Шағын капиталдандырылған акциялардың өсуі аяқталды. Қай ETF-тер оң аймақта қалуға қол жеткізді?

2026 жылдың алғашқы тоғыз айының соңында АҚШ-тың кіші капиталды компаниялары ірі капиталды компанияларға қарағанда сәл басым болды. Осы кезеңде Russell 2000 индексі 13,7 пайызға өсті, ал ірі америкалық компанияларды қамтитын Russell 1000 индексі 12,3 пайызға өсті. Алайда, бұл алшақтықтың дерлік барлығы жылдың бірінші жартысында қалыптасты: үшінші тоқсанда Russell 2000 индексі 7,2 пайызға төмендесе, Russell 1000 индексі 1,8 пайызға өсті.

Бұл өзгеріс ақша-несие саясатының қатаңдауымен қатар келді: 16 қыркүйекте Федералдық резерв жүйесі 2023 жылдан бері алғаш рет базалық мөлшерлемені 25 базистік пунктке көтеріп, оны 3,75–4 пайызға дейін белгіледі. Russell Investments мәліметі бойынша, 10 жылдық қазынашылық облигациялардың табыстылығы тоқсан ішінде 0,85 пайыздық тармаққа өсіп, 5,29 пайызға жетті, бұл 2002 жылдан бергі ең жоғары деңгей. Мұнай бағасы қайтадан барреліне 100 доллардан асқан. Өзгермелі пайыздық мөлшерлемелі қарыздың үлесі жоғары шағын капиталданған компаниялар үшін бұл үйлесім ерекше ауыр.

Тоғыз ай ішінде кіші капиталды ETF-тердің өнімділігін бағалау мақсатында Oninvest үлгісін 38-ден 108 қорға дейін кеңейтіп, S&P SmallCap 600 индексін қадағалайтын секторлық ETF-терді, кіші капиталды тау-кен компаниялары қорларын және елге тән ETF-терді қосты. Жыл басынан бері 108 қордың 103-інің құны өсті, ал үшінші тоқсанда тек 25 қор оң кіріс көрсетті. Тоғыз ай ішінде қорлардың орташа табысы 12,8 пайызды, ал үшінші тоқсанда ол -5,7 пайызды құрады*.

Invesco S&P SmallCap Information Technology ETF биылғы жылдың басынан бері ең жақсы көрсеткішке қол жеткізіп, 42,77 пайызға өсті. Екінші орынды Invesco S&P SmallCap Energy ETF иеленіп, 36,8 пайыздық табыс көрсетті. Үшінші орынды VictoryShares Small Cap Free Cash Flow ETF иеленді, ол компанияларды еркін ақша ағынына сүйеніп таңдайды – оның өсімі 26,95 пайызды құрады.

Үшінші тоқсанда көшбасшылардың құрамы айтарлықтай өзгерді: атап айтқанда, Invesco S&P SmallCap Information Technology қоры осы кезеңде 12,54 пайызға төмендеді. Russell 2000 индексінде үшінші тоқсанда тек энергетика секторы ғана өсті.

Кең ауқымды қорлар арасында жыл басынан бері ең үздік нәтиже көрсеткендер – First Trust Small Cap Growth AlphaDEX Fund (+20,1 пайыз), First Trust Small Cap Core AlphaDEX Fund (+19,98 пайыз) және Fidelity Enhanced Small Cap Core ETF (+19,83 пайыз). Соңғы тоғыз айда Russell 2000 индексіндегі құндық акциялар 17 пайызға өсіп, өсім акцияларының 10,7 пайыздық өсімінен озып түсті.

Жыл басынан бері S&P SmallCap 600 индексін бақылайтын қорлар Russell 2000 индексін бақылайтын қорлардан үздік нәтиже көрсетіп келеді. Алайда үшінші тоқсанда S&P SmallCap 600 қорлары шамамен 8 пайызға төмендеді — бұл Russell 2000 қорларынан көп.

