Нью-Йорктегі таң: саясат нарықтарды басқаруда

Freedom Broker компаниясының Капитал нарықтарын зерттеу бөлімінің орынбасары Михаил Денисламовтың АҚШ қор нарығындағы оқиғаларға күнделікті шолуы мен болжамы.

Алдағы сессияда негізгі қозғаушы күш – конгрестің орта мерзімді сайлауларының нәтижелері болады. Демократтар Сенатқа бақылауды өз қолына алды және алдын ала нәтижелер бойынша Өкілдер палатасын да өз бақылауына алды. Бұл саяси белгісіздікті күшейтеді және Ақ үйдің заңнамалық бастамаларды жүзеге асыру мүмкіндігін шектейді. Инвесторлар жасанды интеллектіні қатаң реттеу мен деректер орталықтарын салуға, соның ішінде штаттық деңгейде де, алаңдайды.

Біздің ойымызша, сайлаудың теріс әсері қысқа мерзімді болды: Тарихи тұрғыдан алғанда бөлінген үкімет акция бағаларына зиян тигізбейді, ал S&P 500 индексіне кіретін компаниялардың шамамен 70 пайызы тоқсандық нәтижелерін жариялап үлгергеннен кейін табыстарының өсімі шамамен 31 пайызды құрады. AI секторындағы саяси белгісіздікті өтеушілер ретінде AMD (AMD), Super Micro Computer (SMCI) және Arista Networks (ANET) компанияларының нәтижелері табылады, олар инфрақұрылымға сұраныстың жеделдегенін растады. Нарық алдындағы саудада First Solar (FSLR) және Enphase Energy (ENPH) сияқты күн энергиясы акциялары өсіп жатыр: демократтардың ұстанымы осы салаға анағұрлым қолайлы.

Шығыс уақыты (ET) бойынша таңғы 8:15-те ADP жеке сектордағы жұмыспен қамту көрсеткіштері қазан айына жарияланады (консенсус: 67 000; қыркүйек: 90 000), Еңбек департаментінің 6 қарашадағы есебіне дейін. Шығыс уақытымен сағат 10:00-де ISM қызмет көрсету саласындағы сатып алу менеджерлері индексі (PMI) жарияланады (консенсус: 54,8 балл, қыркүйек: 54,9, Freedom Broker болжамы: 55,1). Біз негізінен баға компонентіне назар аударамыз (консенсус: 74-тен 74,6 ұпайға дейін өсу): өткір өсу индекстер үшін теріс триггер болуы мүмкін.

Шығыс уақыты бойынша таңғы 8:30-да Қаржы министрлігі тоқсан сайынғы қарыз шығарудың егжей-тегжейін жариялайды: алдағы аукциондардың көлемдері ұзақ мерзімді облигациялар бойынша кірістілікке әсер етуі мүмкін.

WTI маркалы шикі мұнай баррелі шамамен 95 АҚШ доллары деңгейінде тұрақты тұр: АҚШ пен Иран арасындағы келіссөздер еш нәтиже бермеді.

Негізгі сессия басталар алдында McDonald's (MCD), Uber Technologies (UBER) және CVS Health (CVS) өз нәтижелерін жариялайды; сессия аяқталғаннан кейін Qualcomm (QCOM), Arm Holdings (ARM), AppLovin (APP) және DoorDash (DASH) өз нәтижелерін ұсынады.

S&P 500 фьючерстері оң динамика көрсетіп, кеше түнгі шығындарын толық өтеді. Russell 2000 және Dow Jones фьючерстері 1%-дан астамға өссе, Nasdaq-100 фьючерстері шамамен 0,5%-ға өсті. Біз тәуекелдер теңгерімін бейтарап деп бағалаймыз, алайда құбылмалылық жоғары. Сатып алуды жасанды интеллектке қатысты компаниялардың мықты табыс есептері мен қазынашылық облигациялардың кірістілігінің төмендеуі қолдайды. Техникалық секторды қатаң реттеу тәуекелі Nasdaq-100 көрсеткішінің өсуіне кедергі келтіріп отыр.

Advanced Micro Devices (AMD) акциялары компанияның үшінші тоқсан бойынша кірісі жыл сайын 45%-ға өсіп, 13,38 млрд долларға жеткені және түзетілген акцияға есептелген пайда (EPS) 2,09 долларға дейін артқаны үшін шамамен 7%-ға қымбаттады. (консенсус: тиісінше 13,09 млрд доллар және 1,95 доллар). Деректер орталығы сегменті бойынша кіріс екі есеге жуық өсіп, рекордтық 8,55 млрд долларға жетті. Ағымдағы тоқсанға кіріс болжамы – 17 млрд доллар (консенсус: 16,23 млрд доллар), ал компания 2027 жылы сатылымды 80%-дан астамға өсіруді жоспарлап отыр (консенсус: 77%). Бұл өсімнің жеделдеуімен бірге пайдалылыққа орташа деңгейдегі қысым байқалады: төртінші тоқсандағы жалпы маржа 56 пайыздан шамамен 55 пайызға дейін төмендеуі күтілуде.

— Arista Networks (ANET) және Super Micro Computer (SMCI) акциялары тиісінше шамамен 11 пайызға және 7 пайыздан астамға өсті. Arista-ның тоқсандық кірісі жыл сайын 58,5%-ға өсіп, 3,66 млрд долларға жетті; түзетілген акцияға есептелген пайда (EPS) 1,20 долларды құрады, ал консенсус болжамы 1,08 доллар болған, сонымен қатар ағымдағы тоқсанға арналған EPS болжамы күтулерден асты. Super Micro кірісін шамамен төрт есеге арттырып, 19,9 миллиард долларға жеткізді және толық жылға арналған кіріс болжамын 72–82 миллиард долларға дейін көтерді. Алайда оның жалпы маржасы 17,5%-дан 12,7%-ға дейін төмендеді, ал операциялық ақша ағыны теріс болып қалды (434 миллион).

