Apple енді тек iPhone-ға ғана сүйенгісі келмейді. Ол өсудің жаңа салаларын қайдан іздеп жатыр?

Осы аптада Apple күз басталғалы үшінші рет жаңа өнімдерді таныстыруда. Ол iPad mini-дің жаңа буынын бұған дейін ұсынды және 28 қазанда өтетін «Pro and Tell» шарасында алғашқы сенсорлық экранды MacBook Pro-ны жариялайтыны күтілуде. Бұған дейін ол бүктелетін смартфон, бірнеше түрлі ақылды үй өнімдерін таныстырып, негізгі серіктестіктерді жариялаған болатын. Apple компаниясы iPhone-ның жылдар бойғы өсімінен кейін табыс өсімінің келесі көзін таба алатынын дәлелдеуі керек. Жаһандық нарықтарға маманданған тәуелсіз портфельдік менеджер Алена Николаева оны қайдан табуға болатынын талқылайды.

iPhone алдағы жылдары Apple компаниясының қаржылық қозғаушы күші болып қала береді, бірақ бір ескерту бар. JPMorgan-ның 2027 жылға арналған жаңартылған болжамдары телефон сатылымынан түсетін кірістің өсетінін көрсетеді. Банктің талдаушылары премиум iPhone модельдерінің бағасы жыл сайын шамамен 10 пайызға өсетінін атап көрсетеді. Ал қазіргі өнім циклі – iPhone 18-ден басталатын – табыстың өсуі дәл осы фактордан, сату көлемінің артуынан емес, осыдан болады. Банктің консенсус болжамына сәйкес, телефондардың бірлік бойынша жеткізілуі 2027 жылы іс жүзінде өзгеріссіз қалады.

Foldable iPhone Duo-ға түскен алғашқы тапсырыстарға қарағанда, жоғары деңгейлі модельдерге деген қызығушылық әлі де жоғары. Тапсырыс қабылдау басталғаннан кейінгі алғашқы сағат ішінде кейбір нұсқалардың жеткізу мерзімі қаңтарға шегерілді, алайда бұл шектеулі қор санына да байланысты болуы мүмкін. 1 999 доллардан басталатын бағамен Pro немесе Pro Max-тен Duo-ға ауысу Apple-ге әр сатылған телефоннан көбірек пайда табуға мүмкіндік береді. Алайда бұл әлі де негізінен қолданыстағы тұтынушылар базасын монетизациялау мәселесі, пайдаланушылар базасын кеңейту емес.

Сондықтан компанияларға өсудің жаңа бағыттары қажет екені айқын.

Жасанды интеллект дәуіріндегі басты сұрақ: пайдаланушының күнделікті іс-әрекеттерін кім басқарады? Бүгінгі таңда бұл рөлді негізінен iPhone атқарады. Адамдар оны байланыс орнату, тауар сатып алу, қызметтерге ақы төлеу және қосымшаларға кіру үшін пайдаланады. Бірақ егер осы әрекеттердің едәуір бөлігін жасанды интеллект ассистентіне тапсыра бастасақ, қай қызметтерді пайдалану керектігін ассистент шешеді. Apple үшін бұл жаңа интерфейстің өз экожүйесінде қалуы аса маңызды.

13 қазанда 299 долларға таныстырылған HomeView смарт-дисплейі осы стратегияға мінсіз сай келеді. Apple смартфоннан таныс интерфейсті үй экранына әкеледі, оның көмегімен жарықтандыруды, камераларды және температураны басқара аласыз, сондай-ақ FaceTime, Messages және отбасы күнтізбесін пайдалана аласыз. Құрылғы алты пайдаланушыны таниды және бір желідегі iPhone-нан жекелендірілген контекстті жүктейді. Бұл деректерді қорғаумен қатар үй экожүйесін Apple-дың флагмандық өніміне одан әрі тығыз байланыстырады.

Дегенмен, мен «ақылды үйді» әзірге «келесі iPhone» – яғни Apple үшін жаңа ірі серпіліс деп – атамаймын. IDC мәліметі бойынша, 2025 жылы ақылды дисплейлердің жаһандық нарығы небәрі 2,3 млрд долларға бағаланды, ал екі жыл бұрын бұл көрсеткіш 2,5 млрд доллар болған. Нарықтық капитализациясы шамамен 5 триллион доллар болатын компания үшін бұл санат өздігінен маңызды өсім көзі бола алмайды.