Тоғыз ай ішінде халықаралық қорлар арасында жапон ETF-тері алда болды. Үшінші тоқсанда жапондық және халықаралық акциялық қорлар АҚШ-тың шағын капиталданған акцияларының бағасы төмендеген фонында өсуін жалғастырды. MSCI ACWI ex-USA Small Cap индексі тоқсан ішінде 2,1 пайызға өсті.

Өсіп келе жатқан нарықтар аралас сурет көрсетті: сектордағы кең ауқымды қорлар жыл басынан бері өсті, ал қытайлық және үнділік ETF-тер теріс аймақта қалды.

Шағын алтын өндіретін компанияларға бағытталған қорлар тоқсан ішінде 16–17 пайызға өсті, ал VanEck Junior Gold Miners ETF тоғыз ай ішінде іс жүзінде тең шықты. Sprott Junior Uranium Miners ETF биылғы жылдың басынан бері біздің таңдамамыздағы ең нашар көрсеткіш көрсетті.

— Invesco S&P шағын капиталды ақпараттық технологиялар ETF

Фонд S&P SmallCap 600 Capped Information Technology Index индексін бақылайды, ол S&P SmallCap 600 индексіндегі технологиялық компаниялардан тұрады. Invesco мәліметі бойынша, жыл басынан 30 қыркүйекке дейін қор таза активтер құны бойынша 42,7 пайызға өсті, ал S&P SmallCap 600 индексі 14,08 пайызға өсті.

Қордың портфеліне 72 компания кіреді және ол кең ауқымды қорларға қарағанда айтарлықтай шоғырланған: он ірі ұстанымдар активтердің 28,5 пайызын құрайды. 26 қазанға қарай ең ірі ұстанымдарға спутниктік оператор Viasat (4,2 %), өлшеу құралдарын өндіретін Ralliant (3,41 %) және корпоративтік клиенттерге IT қызметтерін ұсынатын EPAM Systems (3,22 %) кірді.

Фондтың бағалануы кең ауқымды шағын капитал нарығының көрсеткіштерінен жоғары. 30 қыркүйектегі жағдай бойынша портфельдің P/E қатынасы 30,4 -ке тең болды, ал алдағы P/E қатынасы 19,2-ні құрады, меншікті капитал бойынша табыс 6,5 пайызды құрады. Салыстыру үшін State Street мәліметі бойынша S&P SmallCap 600 индексінің жалпы P/E көрсеткіші 17,2-ні құрайды. Қордың өсімінің басым бөлігі жылдың алғашқы жартысында орын алды: үшінші тоқсанда ол 12,5 пайызға төмендеді, себебі технологиялық кішігірім капиталданған компаниялар мен басқа да өсім компаниялары Федералдық резерв жүйесінің пайыздық мөлшерлемесін көтеруі мен облигация кірістілігінің өсуі жағдайында құлдырады.

— Invesco S&P SmallCap Energy ETF

Фонд S&P SmallCap 600 Capped Energy Index индексін бақылайды, ол S&P SmallCap 600 индексіндегі мұнай өңдеушілер мен құбыр операторларын қоса алғанда, энергетикалық компаниялардан тұрады. Invesco мәліметі бойынша, жыл басынан 30 қыркүйекке дейін қор таза активтер құны бойынша 36,7 пайызға өсті, ал S&P SmallCap 600 индексі 14,1 пайызға өсті.

Қор шағын және жоғары шоғырланған. 23 қазанға қарай оның активтері шамамен 103 миллион долларды құрады, портфель 34 компаниядан тұрады, ал ең ірі он компания активтердің шамамен 48 пайызын құрайды. Ең ірі қатысу – мұнай өндіруші SM Energy компаниясындағы 8,4 пайыздық үлес, одан кейін Magnolia Oil & Gas (5,4 пайыз) және бұрғылау қондырғылары операторы Noble (5,4 пайыз) компаниялары келеді.

