктемесі 2030 жылы басталады. 2030 мен 2032 жылдар аралығында олар шамамен 49 миллиард доллар қарызды қайтаруға міндетті болады — бұл 2026 жылғы қыркүйектегі аталмыш сектордағы барлық төленбеген қарыздардың шамамен 65 пайызы. Есеп авторларының айтуынша, чиптерді сатып алып, олардың есептеу қуатын жасанды интеллект тапсырмаларына жалға беретін CoreWeave және Nebius Group технологиялық компаниялары осы соманың 80 пайызын құрайды.

CoreWeave компаниясының қарыздық бағалы қағаздары соңғы апталарда сату толқынына ұшырап, бағалары күрт төмендеп, кірістілік 15 пайызға дейін өсті. Осы аптада деректер орталықтарының құрылысын баяулатуды жақтайтын демократиялық кандидаттар Техас сынды сала үшін маңызды бірнеше штатта губернаторлық сайлауда жеңіске жеткеннен кейін компанияның облигациялары тағы да қатты құлдырады.

Bitcoin-ті қазудан жасанды интеллект инфрақұрылымын құруға көшкен Terawulf пен Crusoe сияқты майнерлер де құрылысқа байланысты ауыр қарыз жүктемесіне тап болды. Электр желісіне қосылуға арналған ұзақ күту тізімдері мен білікті жұмыс күшінің тапшылығы жалға алу кірісін алуды кешіктіруі мүмкін. Егер кешігулер жалғаса берсе, бұл несиелерді өтеуді немесе қайта қаржыландыруды қиындатады, деп хабарлайды BloombergNEF.

Bloomberg жасаған диаграммаға сәйкес, 2020 жылдан бері деректер орталығы нарығындағы ойыншылар – гиперскалерлер, бұлттық провайдерлер және колокация операторлары – кемінде 1,8 трлн доллар көлемінде қаржыландыру тартты. Қарыздық қаржыландыру бұл соманың едәуір бөлігін құрайды.

Сонымен бірге инвесторлар жасанды интеллектті дамыту қаржыландырылып жатқан тәсілге барған сайын көбірек алаңдаушылық білдіріп отыр. Қазан айының ортасында жасанды интеллект инфрақұрылымын жеткізушілер қарыз деңгейінің өсуі мен оның құнына қатысты алаңдаушылық салдарынан нарықтық құнынан миллиардтаған доллар жоғалтты.

CoreWeave ерекше назар аударуда: компания нарыққа алғашқылардың бірі болып кіріп, инфрақұрылымын кеңейтуді қаржыландыру үшін жоғары кірісті облигацияларға қатты сүйенді. Қазан айында кредиттік дефолт своп (CDS) нарығы CoreWeave-тің келесі бес жыл ішінде міндеттемелерін орындамау ықтималдығын 50 пайыздан астам деп бағалады.