Сондықтан HomeView-тің инвестициялық тартымдылығы негізінен онымен бірге не сатылатынына байланысты. Камералар, дыбыс колонкалары, құлыптар, термостаттар, бұлттық сақтау орны және қосымша жасанды интеллект мүмкіндіктері Apple-дың бір үйден түсіретін табысын арттыра алады. Пайдаланушы бір жүйеде күнделікті міндеттерді қаншалықты көп орындаса, бәсекелеске ауысу соншалықты қиындайды.

Bloomberg Intelligence мәліметі бойынша, Apple сатылымының шамамен 30 пайызы қызметтерге тиесілі, ал олардың жалпы маржасы шамамен 75 пайызды құрайды, ал өнімдер бойынша бұл көрсеткіш 37 пайызды құрайды. Ал HomeView кең әрі әлдеқайда табысты экожүйеге кіру қақпасы бола алады: камера жазбаларын сақтау үшін iCloud+ қажет, ал қолжетімді камералар саны мен кейбір ақылды функциялар жазылым деңгейіне байланысты.

Дегенмен, Apple-дың назары жеке жазылымдардан түскен кірістен бүкіл экожүйесін анағұрлым пайдалы етуге және қызметтер мен құрылғыларға сұранысты ынталандыруға ауысуда.

Жаңа Siri жасанды интеллектісі, биыл маусым айында Apple ұсынған, анағұрлым жетілдірілген генеративті жасанды интеллектіге ие болып, осы жүйенің негізгі құрамдас бөлігіне айналуда. Егер ассистент күнделікті тапсырмаларда шынымен көмектессе, оны пайдалану үшін iPhone немесе Mac құрылғыңызды жаңарту орынды. Ал оны пайдалану неғұрлым ыңғайлы болса, адамдар Apple құрылғылары арқылы жұмыс орнында, көлікте немесе үйде орындалатын тапсырмалар санын арттыруға дайын болады.

Міне, дәл осы жерде Siri-дің әлеуетті артықшылығы бар: ассистент пайдаланушыны өзі жақсырақ түсіне алады. Пайдаланушының рұқсатымен ол олардың хабарламалары, электрондық поштасы, күнтізбесі және басқа қолданбаларындағы ақпаратты байланыстыра алады. Мысалы, ол ұшақ рейсінің растауын таба алады, кездесуге қажетті материалдарды жинай алады немесе кестедегі екі іс-шараның қақтығысып қалғанын байқай алады. Міне осы ұсақ-түйектерде адамдар жасанды интеллекттің пайдасын шынымен сезінеді.

Осы жағдайда жеке өмірді қорғау бизнестер үшін экономикалық тұрғыдан толықтай тиімді. Егер адам өз деректерін Apple-ге сеніп тапсырса, ол Siri жасанды интеллектінің оны пайдалануына көбірек рұқсат беруге дайын болады. Ассистент пайдалырақ болады, ал иесі келесі құрылғысын сатып алғанда да Apple-ден бас тартпау үшін тағы бір себепке ие болады. Бұл олардың бұрыннан таныс экожүйесімен өзара тәуелділіктің бір түрі.

Уақыт өте келе компания тікелей AI-дан, соның ішінде кейбір функцияларға кеңейтілген қолжетімділік арқылы табыс таба алады. Apple бұған дейін серверлік модельдер арқылы жұмыс істейтін кейбір функциялардың күнделікті шектеулері бар екенін көрсетті. Болашақта пайдаланушылар осы функцияларға кеңейтілген қолжетімділік үшін бөлек төлеуге мәжбүр болады.

Осылайша Apple үш ықтимал табыс көзін ашады:

— құрылғыны жаңартуды жеделдету,

— қызметке жазылымдардың өсуі,

— қосымша AI мүмкіндіктері үшін тікелей ақы

Дегенмен, Apple компаниясына міндетті түрде ең үздік жасанды интеллект моделін өзі әзірлеудің қажеті жоқ.

Компания бұған дейін Google және OpenAI-пен келісімдерге отырып, олардың технологияларын пайдалана отырып өздерінің жасанды интеллект модельдерін әзірлеуге, Siri-ді жетілдіруге және құрылғыларына жаңа функциялар енгізуге келіскен.

