Сектордағы тәуекелдерді айқындайтын болжамнан кейін Nebius акциялары 10 пайызға, ал CoreWeave акциялары 17 пайызға құлдырады.

14 қазандағы сауда кезінде инвесторлар жасанды интеллект инфрақұрылымына қатысты акцияларды жаппай сатты.

Аркадий Волож негізін қалаған бұлттық провайдер Nebius Group компаниясының акциялары 10 пайыздан астамға құлдырады. Оның бәсекелесі CoreWeave компаниясының акциялары одан да көп төмендеп, шамамен 17 пайызға арзандады. Бұлтты хостинг провайдері DigitalOcean және деректер орталығы операторлары Applied Digital, Hut 8, IREN және Cipher Digital компанияларының акциялары 10–16 пайыз аралығында арзандады.

Seeking Alpha мәліметіне сәйкес, сату науқанына Gartner зерттеу фирмасының есебі алдын ала себеп болды. Gartner сарапшылары AI инфрақұрылымына жұмсалатын шығындар тез қарқынмен өсе берсе, бұлттық емес провайдерлердің 80 пайыздан астамы 2030 жылдан кейін тәуелсіз компания ретінде жұмысын жалғастыра алмайтынын болжады.

Компанияның қарыз алу шығындарының өсуі CoreWeave акцияларының бағасына қосымша қысым жасады. Венчурлық капиталист Чамат Палихапития X әлеуметтік желісінде 2032 жылы мерзімі бітетін CoreWeave облигацияларының кірістілігі 15 пайызға жеткенін көрсететін диаграмманы жариялады. «Жасанды интеллект инфрақұрылымын кеңейту жеке несие нарығында көпіршік тудырып жатыр ма?» – деп жазды инвестор. Бұл жазба X әлеуметтік желісінің иесі, әлемдегі ең бай адам Илон Масктың назарын аударып, ол «Ой, жаман болды» деп жазды.

CoreWeave компаниясының бас атқарушы директоры Майк Интратор қызметкерлерге жолдаған ескертпесінде нарықтың мінез-құлқын «логикасыз» деп сипаттап, компанияның болашағына деген сенімінен таймағанын баса айтты, деп хабарлады Bloomberg.

Gartner сарапшысы Уилл Соммер жасанды интеллект инфрақұрылымын жеткізушілер 2026 жылы жасанды интеллект инфрақұрылымына шамамен 1 триллион доллар жұмсайтынын, ал 2027–2030 жылдары тағы 6 триллион доллар жұмсауды жоспарлап отырғанын атап өтті.

«Дегенмен, біздің зерттеу көрсеткендей, осы кезеңде корпоративтік және тұтынушылық секторлардағы жасанды интеллекттен түскен кіріс AI-ге жоспарланған барлық капиталдық шығындарға тиімді қайтарымды қамтамасыз етуге жеткіліксіз болады», – деді ол.

Gartner-дің бағалауы бойынша, жасанды интеллект инфрақұрылымы саласы 2030 жылға қарай капиталдық шығындарды жабу үшін жалпы 8,5 триллион доллар табыс табуы тиіс, қарыздар бойынша қызмет көрсету шығындарын жабу және инвестицияланған капиталдың табыстылығы (ROIC) 12 пайыздық межеге жету. Дәл осы ең төменгі табыстылықты Gartner инвестициялау үшін шекті талап ретінде қояды.

Деректер орталықтарынан түсетін кіріс сол күнге қарай небәрі 3,6 трлн долларға жетеді деп болжанып отыр — бұл 4,9 трлн доллар тапшылықты білдіреді. Сонымен қатар, көптеген AI қызметтері айтарлықтай меншік активтері жоқ модель негізінде жұмыс істейтіндіктен, Gartner болжамы бойынша AI табысының жартысынан азы инфрақұрылым иелеріне — яғни бұлттық емес провайдерлерге — тиеді. Gartner пікірінше, Amazon, Google және Microsoft сияқты бұлтты алпауыттар өздерінің әртараптандырылған табыс көздерінің арқасында тиімдірек жағдайда, ал бұлттық емес провайдерлер үшін тәуекелдер жоғары.

Егер ағымдағы инвестициялық деңгей сақталса, 2032 жылға қарай 4 триллион доллардан астам активтер жойылу қаупіне ұшырауы мүмкін, ал инвестицияланған капиталға 12 пайыздық мақсатты қайтарым ең ерте 2032 жылдың соңына дейін қамтамасыз етілмейді, Gartner мәліметі бойынша, арнайы AI инфрақұрылымын қызмет ретінде (IaaS) пайдалану шығындары 2027 жылы 66 миллиард доллардан 2030 жылға қарай 174 миллиард долларға дейін өседі деп болжануда. Алайда, чиптердің келесі буыны енгізілгенге дейін көптеген AI провайдерлері өз инвестицияларын қайтару үшін бұл өсім жеткіліксіз болады, – деп ескертті Соммер.

Бұлттық емес провайдерлердің бизнес-моделінің тұрақтылығына қатысты алаңдаушылықтар бұған дейін де көтерілген. 2026 жылғы қыркүйекте Rothschild & Co Redburn компаниясының талдаушысы Алекс Хайсль бағалады Nebius пен CoreWeave акцияларына, сондай-ақ гиперскалер Oracle-ге «сату» рейтингін тағайындап, сектордың құрылымдық осалдығына және серіктестері тұрақсыз компаниялардың қарыз алу шығындарының өсуіне назар аударды.

2026 жылдың жазында Moody's Ratings жасанды интеллект инфрақұрылымына бәсекелестік CoreWeave пен ірі технологиялық компаниялардың несиелік рейтингісіне қауіп төндіретінін ескертті. Агенттік дерек орталықтарын жалға алу бойынша барлық міндеттемелердің жалпы сомасын 1,2 триллион доллар деп бағалады. Белгілі қысқа сатушы Джим Чанос сондай-ақ бұлттық емес провайдерлердің көпшілігінде тұрақты бизнес-модель мен табыстылыққа жетудің айқын жолы жоқ екенін атап өтті.