Ресейден келген кәсіпкерлер өз бизнесін 10 ықтимал сатып алушыға таныстырды. Соңында олар Adobe-ден 1 миллиард доллар тартты.
Adobe компаниясының Semrush платформасын сатып алуы Semrush акционерлері үшін тиімді қадам болып шықты. Фото: IB Photography / Shutterstock.com
Сәуір айының соңында Adobe Ресейлік негізі қаланған іздеу жүйесін оңтайландыру және цифрлық маркетингке арналған SaaS платформасы Semrush-ты сатып алып, оны Нью-Йорк қор биржасының тізімінен шығарды. Бұл мәміле Semrush акционерлеріне өз акцияларының нарықтық құнынан жоғары сыйақы алуға мүмкіндік берді. Бұл сатып алу Adobe-ге не әкеледі?
Semrush оқиғасы: «қатаң шараларға» жауап
Semrush — іздеу сұраныстарын талдаудан бастап жарнамаға, цифрлық маркетингке және жасанды интеллект іздеу нәтижелеріндегі көрінімділікті арттыруға дейінгі әртүрлі құралдар арқылы веб-сайттарды ілгерілетуге көмектесетін компания.
Оның негізін қалаушылар — Олег Щеголев пен Дмитрий Мельников — бала кезден бері дос болып, 2000-жылдары университетті бітіргеннен кейін Санкт-Петербургтегі SEO индустриясында жұмыс істеді. Мысалы, олар бірге Mozilla Firefox үшін веб-сайттың SEO көрсеткіштерін көрсететін тегін браузер кеңейтімі SeoQuake-ты әзірледі.
2007 жыл Semrush компаниясының құрылуына әкелген бетбұрыс кезең ретінде қарастырылады. Сол уақытта Яндекс басқа сайттардан берілген сілтемелер санына қарай веб-сайттың беделін бағалайтын және іздеу нәтижелерінде тиісінше орналастыратын жаңа іздеу рейтингтеу алгоритмдерін енгізді. Бұл интернет-маркетингке және іздеу жүйесін оңтайландыруға ауыр соққы болды.
Іздеу жүйелері SEO-ға тағы да қысымды күшейткенде, бізге қай бәсекелестеріміздің өсіп жатқанын, қаншалықты жылдам және қанша уақыт бойы өсіп жатқанын түсінуге көмектесетін жаңа аналитика қажет болды.
Осылайша Semrush жобасы дүниеге келді: достар бастапқыда оны өздерінің пайдалануы үшін алғашқы прототип ретінде жасады, бірақ көп ұзамай басқаларға да пайдалы болатынын түсінді.
Компания ресми түрде 2008 жылы құрылды. Бастапқыда серіктестер жобаға тек өз қаражаттарын салды. Сұхбатында Щеголев алғашқы кезеңдерде бірге құрылтайшылар бұл ақылға қонымды тәсіл деп санағанын айтты: «Әйтпесе, сіздің стартапыңыз сыртқы инвестициялардың ауырлығынан құлап қалуы мүмкін еді.»
Semrush компаниясының іскерлік қызметі қарқынды өсті: 2010 жылға қарай оның ақылы клиенттерінің саны 1 000-нан асты, ал 2015 жылға қарай 10 000-нан асты. 2023 жылға қарай олардың саны 100 000-нан асты. 2025 жылдың соңына қарай Semrush-тың ақылы клиенттерінің саны 108 000-нан асты.
2012 жылы-ақ Semrush компаниясын АҚШ-та тіркеген; оның клиенттері қатарына Forbes, PayPal, Expedia және тек АҚШ-тағы шамамен 1 500 агенттік кірген, – деп Шчеголев бір жылдан кейін өз бизнесінің клиенттік базасын сипаттады.
2015 жылы Semrush өзінің алғашқы екі еуропалық кеңсесін Прагада және Лимассолда ашты.
Екі жылдан кейін ол венчурлік капитал нарығына шықты. Crunchbase мәліметі бойынша, стартап АҚШ-тың Greycroft, Headline және Siguler Guff & Company компанияларынан барлығы 40 миллион доллар тартты.
2021 жылдың наурызында компания жария акционерлік қоғамға айналды – бастапқы жария ұсыныс (IPO) кезінде жоспарланған 16,8 миллион акцияның орнына 10 миллион акцияны әрқайсысы 14 доллардан сату арқылы 140 миллион доллар жинады – бұл жарияланған баға диапазонының төменгі шегі болды. Инвесторлар компанияның жалпы құнын 1,9 миллиард долларға бағалады. Бастапқыда компания 235–269 миллион доллар көлемінде қаражат тартуды көздеген.
