Тұтынушылық акциялар технологиялық сектордан озып түсті. Bridgewater қандай компанияларды қолдады?

Қазан айында АҚШ-тың шағын тұтынушылық компаниялары технологиялық сектордан озып түсті. Алайда Ray Dalio құрған Bridgewater Associates қоры екінші тоқсанда портфеліне қосқан үш акция тұтынушылық сектордан төмен көрсеткіш көрсетті. Oninvest аналитигі Алдияр Ануарбеков осы компаниялардың қаржылық есептілігін талдап, Уолл-стрит ең үлкен өсу әлеуетін қай жерде көретінін және қандай тәуекелдерді ескеру керектігін анықтады.

13F формасындағы мәліметтерге сәйкес, 30 маусымдағы жағдай бойынша Bridgewater 24,38 млрд доллар жалпы құны бар 997 позицияны жариялады. Oninvest екінші тоқсанда қордың автокресло өндірушісі Adient, балалар киімін шығаратын Carter's және National Vision оптикалар желісі сияқты үш тұтынушылық акциядағы үлесін арттырғанын атап өтті. Сол уақыттан бері Adient пен Carter's акцияларының құны тиісінше шамамен 30 % және 15 %-ға төмендеді, ал National Vision акцияларының бағасы іс жүзінде өзгеріссіз қалды.

Қазан айында S&P 500 индексіндегі тұтынушылық тауарлар секторы 11,6 пайызға өсті, тұтынушылық таңдау секторы 3,9 пайызға өсті, ал технологиялар секторы 6,8 пайызға төмендеді, деп хабарлайды Nasdaq. Инвесторлар AI-ға ауқымды инвестициялардың күткендей нәтиже бермей қалуы мүмкін деген алаңдаушылық салдарынан капиталды технологиялық компаниялардан тұтыну тауарлары сияқты басқа салаларға белсенді түрде аудара бастады. АҚШ-тың аралық сайлауында демократтардың жеңісі нарыққа қосымша қолдау көрсетті. Инвесторлар Республикалық партия өкілі президент болған жағдайда Конгрестің екі палатасын демократтардың бақылауында ұстауы экономикалық саясаттағы күрт өзгерістердің ауқымын шектейді деп есептейді, деп жазады Reuters.

Осы жағдайға байланысты бағасы төмендеген шағын тұтынушылық компаниялардың акциялары жақсы перспективалар ұсына алады.

Adient өзін автокөлік орындарын өндірудегі жаһандық көшбасшы ретінде сипаттайды, 29 елде шамамен 200 зауытқа ие. Компания циклдық тұтынушылық секторда жұмыс істейді, себебі ол автокөлік сатылымына тәуелді. Оның клиенттері қатарына Volkswagen, Ford, GM, Toyota, BMW, Audi, қытайлық BYD компаниясы және басқалар кіреді. Adient болжамы бойынша, 2026 жылғы қаржылық жылында Қытайдағы сатылымдарының шамамен 60 пайызы қытайлық автокөлік өндірушілеріне тиесілі болады.

Екінші тоқсанда Bridgewater Adient-тегі үлесін 30,6 пайызға арттырды; маусым айының соңында оның құны 6,96 миллион долларды құрады.

2026 жылғы төртінші қаржылық тоқсанда (30 қыркүйекте аяқталған) Adient компаниясының кірісі 1 пайызға өсіп, 3,73 миллиард долларды құрады, ал түзетілген EBITDA 229 миллион долларды құрады. Алайда компания 47 миллион доллар таза шығын тіркеді, ал бір жыл бұрын 18 миллион доллар пайда көрсеткен. Толық жыл бойынша кіріс 4 пайызға өсіп, 15,17 миллиард долларды құрады, ал еркін ақша ағыны 222 миллион долларға жетті. Компания акцияларды қайта сатып алуға 100 миллион доллар бөлді, ал таза қарыз 1,47 миллиард долларды құрады.

2027 қаржы жылында Adient кірістің 14,8 млрд-тан 15 млрд долларға дейін төмендеуін болжайды, бірақ операциялық тиімділікті арттыру арқасында түзетілген EBITDA 900 млн-нан 925 млн долларға дейін өседі деп күтеді. Бос ақша ағыны 100 миллион доллардан асады деп күтілуде. Компания акцияларды қайта сатып алу бағдарламасын 400 миллион долларға ұлғайтты.

BNP Paribas компанияның акцияларын сатып алуды ұсынады (Outperform рейтингісі), мақсатты бағасы – $26. Бұл 10 қарашадағы жабылу бағасынан 60 пайызға жоғары. Аналитиктердің айтуынша, Adient банк қамтитын бөлшек саудагерлер арасында ең төменгі EV/EBITDA коэффициентімен — шамамен 3,5 — саудаланып жатыр, ал 2027 жылғы қаржылық жылындағы еркін ақша ағыны нарықтық капитализацияның шамамен 11 пайызына жетуі мүмкін. (BNP Paribas есебі Oninvest редакциялық кеңсесінде қолжетімді).

Deutsche Bank Adient компаниясының Еуропаға қатты тәуелділігін негізгі тәуекел деп санайды, ал өндірісті АҚШ-қа көшіруді оң фактор ретінде атап көрсетеді, бұл 2027 жылдан бастап компанияға шамамен 400 миллион доллар қосымша кіріс әкеледі (есеп редакциялық кеңседе қолжетімді). Қараша айында банк «сатып алу» ұсынысын сақтап қалды, бірақ мақсатты бағасын 27 доллардан 23 долларға төмендетті.

