АҚШ сайлауы: 3 қарашадан кейін жасанды интеллект секторы, мұнай, алтын және доллармен не болады?

3 қарашада АҚШ Конгресінің аралық сайлаулары өтеді. Осы сайлаулар аясындағы басты сұрақ – Президент Дональд Трамптың Республикалық партиясы Конгрестің екі палатасында да басымдығын сақтай ала ма? Сауалнамалар мұндай нәтиженің ықтимал еместігін көрсетеді. Сайлау нәтижесі нарық үшін қандай мағынаға ие болуы мүмкін және инвесторлар оған қалай дайындалуы керек? Arbat Capital компаниясының басқарушы директоры Александр Орлов өз пікірін білдіреді.

АҚШ-тағы аралық сайлаулар дерлік әрдайым президентке және оның басқаратын партиясына деген сенімге қатысты референдум ретінде қызмет етеді. АҚШ қор нарығының статистикасы (диаграммада көрсетілгендей) орта мерзімді сайлауға дейінгі жылдың әдетте бүкіл төрт жылдық президенттік цикл ішіндегі акциялар үшін ең нашар кезең екенін көрсетеді. Екінші жағынан, сайлаудан кейінгі жыл тарихи тұрғыдан алғанда супер-өсімдерге толы болады!

Қосымша статистика көрсеткендей, 1974 жылдан бастап АҚШ-тағы орта мерзімді сайлау жылдарында S&P 500 индексінің 1 тамыздан қарашадағы сайлау күніне дейінгі орташа табысы 0 пайызды құраған; бұрын Goldman Sachs есептегендей; аралық сайлау өтпеген жылдары осы кезеңде индекстің орташа табысы BlackRock мәліметі бойынша 6 пайызды құраған.

Осыдан нарық құлдыраған сайын – 3 қарашадағы сайлаудан бұрын, сайлау кезінде және сайлаудан кейін дереу – акцияларды сатып алу керек деген көрінетіндей логикалық қорытынды шығаруға болады.

Бірақ 2026 жылы бәрі жоспар бойынша жүрмейді. 2026 жылдың басынан бері S&P 500 индексі Таяу Шығыстағы соғыс пен мұнай мен мұнай өнімдерінің жоғары бағасына қарамастан 13 пайызға өсті. Жасанды интеллектіні дамыту мәселесі геосаясаттан әлдеқайда маңызды болып шықты. Нәтижесінде сайлаудан кейін нарықтың болашақ бағыты технологиялық компаниялардың чиптер мен жартылай өткізгіштерге жұмсалатын шығындарының траекториясына көбірек байланысты болады.

Ал мұнда сайлаудың нәтижесі алғашқы көзқарасқа қарағанда әлдеқайда маңызды болып шығады.

Сауалнамаларға сәйкес, негізгі сценарий Демократиялық партияның Өкілдер палатасында басымдықты қайтарып алып, Сенатта тар басымдыққа (60 пайызға 40 пайыз) ие болатынын көрсетеді, себебі 100 орынның тек 35-і қайта сайлауға шығады..

Алайда Республикалық партия Сенатқа бақылауды сақтап қалуы мүмкін балама сценарий де бар. Қазіргі уақытта Республикалық партия Конгрестің жоғарғы палатасында 53 орынға ие, ал Демократтар – 47 орынға.

Негізінде, екі сценарийдің де нарықтарға әсері бірдей: Конгресс пен Президент арасындағы билікті бөлісу жалпы алғанда жақсы жаңалық. Әсіресе осындай болжаусыз Президентпен жұмыс істегенде.

Бұл барлығы әртүрлі нарық секторлары үшін нені білдіреді?

Жалпы алғанда қор нарығы үшін демократтардың жеңісіне қатысты бір басты ескерту бар: олардың АҚШ нарығының негізгі қозғаушы күші – жасанды интеллектке қатысты ұстанымы.

Егер жеңіске жеткен демократтар Трамптың дерек орталықтарын шектеусіз салу мен жасанды интеллектіні енгізу жөніндегі ұстанымына қарсы заң жобаларын қабылдауды жалғастыра берсе, бұл сайлау жасанды интеллекттің көпіршігін жаруы мүмкін. Әрине, қазіргі АҚШ президенті бұл заңнамалық бастамаларды әрқашан ветоға жібере алады, ал мұндай ветоны жою үшін әр палатада үштен екі дауыс жинау ықтималдығы аз.

Қалай болғанда да, мұндай сценарийлер жасанды интеллект секторы үшін және, сәйкесінше, жалпы нарық үшін жаман жаңалық болар еді. Бұл инвесторларды инвестиция салуға баламалы секторларды іздеуге итермелейді.