— Block (XYZ) акциялары 6%-дан астамға өсті. Үшінші тоқсанда түзетілген EPS екі еседен астам артып, $1,13-ке жетті, ал консенсус болжамы $1,03 болған, жалпы пайда жыл сайын 22%-ға өсіп, 3,24 млрд долларға жетті, оның ішінде Cash App бойынша 27%-ға өсіп, 2,07 млрд долларды құрады. Компания 2026 жылға арналған жалпы пайда болжамын 12,63 млрд долларға дейін көтерді және 2027 жылы оны кемінде 15%-ға арттыруды жоспарлап отыр.

— Skyworks Solutions (SWKS) акциялары 17 пайыздан астамға құлдырады. Qorvo-мен бірігуді аяқтағаннан кейін компания біріктірілген бизнес бойынша алғашқы болжамын ұсынды: 2027 қаржылық жылдың бірінші тоқсанында кіріс 1,8–1,9 миллиард доллар шамасында, түзетілген EPS 1,25 доллар деңгейінде болмақ. (консенсус: $1,52). Басқарушылар маусымдық факторлар мен премиум сегменттегі сұраныстың әлсіздігіне байланысты смартфон сегментіндегі кірістің екі таңбалы төмендеуін күтеді. Бұл Qualcomm (QCOM) нәтижелеріне ерекше назар аударуға себеп болып отыр.

3 қарашада АҚШ қор нарығындағы сауда күні бойы тіркелген ең жоғары көрсеткіштерден төмен деңгейде аралас аяқталды. S&P 500 индексі 0,36 пайызға, Nasdaq-100 индексі 0,68 пайызға өсті, Dow Jones индексі 0,38 пайызға төмендеді, ал Russell 2000 индексі 0,23 пайызға өсті. Нарық 2 қарашадағы сатылымнан кейін жасанды интеллект секторының қалпына келуінен серпін алды: чип жасаушылар (SOX: +2.63 пайыз) көтерілісті бастады, ал циклдік емес тұтыну тауарларын жеткізушілер (XLP: −2,07%) қорғаныс секторларынан шығу фонында және Sysco (SYY: −9,3%) мен Archer-Daniels-Midland (ADM: −6,8%) компанияларының табыс есептеріне байланысты.

Нарықтың кеңдігі теріс күйінде қалды: NYSE-де әрбір өскен акцияға 1,65 төмендеген акция сәйкес келді, ал тең салмақталған S&P 500 (RSP: −0,33 пайыз) «классикалық» индекстен шамамен 70 базистік пунктке артта қалды. Алайда соңғы 20 сауда сессиясында RSP SPY-ден 6,4 пайыздық тармаққа озып түсті. Кең индекстің RSI көрсеткіші 40,2 баллға тең, ал 11 сектор бойынша медианалық мән 61,3 баллды құрайды. Соңғы бес жылда мұндай алшақтық тек 0,3 пайыз жағдайда ғана тіркелген. Бұл ең ірі технологиялық компаниялардан капиталдың ерекше күшті ағып кетуінің жалғасып жатқанын көрсетеді. Кеше жасанды интеллект көшбасшыларының өсуі, әзірге, тек жергілікті қалпына келу сияқты көрінеді.

Қыркүйектегі JOLTS жұмыс орындарының бос саны түзетілген 7,19 миллионнан 7,52 миллионға дейін өсті, бұл мамырдан бері ең жоғары деңгей (консенсус: 7,16 млн), ал ерікті түрде жұмыстан кетушілердің үлесі 1,9%-дан 2,1%-ға дейін өсті. Қыркүйектегі өнеркәсіптік тапсырыстар ай сайын 1,8%-ға өсті (болжам: +1,2%). Бұл көрсеткіштер еңбек нарығының төзімділігін растады, бірақ желтоқсанда пайыздық мөлшерлемелерді өзгеріссіз қалдыруға Федералдық резервке негіз бермеді. Осы жағдайға байланысты қазынашылық облигациялардың кірістілігі төмендеді және кірістілік қисығы өткірленді: екі жылдық облигациялардың кірістілігі 4 базистік пунктке өсіп, 4,62%-ға жетті, ал он жылдық және отыз жылдық облигациялардың кірістілігі тиісінше 6 базистік пунктке өсіп, 4,96% және 5,33%-ға жетті.

Жасанды интеллект секторына қаржыландыруға қатысты алаңдаушылықтар біршама бәсеңдеді. Oracle (ORCL: +5,9%) акцияны бірлігіне 116 доллардан сату арқылы 10 миллиард доллар жинап, шығындарының бір бөлігін өтеді. Meta Platforms (META: +2,4%) облигация шығару арқылы 15 млрд доллар тартты, оған шамамен 58 млрд долларлық ұсыныстар түсті.

Fiserv (FISV: +12,5%) күтілген төмендеумен салыстырғанда органикалық табыстың өзгеріссіз қалғанын хабарлады. DuPont (DD: +8,6%) жыл соңына дейінгі болжамын жоғарылатты. Eaton (ETN: +7%) электр инженериясы сегментінде рекордтық тапсырыстар портфелін тіркеді. Shopify (SHOP: −8,7%) 2022 жылдан бері алғаш рет кіріс бойынша күтілетін көрсеткішке жете алмады, ал Zebra Technologies (ZBRA: −8,8%) өз табыстылық көрсеткіштерімен көңіл көншітпеді.