30 маусымнан бері Adient компаниясының акциялары шамамен 11 пайызға, ал жыл басынан бері шамамен 15 пайызға төмендеді. MarketWatch мәліметі бойынша, компанияның акцияларына талдаушылардың тоғыз «Сатып алу» рейтингісі, үш «Сақтап тұру» рейтингісі және бір «Төмен салмақ» рейтингісі (акцияларды сату жөніндегі ұсыныс) берілген. Орташа мақсатты баға 22,8 АҚШ долларын құрайды, бұл 10 қарашадағы жабылу бағасынан 40 пайызға жоғары.

Компанияның веб-сайтына сәйкес, Carter's-тің – Солтүстік Америкадағы балалар киімінің ең ірі бөлшек саудагері. Ол Carter's, OshKosh B'gosh және Skip Hop брендтері нің иесі.

Екінші тоқсанда Bridgewater өз үлесін 40,4 пайызға арттырды; 30 маусымдағы жағдай бойынша қордың үлесі 3,6 миллион долларды құрады. Содан бері компанияның акциялары 15,5 пайызға төмендеді.

Үшінші тоқсанда Carter компаниясының сатылымы 0,7 пайызға төмендеп, 752 миллион долларды құрады. Алайда түзетілген операциялық пайда 45 пайызға өсіп, 57 миллион долларға жетті, ал түзетілген акцияға түсетін табыс ( ) 39 пайызға өсіп, 1,03 долларды құрады.

Нәтижелер жарияланғаннан кейін UBS Carter's компаниясына қатысты «бейтарап» рейтингін сақтап қалды, бірақ мақсатты бағасын 38 доллардан 33 долларға төмендетті. Аналитиктер компанияның пайдасы күтуден асқанын атап өтті, алайда сатудың өсуі болжамнан әлсіз болды. UBS компанияның брендін өзгерту және басқару құрылымын қайта құрылымдау жөніндегі алғашқы қадамдарын оң қабылдайды, бірақ бизнестің тұрақты өсуі туралы айтуға әлі ерте деп есептейді.

MarketWatch мәліметі бойынша, компанияның акцияларына төрт «Hold» рейтингісі, екі «Buy» рейтингісі және бір «Underweight» рейтингісі берілген. Орташа мақсатты баға – 36,5 АҚШ доллары, бұл 10 қарашадағы жабылу бағасынан 6,5 пайызға жоғары. Ең жоғары мақсатты баға акция бағасының 45 пайызға өсуін білдіреді.

National Vision компаниясы America's Best және Eyeglass World брендтері астында АҚШ-тың 40 штатында және Пуэрто-Рикода 1 200-ден астам оптика дүкендерін басқарады. Bridgewater үш акция ішіндегі компаниядағы үлесін ең көп – 4,4 есе – арттырды; шілде айының соңында оның құны 2,22 миллион долларды құрады.

Екінші тоқсанда National Vision компаниясының кірісі 2,5 пайызға өсіп, 498,8 миллион долларға жетті, ал түзетілген операциялық пайда бір жыл бұрынғы 23,8 миллион доллардан 31,6 миллион долларға дейін өсті. Компания 2026 жылға арналған операциялық пайда болжамын 119–139 миллион долларға дейін көтерді. Компания төмен бағалы модельден бас тартып, көз тексеру мен көзілдірік сатып алуды сақтандыруымен қамтамасыз етілген клиенттерге басымдық беріп отыр: олар қымбатырақ линзаларды сатып алады және 2025 жылы National Vision кірісінің 42 пайызын құрады (Barclays есебіне сәйкес).

Roth Capital және Barclays компанияның акцияларын сатып алуды ұсынады, мақсатты бағасы – 27 доллар. Jefferies «Сатып алу» рейтингін тағайындап, мақсатты бағасын 31 долларға белгіледі. 30 маусымнан бері компанияның акциялары іс жүзінде өзгеріссіз қалды; жыл басынан бері олар 26 пайызға төмендеді. MarketWatch мәліметі бойынша, National Vision акцияларына сегіз «сатып алу» және үш «ұстау» ұсынысы берілген. Орташа мақсатты бағасы – 27,5 доллар, бұл соңғы жабылу бағасынан 45 пайызға жоғары.

Екінші тоқсанда Bridgewater шина өндіруші Goodyear-дегі үлесін 3,6 есе арттырып, нан өндіруші Flowers Foods-тегі үлесін екі еседен астам ұлғайтты. Маусым айының соңында бұл активтердің құны тиісінше 1,83 миллион және 2,86 миллион долларды құрады. Herbalife біздің үлгідегі (нарықтық капитализациясы 2 миллиард долларға дейінгі тұтынушылық шағын капиталды компаниялар) жалғыз компания болды, онда қор өз үлесін 40 пайызға қысқартты. Bridgewater 16 қарашаға дейін (қоса алғанда) АҚШ Құнды қағаздар және биржалар жөніндегі комиссиясына (SEC) тапсыруға міндетті үшінші тоқсандық есепте осы позициялардың қыркүйек соңында қалай өзгергені көрсетіледі.

Бұл жекелендірілген инвестициялық кеңес болып табылмайды.