Тұрақсыз табыс өсімі және 100 бет тәуекелдер: Anthropic-тің IPO проспектісі нені ашты

Anthropic — жасанды интеллект нарығындағы жетекші ойыншылардың бірі және Claude өнімдерінің әзірлеушісі — АҚШ Құнды қағаздар және биржалар комиссиясына (SEC) IPO үшін қажетті құжаттарды ресми түрде тапсырды.

Осы есептерге сәйкес, компания қараша айында Nasdaq биржасында акцияларын тізімге қоюды жоспарлап отыр. Олар ANT тикерімен саудаланады. Anthropic маусым айында құпия тізімге енгізу туралы өтініш берген. Goldman Sachs пен Morgan Stanley IPO бойынша жетекші менеджерлер ретінде әрекет етеді.

Жағдаймен таныс дереккөздер бұған дейін Bloomberg-ке Anthropic компаниясының SpaceX-тің рекордтық IPO көлеміне тең немесе одан да жоғары болуды жоспарлап отырғанын хабарлаған. Reuters-тің соңғы бағалауларына сәйкес, компанияның инвесторлары листинг кезінде оның бағасын 1,5 триллион долларға дейін күткен. Financial Times бұған дейін 2 триллион доллар сомасын хабарлаған.

— Қаржылық көрсеткіштер. Business Insider мәліметі бойынша, Anthropic компаниясының проспектісі тарихтағы ең жылдам өсіп келе жатқан стартаптардың бірінің қаржылық көрсеткіштері туралы алғашқы егжей-тегжейлі түсінік береді. Мамырда компанияның бағасы 965 миллиард долларға жетті. Anthropic 2025 жылы жалпы таза шығыны шамамен 42 миллиард долларды құрағанын, ал кірісі 4,6 миллиард доллар болғанын хабарлады. Осы жылдың алғашқы алты айында кіріс 2025 жылғы сол кезеңмен салыстырғанда 1 300 пайызға өсіп, 16,3 миллиард долларға жетті, компания 80,7 миллиард доллар таза шығын тіркеді — бұл өткен жылдың бүкіл шығынының дерлік екі есесі. Компания бұның едәуір бөлігін бухгалтерлік түзетуге байланысты деп түсіндірді. Жасанды интеллект алпауыт компаниясы «болашақта табыстылыққа қол жеткізу немесе оны тұрақты деңгейде ұстап тұру мүмкін болмауы мүмкін» деп ескертті.

Сонымен қатар, қазіргі табыс өсімі қарқыны тұрақты болмауы мүмкін және болашақта бәсеңдеуі ықтимал. «Біз шығындарымыздың уақыт өте келе өсіп, шығындардың сақталуын күтеміз, себебі компания бизнес дамуына және қор нарығындағы компания ретінде қызметін сақтап қалуға айтарлықтай қаражат салуды жалғастыруды жоспарлап отыр», – делінген проспекте.

— Дивидендтер. Компания «жақын болашақта» инвесторларға дивиденд төлеуді жоспарламайтынын мәлімдеді. «Егер табыс көзі болса, ол тек акция бағасының өсуінен ғана болады», – деп ескертті Anthropic.

— Шығындар мен қаржыландыру. SpaceXAI мен Nvidia-ның есептеу қуатына 2033 жылға дейін 120,5 миллиард долларға дейін, сондай-ақ Google-пен ынтымақтастыққа 114,5 миллиард долларға дейін шығын жұмсалуы күтілуде, зерттеу фирмасы The Kobeissi Letter талдаушыларының атап өтуінше, проспектке сәйкес. Осы жағдайға байланысты AI компанияларына «күтпегендей ертерек» қосымша қаржы тарту қажет болуы мүмкін, – делінген құжатта.

— Қауіптер. IPO проспектісінің шамамен 100 беті компанияның ықтимал бизнес-қауіптеріне арналған. Олардың арасында Anthropic өзінің «ең озық және функционалды жасанды интеллект модельдерін» әзірлеуді жалғастыра алу қабілетін ерекше атап көрсетеді, «зерттеу, архитектуралар мен оқыту әдістерінде ірі жаңалықтарға қол жеткізу», сондай-ақ «жарысу қабілетінен бас тартпай модельдерді қауіпсіз әрі сенімді ету» мүмкіндігін.

Сонымен қатар, компания адам ресурстарын ықтимал тәуекел ретінде анықтайды (жоғары деңгейлі менеджерлерді және негізгі техникалық мамандарды ұстап қалу және тарту). «жеткілікті есептеу қуатына ие болуды қамтамасыз ету» қажеттігі және «алдыңғы қатарлы модельдерді үнемді әрі ауқымды түрде енгізу үшін қажетті инфрақұрылымды құру және қолдау» мүмкіндігі.

Сонымен қатар, проспектте ерекше айтылғандай, «сала ішінде жеткілікті дәрежеде дамыған жасанды интеллект жүйелері, егер олардың әзірленуі, дамыту мен қолдану тиісті қорғаныс, бақылау және қауіпсіздік шараларымен қамтамасыз етілмесе, адамзатқа катастрофалық немесе экзистенциалдық қауіп төндіруі мүмкін». Құжатта бұл тәуекелдердің нақты қандай екені көрсетілмеген, бірақ олар «осындай ЖИ жүйелерінің дұрыс пайдаланылмауы, көшірмесі жасалуы, қару ретінде қолданылуы немесе оларға жоғары дәрежеде автономия берілуі жағдайында» туындауы мүмкін делінген.

— Бәсекелестер. Өз проспектісінде Anthropic негізгі бәсекелестер ретінде тек екі компанияны атайды: Alphabet (Google-дың аналық компаниясы) және OpenAI. «Олар «барған сайын күрделене түскен жасанды интеллект жүйелерін әзірлеп, клиенттер, білікті мамандар, есептеу қуаты мен стратегиялық серіктестіктер үшін бізбен бәсекелесуде"», – делінген AI зертханасының IPO құжатында.

— Клиенттер. Anthropic әртараптандырылған клиенттер базасы бар екенін хабарлады: 2026 жылдың алғашқы тоғыз айында бірде-бір клиент компания кірісінің 10 пайызынан аспады. Алайда сол кезеңде бес ірі клиент AI зертханасының кірісінің шамамен төрттен бірін құрады.

— Жоғары басшылардың еңбекақысы. 2025 жылы Anthropic компаниясының бас атқарушы директоры Дарио Амодейдің жалпы жалақысы шамамен 18 миллион долларды құрады, ал компания президенті, оның әпкесі Даниела Амодейдің жалақысы шамамен 16,4 миллион долларды құрады. Олардың еңбекақы пакеттерінің басым бөлігі акциялар мен опциондардан тұрды: әрбір пакеттің тағайындау күніндегі құны шамамен 13,3 миллион долларды құрады. Басқарушылардың өтемақы пакеттері компанияның «жалпы өтемақы философиясын» көрсетеді, оның ішінде AI әзірлеу нарығындағы ойыншылардың 90%-нан астамына көбірек төлеуге басымдық беру, проспектке сәйкес.

Бұл мақала жаңартылуда