30 қыркүйектегі жағдай бойынша қордың акциялары жылдық табыстың 12,5 есесіне бағаланды — бұл Invesco S&P SmallCap Information Technology қорының акцияларынан шамамен 2,5 есе арзан. Қыркүйекте қор әрбір акцияға 0,41 АҚШ доллары мөл шерінде дивиденд төледі, ал бір жыл бұрын бұл көрсеткіш 0,24 АҚШ долларын құраған.

— VictoryShares кіші капиталды еркін ақша ағыны ETF (SFLO)

Қор ең жоғары еркін ақша ағынының табыстылығы (еркін ақша ағынының кәсіпорын құнына қатынасы) көрсеткіші бар 300 кіші капиталданған компанияны таңдайды, оның ішінде кіріс пен EBITDA өсімі бойынша ең жақсы көрсеткіштерге ие 200 бағалы қағаз портфельге енгізіледі. Бір компанияның салмағы 4 пайыздан, ал бір сектордың салмағы 45 пайыздан аспайды. Пайыздық мөлшерлемелер өсіп жатқан кезеңде бұл тәсіл қарыздық қаржыландыруға ең көп тәуелді шығынға ұшыраған компанияларды сүзгіден өткізеді, бұл қорға үшінші тоқсанда өсуге көмектесті. 273 қазанға қарай таза активтер 835 миллион долларды құрады.

портфелі кең ауқымды диверсификацияланған: оның он ірі активі жалпы активтерінің небәрі 13,2 пайызын құрайды. 26 қазанға қарай ең ірі ұстанымдарға сақтандыру компаниясы Oscar Health (1,55 %), такси шақыру қызметі Lyft (1,49 %), домен тіркеушісі GoDaddy (1,48 %) және әлеуметтік желі платформасы Pinterest (1,47 %) кірді.

Қор мен құн индексі арасындағы айырмашылық секторлар бойынша айқын көрінеді. 30 қыркүйектегі жағдай бойынша энергетика секторы портфельдің 18,7 пайызын құрады, ал Russell 2000 Value индексінде ол 7,9 пайызды құрайды; қаржы секторы болса небәрі 1,8 пайызды құрады, ал индексте – 28,4 пайыз. Фонд мүлік және коммуналдық қызмет көрсететін компанияларды мүлде қамтымайды, себебі бұл салалар пайыздық мөлшерлемелерге ең сезімтал.

Victory Capital мәліметі бойынша, 30 қыркүйектегі жағдай бойынша қордың акциялары жылдық табыстың 21 есесіне бағаланды, ал Russell 2000 Value индексі бойынша бұл көрсеткіш шамамен 44 есе болды; меншікті капиталдан қайтарымы 14,6 пайызды құрады, ал бұл көрсеткіш 3 пайызды құрады. Фонд пайыздық мөлшерлемелер мен мұнай бағасының өсуі жағдайында 9 пайызға өсті.

Шағын капиталдандырылған акцияларға қысым сақталуы мүмкін, бірақ бағалау көрсеткіштері осы секторды қолдауға негіз береді: Royce мәліметі бойынша, құндылыққа бағдарланған шағын және микрокапиталдандырылған компаниялар АҚШ акциялар нарығындағы ең арзан сегменттер болып қала береді.

Қыркүйекте кіші капиталды ETF-терге қаражат ағыны бәсеңдеді. Төртінші тоқсанға басты сұрақ – кіші компаниялардың пайдасының өсуі несие алу шығындарының өсуін өтей ала ма, әлде ірі компанияларға және халықаралық нарықтарға ауысу жалғаса бере ме.

Фондтың табысы дивидендтерді қайта инвестициялау негізінде есептеледі; индекстің табысы Yahoo Finance деректеріне сәйкес дивидендтерді есепке алмау негізінде есептеледі. Кезеңдер: 2025 жылғы 31 желтоқсан – 2026 жылғы 30 қыркүйек және 2026 жылғы 30 маусым – 2026 жылғы 30 қыркүйек. Қаржылық рычагты және кері ETF-тер рейтингке енгізілмейді.

Бұл жекелендірілген инвестициялық кеңес болып табылмайды.