Ойлау бойынша, уақыт өте келе жақсы жасанды интеллект модельдері арзандай түседі және оларды таңдау оңайырақ болады. Содан кейін Apple серіктестерінен сәйкес технологияларды тауып, оларды өз өнімдеріне біріктіре алады. Ал ол ақша табады, себебі пайдаланушылардың қолында iPhone, әдеттенген қосымшалары, сақталған деректері мен төлем мәліметтері дайын.

Google-пен серіктестік толықтай орынды болып көрінеді. Gemini технологиясы Siri-ге бәсекелестерімен тезірек теңесуге көмектеседі, ал Apple интерфейс пен құрылғылармен интеграцияны бақылауда ұстайды. Келісім шарттарына сәйкес, Apple Intelligence компанияның құрылғыларында және Жеке бұлттық есептеу ортасында жұмысын жалғастырады, сонымен бірге құпиялылық стандарттарын сақтайды.

*Time* журналына берген сұхбатында Джон Турнус бұл стратегияны өте қарапайым түрде түсіндіреді.

Инвестордың көзқарасынан мына жайт қызықты: жасанды интеллект әзірлеушілері бір-бірімен бәсекелескен сайын модельдер жетілдіріліп, арзандауы мүмкін. Ал Apple өз құрылғыларына барған сайын көбірек пайдалы функцияларды төмен бағамен қосу мүмкіндігіне ие болады. Егер пайдаланушылар оларға ақы төлеуге дайын болса және жасанды интеллекттің құны әрі қарай төмендесе, компания әрбір клиенттен көбірек табыс таба алады.

Apple компаниясының LG және Schneider Electric компанияларымен ынтымақтастығының мәні сәл өзгеше. Олармен бірге ол смарт-үй өнімдерінің бірқатар ассортиментін әзірледі. Бұл серіктестер компанияға камералар, құлыптар мен термостаттармен толыққанды смарт-үй жүйесін әлдеқайда жылдам құруға көмектеседі. Apple-ге барлық құрылғыны нөлден бастап өзі әзірлеудің қажеті жоқ: ол барынша оңай орнатылып, өз қызметтерімен үйлесімді жұмыс істеуіне назар аудара алады. Алайда серіктестердің табысты қалай бөлісетіні әлі белгісіз. Сондықтан сатылған камералар мен құлыптардың толық құны Apple-дың болашақ табысына жатқызыла алмайды.

Қазан айында жарияланған Meta-пен ынтымақтастық әлі де бастапқы кезеңде. Ол Apple-дың M5 Ultra чиптерімен жабдықталған Mac Studio-да құрылғы ішінде орындау үшін Muse Spark Open AI моделін оңтайландыруды қамтиды. Бұл Apple Silicon-ның құрылғыда ірі жасанды интеллект модельдерін тікелей іске қосуға арналған платформа ретіндегі әлеуетін көрсетеді және жоғары өнімді Mac компьютерлерін әзірлеушілер үшін тартымдырақ ете алады.

Сонымен бірге Apple мен Meta арасындағы стратегиялық бәсекелестік жалғасуда. Егер автономды агент пайдаланушы атынан қызметтерді таңдап, тапсырмаларды орындауды бастаса, құндылық iOS пен App Store-дан сол агент иесіне ауысуы мүмкін. Міне осы себепті Meta Apple үшін негізгі ұзақ мерзімді қауіптердің біріне айналуы мүмкін.

Серіктестік моделі Apple компаниясына ең ірі жасанды интеллект әзірлеушілері арасындағы капитал жарысына қатысуын шектеуге мүмкіндік береді. BofA болжамына сәйкес, компанияның 2027 жылғы қаржылық жылындағы капиталдық шығындары шамамен 13,4 миллиард долларды құрайды, бұл кірістің небәрі 2,5 пайызына тең. Сонымен бірге, еркін ақша ағыны шамамен 148 миллиард долларға бағаланады. Бұл ресурстарды өнімді дамытуға және акцияларды қайта сатып алуға жұмсауға мүмкіндік береді.

