«Нарық геосаяси тәуекелдердің төмендеуін қазірдің өзінде бағалап қойды»: BNP Paribas AM

2026 жылдың бірінші тоқсаны инвесторлардың капиталды шағын капитализациялы акцияларға белсенді түрде аудара бастағанын көрсетті. Пайыздық мөлшерлемелердің төмендеуі мен инвесторлардың бағасы төмен бағаланған активтерді іздеуінің фонында Russell 2000 индексі S&P 500 кең нарықтық индексінен айтарлықтай жоғары нәтиже көрсетті. BNP Paribas Asset Management сарапшылары өз подкастында бірінші тоқсанда шағын капиталды компаниялардың өсуіне негіз болған негізгі факторларды, жасанды интеллект бумының ірі технологиялық компаниялардан тысқа да таралып жатқанын және денсаулық сақтау мен бағдарламалық қамтамасыз ету компанияларын соншалықты тартымды ететін себептерді талқылады.

Жыл басынан бері шағын капиталдандырылған акциялардан тұратын Russell 2000 индексі шамамен 15%-ға өсті, ал S&P 500 шамамен 8%-ға өсті. BNP Paribas Asset Management компаниясының АҚШ акциялары бойынша бөлімінің басшысы Джефф Дейлидің айтуынша, геосаяси шиеленістің күшеюі мен отын дағдарысы жағдайында Russell 2000 индексінің 10%-ға төмендеуіне қарамастан, нарықтар наурыз айының соңына қарай тұрақталды: «Саясат пен инфляцияға қатысты салдарлары осы кезеңде әлі белгісіз болып отыр, бірақ нарық геосаяси тәуекелдердің төмендеуін бағалауды бастады», – дейді Дейли.

BNP Paribas Asset Management мәліметі бойынша, 2026 жылдың бірінші тоқсанында кіші капиталдандырылған акциялардың өсуінің негізгі себептері:

— АҚШ нарығындағы көңіл-күй жақсарды: инвесторлар өнеркәсіптің қалпына келуінің белгілерін, тұтынушылық сұраныстың тұрақтылығын және инфляцияның бәсеңдеуін байқады. Бұл циклдік сипаты жоғары шағын капиталдандырылған компанияларға қызығушылықты арттырды.

— ФРЖ саясатының жұмсаруына деген үміт: нарық дәстүрлі түрде несие алу шығындарына және АҚШ-тың ішкі экономикасына көбірек тәуелді шағын капиталдандырылған компанияларды қолдайтын пайыздық мөлшерлемелердің төмендеу мүмкіндігін бағалауды бастады.

— Жасанды интеллект инфрақұрылымының бумы: ірі технологиялық компаниялардың негізгі капиталға жұмсалатын шығындарының өсуі жартылай өткізгіштер мен жабдық өндірушілерін, сондай-ақ құрылыс және энергетика саласындағы компанияларды, олардың көпшілігі кіші капиталданған фирмалар, ынталандырды. Алайда инфрақұрылым компаниялары мен бағдарламалық жасақтама әзірлеушілерінің көрсеткіштерінде айтарлықтай алшақтық байқалды: мысалы, iShares Semiconductor ETF 50%-дан астам өссе, iShares Software ETF шамамен 20%-ға төмендеді, – деп атап өтті Джефф Дэли.

— Негізгі көрсеткіштерге назар аударуға қайта оралу: Таяу Шығыстағы қақтығыстан туындаған құбылмалылықтан кейін инвесторлар тағы да компаниялардың пайдасына, тапсырыс көлеміне және бизнестің сапасына назар аударды.

— Шағын капиталды банктердің төзімділігі: жеке несиелеу мен бағдарламалық қамтамасыз ету секторындағы тәуекелдерге қатысты алаңдаушылықтар оларға әсер етпеді, себебі шағын капиталды банктердің осы секторларға қатысуы шектеулі.

BNP Paribas Asset Management компаниясының бас нарықтық стратегі Дэниел Моррис мәлімдеуінше, бірқатар факторлардың арқасында кіші капиталдандырылған компаниялар әлі де тұрақты өсім әлеуетін ұсынады.

— BNP Paribas AM Таяу Шығыста шиеленіс бәсеңдесе, шағын капиталдандырылған компанияларға қолдау жалғасады деп күтеді.

— Шағын компаниялардың өсуіне ықпал етуші негізгі факторлар ретінде ФРЖ-ның пайыздық мөлшерлемесін төмендетуі, өнеркәсіптің қалпына келуі, АҚШ-тағы ішкі инвестициялардың өсуі және бірігу мен сатып алу (M&A) белсенділігінің артуы қала береді. Дейлидің айтуынша, нарық қазір бұрынғыға қарағанда икемді ақша-несие саясатын бағалап отыр: «ФРЖ-ның ұстанымының өзгеруі әрі қарай пайыздық мөлшерлемелерді төмендетуге әкелуі мүмкін, бұл шағын компанияларға қосымша қолдау көрсетеді».

— BNP Paribas AM шағын және орта капиталды банктерді, циклдің ерте кезеңіндегі салаларды, киберқауіпсіздікті және агент негізіндегі жасанды интеллекттің дамуына бейімделе алатын кейбір бағдарламалық қамтамасыз ету компанияларын ең қызықты сегменттер ретінде анықтайды. «Шағын капиталды банктердің банктік емес несие беруге қатысы өте аз немесе мүлдем жоқ», – деді Дейли. — Сонымен қатар, мұндай банктер әдетте бағдарламалық қамтамасыз ету секторына несие берумен көп айналыспайды.

— BNP мықты өсімнен кейін жасанды интеллект секторында бағаның артық бағалану қаупін көреді, ал бағдарламалық қамтамасыз ету және денсаулық сақтау салаларында жыл басындағы сатылымнан кейін кейбір компаниялар қазірдің өзінде төмен бағаланғандай көрінеді. Дейли бұл сектордағы жағдайдың ақырында жақсаратынын атап өтті. Күшті негізгі көрсеткіштерді ескере отырып, BNP Paribas Asset Management сарапшысы бұл сектордың басып алу жағдайында премиум мәмілелер үшін тартымды болатынын күтеді.