SpaceX-тің міндеттемелерін орындамау қаупіне сақтандыру құны рекордтық деңгейге жетті. Бұл инвесторлар үшін мәселе ме?

Bloomberg хабарлауынша, бейсенбі, 5 қарашада Илон Масктың SpaceX ғарыш компаниясының шығарған қарызы бойынша төлем жасамау тәуекеліне қарсы сақтандыру құны барлық уақыттағы ең жоғары деңгейге көтерілді. Benzinga хабарлауынша, SpaceX-тің қарызы бойынша бес жылдық кредиттік дефолт своптарының (CDS) құны бейсенбі күні 14,6 базистік пунктке өсіп, жылдық 284,3 базистік пунктке жетті. Bloomberg атап өткендей, SpaceX-тің CDS көрсеткішінің өсуі басқа есептеу қызметтерін ұсынатын компаниялардың көрсеткіштерінен әлдеқайда жоғары болды.

Несиелік тәуекелдің өсуі чип өндірушілердің акция бағаларының төмендеуінен туындаған АҚШ қор нарығындағы кең ауқымды сатылыммен қатар болды. SpaceX пен Tesla акциялары — екеуі де Илон Маск басқарып отырған компаниялар — тиісінше 9 және 11 пайызға төмендеді, ал олардың біріккен нарықтық капитализациясы екі күн ішінде 450 миллиард долларға қысқарды. Инвесторларды SpaceX-тің ғарыштық операциялары емес, оның жасанды интеллект есептеу бизнесі алаңдатады, себебі демократтар Конгресте басымдыққа ие болғаннан кейін деректер орталықтарын салуға кедергі келтіріп, жасанды интеллектіге қатаң реттеу шараларын енгізуі мүмкін деген қорқыныш бар.

«Рұқсат алудың қатаң ережелері, электр энергиясы шығындарына қойылған шектеулер және жергілікті тұрғындардың қарсылығы дерек орталықтарын салудың келесі толқынын баяулатуы мүмкін», – дейді Bloomberg Intelligence компаниясының кредиттік талдаушысы Роберт Шиффман. Оның пікірінше, бұл «капитал интенсивтілігін және сыртқы қаржыландыру қажеттілігін азайту арқылы несие беруді қолдайды».

«Ғарыштағы деректер орталықтары қазір өте тартымды перспектива сияқты көрінеді», – деп жазды Маск 4 қараша, сәрсенбі күні әлеуметтік желілер платформасы X-те сайлау нәтижелері жарияланған кезде.

Бейсенбіде Bloomberg мәліметі бойынша бұлтты есептеу фирмасы CoreWeave шығарған облигациялардың бірінің кірістілігі 17 пайыздан астамға дейін рекордтық деңгейге көтерілді. Агенттіктің мәліметінше, бүкіл АҚШ корпоративтік облигациялар нарығындағы қабылданған тәуекелдің негізгі көрсеткіштері соңғы сегіз айдағы кез келген уақыттан да қатты нашарлады. Алайда, хабарланғандай, SpaceX-тің CDS спрэдінің өсуі басқа гиперскалерлер – ең ірі бұлттық қызмет көрсетушілер – көрсеткіштеріне қарағанда әлдеқайда айқын болды.

«Біз тиімді мәмілелерді сирек көріп отырмыз, ал кредиторлардың тым көп бөлігі келесі кредитордың өз қарыздарын өтеуіне үміттеніп отыр», – деп цитаталайды Bloomberg Intrepid Capital компаниясының инвестициялық директоры Хантер Хейесті. «Мен кредит нарықтарының қолдауы болмаса көптеген компаниялар қиындықтарға тап болады деп қорқамын, ал кейбіреулері тіпті финиш сызығына дейін жете алмауы мүмкін», – деді Хейз.

SpaceX-тің несиелік тәуекел көрсеткіші компанияның жасанды интеллект бөлімін дамыту үшін Nvidia чиптерін сатып алуға қаражат тарту мүмкіндігі жөніндегі қазан айындағы келіссөздер кезінде тағы да барлық уақыттағы ең жоғары деңгей ге жетті. Қазан айында SpaceX шамамен 40 миллиард долларлық жабдыққа Apollo Global Management компаниясымен лизинг келісіміне қол қойғанын жариялады. Қазіргі уақытта Goldman Sachs пен Apollo осы қаржыландырудағы үлестерді сату мәселесі бойынша келіссөздер жүргізуде.

Келісім жарияланғаннан кейін Маск AI инфрақұрылымын дамытушыларға несие беру шарттарының күрт нашарлауына қарамастан SpaceX инвестициялық деңгейдегі несие рейтингісі мен зымыран ұшырулар мен Starlink спутниктік интернет қызметінен түскен тұрақты кірісінің арқасында қаржыландыру ала алғанын айтты. Миллиардер осы жағдайда CoreWeave пен Nebius сияқты «бұлттық емес компаниялардың» арасында «консолидация мен жаппай жойылу» болатынын күтетінін айтты. «Соңғы бірнеше аптада қарыз нарықтары AI дерек орталықтарына тәуелді емес және айтарлықтай табысы жоқ кез келген компанияға қаржыландыруға қол жеткізуді дерлік толықтай тоқтатты», – деді Маск.

Соңғы бірнеше аптада нео-бұлттар нарықтық облигациялар нарығына тиімді түрде қол жеткізе алмай қалды, деп хабарлайды The Wall Street Journal: несие берушілер мен инвесторлар жасанды интеллект инфрақұрылымын салуды қаржыландыруда таңдаулы болып, қарыз алушылардан қатаң шарттарды талап етіп отыр.

SpaceX акциялары соңғы айда 24 пайызға төмендеді. Алайда талдаушылардың ең көп тараған ұсынысы – сатып алу: MarketWatch мәліметі бойынша акцияларға 36 «Сатып алу» және «Жоғары салмақ» рейтингісі берілген. Қосымша тоғыз талдаушы ұстауды (Hold) ұсынады, ал екеуі сатуды (Sell) ұсынады. Орташа мақсатты баға 256 АҚШ долларын құрайды, бұл 5 қарашадағы жабылу бағасынан екі еседен де көп.