«Егер көпіршік жарылса, бәрі қарыздан басталады»: нео-Клейтоншылардың мәселелері S&P 500 индексіне қалай қауіп төндіреді

Bloomberg мәліметі бойынша, Уолл-стрит стратегтері жасанды интеллектке есептеу қуатын ұсынатын бұлттық провайдерлердің акцияларының құлдырауы технологиялық сектордың басқа сегменттеріне таралып, АҚШ қор нарығын маусым айындағы ең төменгі деңгейге дейін төмендетуі мүмкін деп ескертуде.

26 қазанда CoreWeave және басқа да нео-бұлт компанияларының акциялары Элон Маск бұлт провайдерлерінің «жаппай жойылуын» болжағаннан кейін құлдырады. Алайда кейінірек — Anthropic компаниясының IPO проспектісі жарияланғаннан кейін жасанды интеллект пен технология акцияларына инвесторлардың жалпы оптимизмінің фонында — олар ірі қор индекстерімен бірге оң аймаққа өтті. Мақала жарияланған кезде CoreWeave акциялары 4%-ға, Iren акциялары шамамен 5%-ға, ал Аркадий Волождың Nebius акциялары 1%-ға өсті.

Дегенмен, дүйсенбідегі өсуге қарамастан, CoreWeave акциялары соңғы айда 35%-дан астамға, Iren акциялары шамамен 41%-ға, ал Nebius акциялары 32%-ға төмендеді. Инвесторлар жасанды интеллект модельдерін әзірлеушілерге есептеу қуатын ұсынатын бұлттық емес компаниялардың акцияларын сатуда. Олар осы компаниялардың қанша қарыз жинағанына және қаржылық нәтижелері жарияланғаннан кейін тағы қанша қарыз алатынына алаңдайды. Өткен аптада осы алаңдаушылықтардың әсерінен жасанды интеллектке инвестиция салатын ең ірі технологиялық компаниялар Meta мен SpaceX-тің несиелік тәуекел көрсеткіштері жаңа рекордтық деңгейге жетті.

22 қазанда Nasdaq 100 индексі шамамен 3 пайызға құлдырағаннан кейін, Ал S&P 500 индексі шілде айының соңынан бергі ең нашар сессиясын өткізді, деп хабарлайды Bloomberg. Аналитиктердің пікірінше, технологиялық сектордағы сату науқаны қор нарығына барған сайын ауыр соққы береді.

«Бұл енді микро-оқиғадан макро-оқиғаға өршіп бара жатыр. Басқаша айтқанда, бұл тек нео-клаудтарға ғана емес, бүкіл несие нарығына және кейіннен қор нарығына да әсер етіп жатыр, – деді Reynolds Strategy компаниясының бас нарықтық стратегі Брайан Рейнольдс. Ол сатудың жалғасатынына күтеді, бұл S&P 500 индексін маусым айындағы ең төменгі деңгейіне — шамамен 7 200 ұпайға — қайта әкелуі мүмкін. Бұл 23 қазан, жұма күні эталондық индекстің жабылу көрсеткішімен салыстырғанда 4,7 пайызға төмендеуді білдіреді. Бірақ дәл осы деңгейде Рейнольдс сатып алуға дайын: «Алдағы бірнеше аптада мен қорғаныс позициясын ұстағым келеді. «Мен нақты 7 200 деңгейінде сатып алуға қатты ынталымын», – деді ол.

Неоклаудтар өз шығындарын қаржыландыру үшін облигация шығаруға қатты тәуелді. Алайда АҚШ мемлекеттік облигацияларының кірістілігінің өсуі мен тұрақты инфляция жағдайында қарыз алу қымбаттап барады, деп хабарлайды Bloomberg. Егер бұл компаниялар инвесторларды сендіру үшін капиталдық шығындар жоспарын қысқартса, бұл жартылай өткізгіш өндірушілеріне ауыр соққы болады, – деп ескертті Wells Fargo компаниясының бас акциялар стратегі Осунг Квон. Олардың табысы тікелей чип сатып алуға үлкен қаражат жұмсайтын деректер орталығын салушыларға тәуелді. «Егер олар [бұлт провайдерлері] қаржыландыруда тәуекелдерге тап болып, нарық қазіргі жағдайға қарағанда олардың капиталдық шығындарына әлдеқайда қарсылық көрсетсе және келесі жылы шығындарды қысқартса, бұл жартылай өткізгіштер секторына қауіп төндіреді», – деді Квон.

Мұндай алаңдаушылықтар Филадельфия қор биржасының жартылай өткізгіштер индексіне теріс әсер етті: Bloomberg мәліметі бойынша, ол өткен айда 12 пайызға төмендеді.

Қазір бірнеше Уолл-стрит стратегилері нео-бұлттардың құлдырауы бүкіл нарық үшін ауыр сынаққа айналғанын, сондай-ақ жасанды интеллект көпірі туралы алаңдаушылықтардың күшейгенін ескертіп отыр.

«Егер AI көпіршігі жарылып кетсе, ол ең алдымен қарыз нарығынан басталып, Neocloud және AI секторындағы басқа жоғары тәуекелді қарыз алушылардың төлемді орындамауымен көрініс табады. «Бұл тізбекті реакцияны іске қосады: бағалаулардың төмендеуі, шығындарды қысқарту, мультипликаторларға қысым және өсудің бәсеңдеуі», – деп жазды өткен аптада Sevens Report-тың негізін қалаушы Том Эссайе. Ол несие нарықтарындағы күйзеліс белгілерін бақылауды жалғастырып жатқанын қосты.

Neoclaud акциялары қазіргі уақытта несиелік стресске «асимметриялы» реакция көрсетіп отыр, деп хабарлайды Вену Кришна басқаратын Barclays стратегтері. «Кредиттік спредтердің кеңеюі (банктік емес қарыздар бойынша тәуекел үстемесінің өсуі. — деп Oninvest ескертеді) олардың акцияларында пропорционалды емес өткір құлдырауға әкеліп соғуда, ал спредтердің тарылуы тек шектеулі жеңілдік әкеледі, бұл нео-бұлттардың бизнес-моделінің тұрақтылығына қатысты күмәнді күшейтеді. — деп санайды сарапшылар.

Кришна акциялар нарығындағы «жұқпалы белгілерді» бақылап отыр, бірақ мәселе технологиялық компаниялар мен өсім акцияларынан тысқа тарағанына қатысты ешқандай дәлел көрген жоқ. Инвесторлар бағасы өскен технологиялық акциялардан қорғаныс секторларына қаражат аударуда. Бұл, Bloomberg атап өткендей, бәрін бірден сату сипатындағы кездейсоқ сатылым емес, AI нарығындағы белгісіздікті көрсетеді.