Сауданың бірінші күнінде компанияның акциялары 20%-ға құлдырады.
Шчеголев нашар көрсеткіштерді жалпы теріс нарық ахуалына байланыстырады: хедж-қор Archegos Capital-дың құлдырауы нарықтар бойынша IT компанияларының акцияларын жаппай сатуға әкелді. Сонымен қатар, Semrush-тың IPO өткізілген күні интернет-гиганттар Facebook, Twitter және Google-дың бас директорлары — Марк Цукерберг, Джек Дорси және Сундар Пичай — Конгресте жалған ақпараттың таралуында әлеуметтік желілердің рөлі мен 13 жасқа дейінгі балаларға арналған арнайы қызметтерді құру мәселелері бойынша куәлік беріп жатты. Бұл тыңдаулар IT секторындағы басқа да акциялардың бағасына да әсер етті.
Бірнеше күннен кейін, шаң басылған соң, біздің бұл істі жүзеге асырғанымыз керемет болғанын түсіндік. Біріншіден, біздің секторда (маркетинг) биржада тізімделген компаниялар көп емес. Екіншіден, Ресейден шыққан негізін қалаушылары бар биржада тізімделген компаниялар да көп емес, – деді Щеголев.
2022 жылы Ресей мен Украина арасындағы қақтығыс басталғаннан кейін Semrush Ресеймен байланысын үзді — елдегі екі компаниясын сатты және қызметкерлерін басқа жерге көшірді.
2020 жылдардың басынан бастап ол бәсекелестерді белсенді түрде сатып алумен айналысып, бәсекелік барлау, SEO аудиттері, трендтерді болжау және т.б. салаларына маманданған бес компанияны сатып алды.
Ал 2025 жылы ол бағдарламалық қамтамасыз ету алпауыт компаниясы Adobe-ның басып алу нысанына айналды. Тараптар 2025 жылғы 19 қарашада алдағы мәмілені жариялады. Adobe Semrush-ты 1,9 миллиард долларға, акция бағасы 12 доллардан, қолма-қол ақшамен сатып алуға келісті. Мәміле аясында компания 28 сәуірде ресми түрде Adobe-ның еншілес компаниясына айналып, SEC-ке тізімнен шығару туралы хабарлады.
Сатып алу бағасы хабарландырудан бір күн бұрын Semrush-тың бағалауынан шамамен 80%-ға жоғары болып шықты. Сатып алу туралы жаңалықтан кейін платформаның акциялары 74%-ға қымбаттап, тізімнен шығарылғанға дейін мәміле бағасына жақын деңгейде саудаланды. Ал Adobe акциялары хабарландырудан кейін 2%-ға төмендеді.
Semrush-ке жақын дереккөз Forbes-ке мәміледен кейін оның негізін қалаушылары мен басшылығы «Adobe-ның бизнес-жоспарын іске асыруға» назар аударатынын айтты. «Жоғары басшылық визиткаларын алмастырып жатыр, бірақ бұрын не істегендерін жалғастырып отыр», – деді ол.
SEC-ке берілген құжатқа сәйкес, сату кезінде Олег Щеголев, Дмитрий Мельников және компания президенті Евгений Левин А және В сыныпты акцияларда, сондай-ақ опциондарда әлі де елеулі үлестерге ие болды. Мәміле кезінде Щеголев өз акциялары үшін салық салынбаған 591,3 млн доллар, Мельников 316 млн доллар, ал Левин 20,7 млн доллар алды. 2021 жылы IPO-дан кейін негізін қалаушылардың үлестері тиісінше 45% және 22% деп бағаланды. 2032–2033 жылдары жүзеге асырылуы тиіс опциондарды ескере отырып, бұл көрсеткіш Щеголев үшін 593,2 миллион долларға, Левин үшін 21,2 миллион долларға дейін өседі, ал Мельниковтікі негізінен өзгеріссіз қалады.