CAPEX көрсеткішінің төмен болуы Apple үшін жасанды интеллект тегін беріледі дегенді білдірмейді. Бұл шығындардың бір бөлігі дамуға, лицензияларға және бұлтты есептеу шығындарына жұмсалады. Сонымен бірге жад құрылғылары қымбаттап барады, ал Джон Турнус бұл тапшылықты дағдарыс деп сипаттады. Өз өндірісіндегі чиптер мен жабдықтаушылармен келіссөз жүргізу мүмкіндігі пайда маржасын қорғауға және өсіп келе жатқан шығындарды тежеуге көмектеседі, бірақ олар бұл қысымды толықтай жеңілдетіп жібере алмайды.

Инвесторлар үшін компоненттерге, серіктестерге және есептеу инфрақұрылымына төлегеннен кейін Apple қанша пайда қалдыратынын бақылау маңызды. Жаңа құрылғылардың сатылымдарының өсуі тек сол сатылымдардан қанағаттанарлық табыс болған жағдайда ғана сенімді аргумент бола алады.

Сонымен қатар іске қосу ауқымына шектеулер бар. HomeView 13 қарашада сатылымға шығады, сондықтан нақты сату көрсеткіштеріне сүйене отырып тұрақты сұраныс болатынын бағалау әлі ерте. Құрылғы Еуропалық Одақта сатылмайды, ал құрылғыдағы Siri жасанды интеллект ассистенті бастапқыда тек ағылшын тілінде жұмыс істейді және ол тек сегіз елде қолжетімді болады. Сондықтан алдағы тоқсандарда ақылды үй тәуелсіз нәтижелерді анықтайтын фактордан гөрі стратегиялық мүмкіндік болып қала береді.

2 қарашада жарияланатын алдағы нәтижелер туралы хабарландыру инвесторларға компанияның қазіргі жағдайы туралы айқынырақ сурет береді.

JPMorgan тоқсандық кірісінің шамамен 112,9 миллиард долларды құрайтынын, бұл көрсеткіш өткен жылдың осы кезеңімен салыстырғанда 10 пайызға жоғары болатынын күтеді. Алайда акция бағасына премиум iPhone-дарға сұраныс, қызметтердің көрсеткіштері, компоненттердің құны және жасанды интеллектке жұмсалатын шығындар туралы пікірлер әлдеқайда маңызды болады. Желтоқсанда аяқталатын тоқсанға арналған болжам ерекше маңызға ие болады. Оған iPhone Duo сатылымдары мен HomeView-дың алғашқы жеткізілімдері кіреді.

Соңында бизнестің тартымдылығын акциялардың тартымдылығынан ажырату қажет. 26 қазанда Apple акциялары шамамен 344 долларға саудаланды. BofA-ның 370 долларлық мақсаты шамамен 7,5 пайыздық өсімді білдіреді және ол 2027 жылға арналған болжамды табыстың 37 еселенген көрсеткішіне негізделген. Бұл банктің бес жылдық табыс диапазонының (19–35, медианасы 27) жоғарғы шегінен жоғары.

Сонымен қатар, нарықта сақтықпен жасалған бағалаулар да пайда болуда. 20 қазанда Loop Capital Apple компаниясына қатысты ұсынымын «Сатып алу» деңгейінен «Сақтап тұру» деңгейіне төмендетіп, мақсатты бағасын 370 доллардан 330 долларға төмендетіп, акциялардың жоғары бағалануын негіз еткені белгілі болды, iPhone жеткізу болжамдарын төмендету және пайда маржаларына тәуекелдерді ескергенін хабарлады.

Сонымен, нарық Apple-дың жаңа стратегиясының табысын өз бағалауына ірі көлемде алдын ала енгізіп қойған сияқты.

Акция бағасының айтарлықтай өсуін жалғастыру үшін компанияның ақылды үй секторына көшуі, Siri-ді тиімдірек етуі және серіктестіктері әрбір пайдаланушыдан түсетін кірісті шынымен арттырып, құрылғылардың сатылымын ынталандырып, ақылы қызметтердің өсуін жеделдететінін дәлелдеуі қажет.

Кең ауқымды пайдаланушылар базасы мен құрылғылар мен қызметтердің тығыз интеграциясы компанияға мықты бастапқы негіз береді. Алайда қазіргі акция бағасын ескере отырып, мен бұл стратегияның қаржылық нәтижелер әкеліп жатқанына көбірек сенімді дәлелдерді күткенді жөн көремін.