Amazon-ға AWS үшін жаңа ірі серпіліс қажет: Уолл-стрит компанияның есебінен не күтеді?

Алдыңғы қаржылық есеп жарияланғаннан кейін, онда Amazon Web Services (AWS) бұлттық бөлімшесінің қарқынды өсімі көрсетілген, Amazon акциялары 2012 жылдан бергі ең үздік бір күндік көрсеткішін тіркеп, күрт өсті. Алайда, содан бері компанияның акциялары сол өсімнің жартысынан астамынан айырылды, және Amazon енді акция бағасын тағы да көтеру үшін сол жетістікті қайталауы керек, деп жазады Bloomberg. Компания 2026 жылғы үшінші тоқсанға арналған есебін АҚШ нарықтары жабылғаннан кейін, 29 қазанда жариялайды. Осы мақалада біз Уолл-стрит талдаушылары мен акционерлері не күтіп отырғанын түсіндіреміз.

Екінші тоқсанның нәтижелерінен кейін тамыздың басында жергілікті ең жоғары деңгейге жеткеннен бері Amazon акциялары 10 пайыздан астамға төмендеді. Инвесторлардың көңіл-күйі жасанды интеллектке инвестицияларға қатысты алаңдаушылық, жоғары пайыздық мөлшерлемелердің қысымы және Meta-ның Muse сияқты үшінші тараптың жасанды интеллект қызметтері мен агенттерімен бәсекелестік салдарынан нашарлады. 29 қазандағы сауда кезінде Alphabet компаниясының нәтижелері жарияланғаннан кейін жасанды интеллект бумына қатысты күмәннің күшеюіне байланысты Amazon акциялары 3%-дан астамға төмендеді. Алайда Уолл-стрит Amazon-нан жақсы жаңалық күтуде. Аналитиктердің есептеуінше, соңғы есеп беру кезеңінде компанияның кірісі 12%-ға өсіп, 202 миллиард долларға, ал таза пайдасы 2%-ға өсіп, шамамен 22 миллиард долларға жетуі тиіс еді.

— Инвесторлардың назары AWS-ке мықтап аударылған. Bloomberg сауалнамасына қатысқан талдаушылардың айтуынша, компанияның бұлттық бөлімшесінің кірісі өткен жылдың осы кезеңімен салыстырғанда үшінші тоқсанда шамамен 40 пайызға өсіп, 45,7 миллиард долларға жеткен. «Бір жыл бұрын инвесторлар олардың [Amazon] мұны жүзеге асыра алатынына күмән келтірер еді. Бірақ қазір мен AWS-тен тамаша нәтижелер көретінімізге сенемін», – деді Argent Capital Management компаниясының портфель менеджері Джед Эллербрук.

— AWS көрсеткіштерімен қатар нарық қатысушылары компанияның капиталдық шығындарына да мұқият назар аударады. Өткен тоқсанда Amazon жад чиптерінің бағасының өсуіне байланысты капиталдық шығындар бойынша болжамын арттырды. Bloomberg атап өткендей, инвесторлар компанияның жоспарланған шығындарын тағы да арттырғанына таңғалмауы мүмкін. Аналитиктердің есептеуінше, 2026 жылға қарай бұл көрсеткіш 220 миллиард дол лардан шамамен 222 миллиард долларға дейін, ал 2027 жылға қарай дерлік 290 миллиард долларға дейін өсуі мүмкін. «Шығындардың қандай деңгейде тұрақталатынын және оның қаншалықты тұрақты болатынын түсінуіміз керек», деді Direxion компаниясының капитал нарықтары бөлімінің басшысы Джейк Бехан. Оның айтуынша, бұл AWS кірістерінің өсу қарқыны «жоғарыдан одан да жоғарыға» жеделдеген жағдайда орын алуы мүмкін.

— Бос ақша ағыны. Evercore ISI талдаушысы Марк Маханидің айтуынша, Amazon акциялары үшін компанияның жасанды интеллектке жұмсалатын шығындарын қаржыландыру тәсілі тоқсандық нәтижелерден де маңызды болуы мүмкін. Өткен аптада Meta-ның мықты қаржылық нәтижелері оның қаржыландыру қажеттіліктерінің алдында екінші орынға ығысты. Bloomberg жазады: инвесторлар капиталдық шығындардың еркін ақша ағынын азайтып жатқанына барған сайын алаңдап, компаниялардың жасанды интеллект инфрақұрылымын құру үшін акциялар шығару немесе несие алу арқылы қаржы тартуын бақылап отыр. Amazon-ның еркін ақша ағыны биыл және келесі жылы теріс болады деп күтілуде.

Жасанды интеллект саласындағы капитал үшін күшейіп келе жатқан бәсекелестік ірі көлемдегі акция шығарылымының ықтималдығын да арттырады. Біз Meta мен Amazon арасында тікелей параллель жүргізбейміз, себебі Amazon өздерінің жасанды интеллект дамуын қаржыландыруда (акциялар шығарудың орнына қарызға негізделген қаржыландыруға сүйене отырып) басқа көптеген ойыншыларға қарағанда мықты позицияда деп санаймыз,» — деп жазды Махани.

— Тапсырыстар кітабы. Сондай-ақ Amazon-ның орындалмаған келісімшарттық міндеттемелерін жариялап, компанияның олар үшін төлем алуға қаншалықты жақын екенін көрсетуі де аса маңызды. Екінші тоқсанда Amazon-ның тапсырыстар кітабы шамамен 500 миллиард долларды құрады. «Осы тапсырыстарды орындауда Amazon-ның өндірістік қуат шектеулеріне тап болуын түсінуіміз керек — бұған дейін басқа компанияларда да осындай жағдайларды көрдік. Бұл тапсырыс портфелін кіріске айналдыру қаншалықты шынайы?» деді Direxion компаниясының өкілі Бехан.

Anthropic компаниясының IPO бойынша өтініміне нарықтың оң реакциясы Amazon-ға да тиімді болуы мүмкін: бұл жасанды интеллект әзірлеушісіндегі үлесі соңғы тоқсандарда компанияның пайдасын арттырды. Акцияларды биржаға шығару Anthropic-тің бағасын 1,75 трлн долларға дейін көтеруі мүмкін. Oppenheimer сарапшысы Джейсон Хелфстейннің есептеулері бойынша, Anthropic-тің нарықтық капитализациясына әрбір 1 триллион доллар Amazon-ның нарықтық құнына шамамен 7 пайыз қосады, ол қазіргі уақытта шамамен 2,7 триллион долларды құрайды.

Anthropic компаниясының IPO-сы бұлт провайдерлерінің есептеу қуатына сұраныс туралы, соның ішінде AWS-пен келісімшарт бойынша шамамен 111 миллиард доллар сомасына қатысты ашықтықты арттырады, — деп Хелфштейн өткен аптада зерттеу жазбасында жазды.