Сәуір айының соңында Олег Щеголев өзінің LinkedIn парақшасында былай жазды: «2008 жылы Semrush-ты құрған кезде Дмитрий Мельников пен мен қарапайым бір сенімде болдық: цифрлық маркетинг тек ірі компанияларға ғана тән болмауы керек. Бастапқыда идея ретінде туған жоба бүкіл әлем бойынша миллиондаған маркетологтар мен компаниялардың сеніміне ие болған жаһандық компанияға айналды. Бұл сапар ешқашан тек бағдарламалық жасақтама туралы болған жоқ. Ол адамдар туралы болды — Semrush-ты құрған команда, бізбен бірге өскен клиенттер және біз жасап жатқан нәрсеге сенген серіктестер. Бүгін мен мақтанышпен хабарлаймын: Semrush ресми түрде Adobe құрамына қосылады.
Осылайша Semrush-тың тәуелсіз саяхаты аяқталды — бұл ресейлік тамыры бар стартап 18 жыл ішінде 10 миллион клиенті бар халықаралық компанияға айналды.
Semrush: компанияның құрылтайшылары Олег Щеголев пен Дмитрий Мельников Oninvest-тің сұрағына жауап бермеді. Adobe мәміленің егжей-тегжейі мен оның артықшылықтары туралы түсініктеме беруден бас тартты.
Adobe Semrush-ты қандай түрде сатып алды?
Талдаушылар Semrush-ті сатуды оның иелері үшін үлкен жеңіс деп сипаттайды. 2021 жылғы қыркүйектегі ең жоғарғы нүктесінде оның акциялары шамамен 32,50 долларға бағаланған. «Ең сәтті инвесторлар – дәл сол кезде барлығын сатқандар», – дейді талдаушы Леонид Делицын.
Freedom Broker компаниясының аға акциялар бойынша талдаушысы Егор Толомачевтің айтуынша, мәміле жарияланбас бұрын сарапшылардың Semrush акцияларына 2025 жылға арналған орташа болжамы бір акцияға шамамен 10,8 долларды құраған, ең оптимистік бағалау – 13 доллар болған. Басқаша айтқанда, Semrush акционерлері мәміледен пайда табуға тиіс болған.
Компанияның қаржылық есептілігіне сәйкес, Semrush 2025 жылғы жыл соңына дейінгі кезеңде 443,6 миллион доллар кіріс, 22,8 миллион доллар операциялық шығын және 19 миллион доллар таза шығын тіркеді. Күтіліп отырған мәмілеге байланысты компания өз қаржылық нәтижелері туралы пікір білдіруден бас тартты .
Оның IPO-сы мен мәмілесі аралығында жылдық табысы шамамен 2,4 есе өсті. Алайда ол тек бір рет — 2024 жылы — операциялық тұрғыдан табысты болып, 2023 және 2024 жылдары таза пайда көрсетті. Леонид Делицыннің айтуынша, Semrush-тың табысы операциялық шығындардан үнемі «жеп қойылып» отырған.
Мысалы, 2025 қаржылық жылында компания кірісінің шамамен 40%-ын сату мен маркетингке, тағы 22%-ын зерттеу және дамуға, ал 24%-ын жалпы әкімшілік шығындарға жұмсады. Маркетингтік бөлік шығындардың ең үлкен бөлігін құрады. Делицыннің айтуынша, Semrush жұмыс істеген салада бұл «жиі кездесетін жағдай».
Сонымен қатар, жасанды интеллект адамдардың интернетте контент іздеу және тұтыну тәсілін түбегейлі өзгертті. Бұл Semrush-қа да әсер етті: компания жасанды интеллектіні енгізу бойынша белсенді тәжірибе жасап келеді; мысалы, 2025 жылы нейрондық желілерге негізделген Semrush Toolkits жиынтығынан AI қызметін іске қосып, жасанды интеллектте брендтің көрінімділігін оңтайландыруға мүмкіндік берді және т.б.
Semrush тағы бір-екі жыл күтіп, жасанды интеллект дәуірінде өз бәсекеге қабілеттілігін дәлелдеуге тырыса алар еді, – деп есептейді Егор Толомачев:
Нарық қазір барлық бағдарламалық қамтамасыз ету компанияларына қатысты аса пессимистік көзқараста, және осындай ставка жасау әлдеқайда тәуекелді әрі нәтижесі белгісіз шешім болар еді.
Шеголев пен Мельников Adobe сияқты сатып алушыны табу арқылы жасанды интеллект дәуіріндегі өсуге байланысты ықтимал тәуекелдерді жойған болып шықты.
