Технологиялық акциялардан капиталдың шығып кетуі, қиын бастама және нарықтық теңгерімсіздік: Anthropic-тің IPO-сы неге тәуекелді

Business Insider мәліметі бойынша, стратегтер Anthropic компаниясының IPO-сында қор нарығына үш қауіп-қатер бар деп есептейді. Claude AI моделінің әзірлеушісі дүйсенбі күні проспекттің жобасын жариялады және қараша айында 1,5–2 триллион доллар бағаланумен Nasdaq биржасында тізімге енуі күтілуде. Жасанды интеллект акциялары үшін бұл қиын кезең: инвесторлардың жасанды интеллект бумының тұрақтылығына қатысты алаңдаушылығы күшейіп жатқандықтан, Nasdaq 100 индексі қазанның басындағы ең жоғары көрсеткіштен 6 пайызға төмендеді.

Басқа технологиялық акциялардан ақша ағылып кетеді. Антропотикаға портфельдерінде орын жасау үшін инвесторлар басқа акцияларды сатуы мүмкін, – деді Macquarie компаниясының директоры Тьерри Визман Business Insider-ге. Оның айтуынша, чип өндірушілер мен бұлттық негіздегі жасанды интеллект провайдерлерінің акциялары – олар қазірдің өзінде қысым астында – басқаларға қарағанда қатты зардап шегуі мүмкін. Технологиялық алып Meta да инвесторлардың ақшасына таласуда: 26 қазанда ол жасанды интеллект жобаларын қаржыландыру үшін 95 миллиард долларлық акция сатуды жариялады, ал келесі күні ұсынысты 97,5 миллиард долларға дейін ұлғайтты.

Апатты дебют. B. Riley Wealth Management компаниясының стратегі Арт Хоган Anthropic акцияларының ұсынылатын бағасы тым жоғары болады деп қорқады және сауда басталған бойда олардың бағасы төмендейді деп есептейді. Өткен аптада Оңтүстік Кореяның бұлттық негіздегі жасанды интеллект провайдері Elice-пен дәл осылай болды: оның акциялары сауданың алғашқы күнінде үштен бірге арзандап, инвесторларға ескерту сигналын жіберді. Bloomberg жазуынша, IPO-дан кейін Anthropic акциялары жасанды интеллект бумының негізгі барометріне айналуы мүмкін. Егер Anthropic-тің дебюті сәтсіздікке ұшыраса, бүкіл технологиялық секторды қайта бағалау басталуы мүмкін, – деп ескертеді CNBC. «Егер ол күтілген нәтижеге жетпесе, бұл бүкіл құрылым карта үйі сияқты құлайды», – деп телеарна Sapphire Ventures компаниясының негізін қалаушылардың бірі Джей Дас айтты.

Нарық жасанды интеллектіге одан әрі тәуелді болады. Қазіргі уақытта технологиялар секторы S&P 500 нарықтық капитализациясының шамамен 40 пайызын құрайды. Business Insider ескертеді: Anthropic-тің биржаға тізімделуі нарықтық капитализациядағы ірі технологиялық компаниялардың үлесін одан әрі арттырады. eToro талдаушысы Брет Кенвелл есептегендей, егер Anthropic компаниясының бағасы 1,5 триллион долларға бағаланса, АҚШ-тың он ірі компаниясының біріктірілген нарықтық капитализациясы 29 триллион доллардан асады және топ-10 тізімінде басқа компаниялар қалмайды ЖИ-мен байланысы жоқ: Anthropic Уоррен Баффетттің Berkshire Hathaway компаниясын үздік ондықтан ығыстырады.

Рейтер агенттігі не сілтеме жасаған кейбір инвесторлар IPO-ны Anthropic-ке инвестиция салудың ең қолайлы уақыты деп есептемейді. Cresalta Investment Management компаниясының бас инвестициялық директоры Джош Стивенс жасанды интеллектіге оптимистік көзқараспен қарайды, бірақ IPO кезінде сатып алуға асықпайды: «Тіпті тамаша идеялар мен бизнес-модельдер болса да, инвесторлар сұраныс пен ұсыныс арасындағы тепе-теңдікті қайта бағалаған кезде акция бағалары тартымды деңгейге төмендейді. Сол кезде сатып алу мүмкіндігі туады».

Great Hill Capital компаниясының директорлар кеңесінің төрағасы Томас Хейз Anthropic компаниясының 1,5 триллион долларлық бағалауы тым жоғары деп есептейді. Ол баға бастапқыда өсуі мүмкін екенін мойындайды, бірақ ұзақ мерзімде IPO-ға қарағанда тиімдірек кіру нүктелері болатынына үміттенеді.

Құжаттағы ең қызықты мәліметтердің бірі ретінде Axios Илон Масктың SpaceX-пен келісімді кеңейту туралы ақпаратты атап көрсетеді. Anthropic-тің SpaceX-тің есептеу қуаты үшін төлемдері 2,5 есе өсіп, SpaceX IPO-ға өтініш берген кездегі айына 1,25 млрд доллардан айына 3,1 млрд долларға дейін көтерілуі мүмкін, ал жалпы сомасы 2029 жылға қарай 120,5 млрд долларға дейін жетеді. Проспектке сәйкес, 2027 жылдың бірінші тоқсанынан бастап кез келген тарап екінші тарапқа 90 күн бұрын хабар беріп, келісімнен шыға алады.

Axios сондай-ақ тағы бір дерекке назар аударды: Anthropic өз модельдерін пайдалану шарттары немесе келісім-шарт талаптарын бұза отырып пайдаланған клиенттердің 2026 жылдың алғашқы тоғыз айындағы кірістің 5–7 пайызын құрайтынын болжады. Компания бұл кіріс үлесінің азаятынына күтеді, себебі тамыз бен қыркүйек айларында бақылауды қатаңдатты, бірақ қаншалықты және қашан бұл сатылымдарға әсер ететінін білмейді.

Теория Вентурс компаниясының өкілі Томаш Тунгুজ басылымға берген сұхбатында екі жақтың да аргументтерін көретінін айтты. Компанияның жоғары маржамен тез өсуі және екінші тоқсандағы операциялық пайдасы оның пайдасына сөйлейді. Оған қарсы жағында есептеу қуаты үшін 637 миллиард доллар төлеу міндеттемелері мен клиенттердің Anthropic-ке адал қалатынына кепілдіктердің болмауы тұр. Axios қорытындылайды: IPO инвесторлардың жасанды интеллектіге сұраныс оны қолдау үшін салынып жатқан инфрақұрылымды қаржыландыруға жеткілікті ұзақ уақыт бойы сақталады деген сенімін сынайды.