Жалпы алғанда, Semrush қаржылық кеңесшісі Centerview Partners арқылы 10 ықтимал сатып алушыға жүгінді , олардың тек екеуі NDA-ға қол қойды, ал сегізі бастапқы кезеңде бас тартты, – деп жазады Толомачев.
Неге Adobe Semrush-ты сатып алды?
Semrush Adobe үшін негізгі кіріс көзі емес, сондықтан Adobe оның қызметтерінің стратегиялық құны үшін төлем жасап отыр, – деді eMarketer талдаушысы Грейс Хармон Reuters-ке.
Adobe — шығармашылық және дизайн бағдарламалық қамтамасыз ету саласындағы әлемдік көшбасшы — цифрлық маркетингтегі өз орнын кеңейтуге ұмтылуда. 2009 жылы компания онлайн аналитика платформасы Omniture-ды 1,8 миллиард долларға сатып алғаннан бері осы салада белсенді жұмыс істеп келеді, – деді Oninvest-ке берген сұхбатында Griffin Securities компаниясының бағдарламалық қамтамасыз етуді зерттеу жөніндегі басқарушы директоры Джей Влешауэр. Содан бергі жылдары Adobe цифрлық маркетинг секторындағы активтерге тағы кемінде 8 миллиард доллар жұмсады.
Vleeschouwer Semrush-ты Adobe портфеліне логикалық толықтыру ретінде сипаттайды, себебі бүкіл әлемдегі маркетологтар қазіргі уақытта жасанды интеллект негізіндегі іздеуде брендтің көрінімділігіне назар аударуда.
Adobe компаниясының 2025 жылғы қаржылық жылға арналған кірісі 23,77 миллиард долларды (11%-ға өсті), таза пайдасы 28%-дан астамға өсіп, 7,13 миллиард долларға жетті, ал бір акцияға шаққандағы сұйылтылған табысы 16,70 долларды құрады.
Келісім аяқталғаннан кейінгі алғашқы бір-екі тоқсанда, Semrush бизнесін біріктіру жүріп жатқан кезде, Adobe маржасы 0,1–0,3 пайыздық тармаққа сәл төмендейді, – дейді Егор Толомачев. Алайда ұзақ мерзімді перспективада жаңа бизнестің шығын құрылымы оңтайландырылғаннан және кросс-сатудың арқасында Semrush-ты сатып алу Adobe-ның операциялық пайдасына және акцияға түсетін табысына оң әсер етеді, деді ол.
Биыл Adobe өзі «бағдарламалық апокалипсис» құрбанына айналды: қаңтар айының басынан бері оның акция бағасы 27%-дан астамға төмендеді. Инвесторлар әлі компанияның негізгі өнімдері – шығармашылық қызметтері мен бағдарламалық жасақтамасы – жасанды интеллектпен қалай бәсекеге түсетінін көрген жоқ.
«Генеративті жасанды интеллекттің сапасы таңғаларлық жылдамдықпен жақсарып келеді, және нақты мазмұнды жасанды интеллект жасаған мазмұннан ажырату қиындап барады. «Инвесторлар мұны көріп: «Неге ақысыз қайта жасауға болатын құралдар жиынтығына жоғары баға төлеу керек?» деп ойлайды», – деп түсіндіреді Seeking Alpha сайтындағы шолуында пайдаланушы әрі жеке инвестор Каван Танг.
Adobe-ның шығармашылық қызметтері де тікелей бәсекелестерден қысым көреді. Мысалы, Adobe сатып алуды жоспарлаған Figma-дан және Canva-дан.
«Adobe компаниясының бірігу мен сатып алу (M&A) қызметінің қайта жандануына біз оң көзқараспен қарасақ та, соңғы жылдары осы салада компания қол жеткізген табыстарды ескере отырып, Semrush-пен жасалған мәміле компанияның Creative Cloud шешімдері бизнесінің болашағына қатысты нарықтың алаңдаушылықтарын сейілте қоймайды», – деп жазады William Blair талдаушылары.
Semrush тұтынушылары да сатып алуға алаңдайды: олар компанияның баға саясатындағы ықтимал өзгерістерге уайымдап, қызметтің балама нұсқаларын талқылап жатыр. Мұндай жазбаларды Reddit-тен табуға болады (мысалы, мына жерде және мына жерде). Semrush веб-сайтында «қазіргі уақытта қолданыстағы келісімшарттар мен келісімдерге ешқандай өзгерістер жоспарланбаған» делінген .