Егер Демократтар партиясының айқын жеңісі Парсы шығанағындағы соғысты аяқтап, тауарлар нарығында елеулі өзгерістерге әкелсе, тауарлар нарығы сайлаудан кейін айтарлықтай өзгеруі мүмкін. Осы жағдайда мұнай бағасы 25–30 пайызға төмендеп, ал алтын бағасы сәл өсер еді (аймақтағы шиеленістің бәсеңдеуі Федералдық резерв жүйесіне пайыздық мөлшерлемелерді төмендетуге мүмкіндік беріп, сондықтан алтынға деген қызығушылық аздап артуы мүмкін).

Алайда, демократтар бақылайтын Конгресс тек энергия мәселелері бойынша Ресейге жеңілдік жасауға деген Трамптың ниеті мен мүмкіндігін шектей алады деген басқа сценарий де бар. Осы жағдайда мұнай қымбат болып қала береді, ал ауылшаруашылық өнімдерінің бағасы да өсе береді (бағалар сондай-ақ соңғы онжылдықтардағы ең күшті «Эль-Ниньо» климаттық құбылысы салдарынан да өседі).

Дегенмен металдар, әсіресе бағалы металдар, Fed-тің пайыздық мөлшерлемесі жоғары деңгейде қалатынына байланысты анағұрлым қатты реакция жасауы мүмкін.

Облигация нарығында демократтардың жеңісі мемлекеттік қарыздың өсу қарқыны бәсеңдейді деген үмітті арттырып, Таяу Шығыстағы әрекеттердің тоқтатылуына ықпал етуі мүмкін. Бұл – ФРЖ-ның пайыздық мөлшерлемелерді көтеруден бас тартуы мен АҚШ қазынашылық облигацияларының кірістілігінің өсуінің тоқтауы үшін негізгі екі шарт. Акциялар нарығындағы жасанды интеллект (AI) көпіршігінің жарылуы мүмкіндігі де инвесторлардың қаражатын артық бағаланған акциялардан төмен бағаланған мемлекеттік облигацияларға аударуды тудыруы мүмкін.

Алайда, осы оң сценарийге қарсы бір аргумент бар: егер Дональд Трамп «lame duck» (өкілеттігі шектелген президент) мәртебесіне ие болса, ол тарихта өз ізі қалдыру үшін геосаяси аренада тәуекелді әрекеттерге одан сайын бейім болады. Осы жағдайда облигацияларды сату жалғасады.

Валюта айырбастау нарығының статистикасы көрсетеді, сайлаулар өздері доллар трендінің бағытын өзгертпейді, ал қарашаға дейінгі кез келген тренд қандай болғанына қарамастан. 2026 жылы тіпті демократтардың жеңісі де ФРЖ төрағасы Кевин Уоршты өзінің ұстанымын түбегейлі өзгертіп, инфляциямен күресудегі біртіндеп тәсілінен бас тартуға және нарықпен минималды байланыс орнатуға мәжбүрлей алмайды.

Трамптың геосаяси шытырман саяхаттары бәсеңдеген сайын доллар валюталар себетіне қарсы әлсірей бастауы мүмкін. Сонымен қатар, инвесторлар AI көпіршігінің жарылуы мен АҚШ экономикасының бәсеңдеуінен кейін ФРЖ ақша-несие саясатын жұмсартады деп күте алады, бұл 2027 жылдың екінші жартысында рецессияға әкелуі мүмкін.

Сайлау нәтижелерінің бастапқы және балама сценарийлері бойынша алдағы екі жылда АҚШ-та биліктің бөлінуін көретін боламыз — Трамп пен Республикалық партия өкілдері ішкі саяси күн тәртібіне біржақты бақылауды жоғалтуы мүмкін (бірақ бұл халықаралық күн тәртібіне қатысты емес, себебі бұл мәселеде Президент атқарушы билікті өз қолында ұстайды).

Демократтардың реттеуге бейімділігін ескере отырып, бұл қор нарығындағы жасанды интеллект секторы, доллар мен мұнай бағасына жаман жаңалық болса, мемлекеттік облигациялар мен алтынға жақсы жаңалық болады.

Осыған сүйене отырып, сайлауға байланысты тәуекелдерді азайту бойынша бірнеше ұсыныстар:

— АҚШ мемлекеттік облигацияларын сатып алу;

— жасанды интеллектпен байланысты компаниялардың акцияларындағы үлестерін азайту. Оларды толық жабудың қажеті жоқ: қатаң реттеу жақын арада енгізіледі деп сену қиын; технологиялық компаниялардың капиталдық шығындары 1 триллион долларға жақындап келеді; сонымен қатар, Anthropic пен OpenAI-дің IPO-ларына дейін нарық «ызы-шуға» толатыны күтілуде.

— мұнай-газ секторы да Демократтардың әрекеттері салдарынан зардап шегуі мүмкін — осы сектордағы компаниялардың барлық акцияларын сатқан дұрыс болар еді;

— акциялар портфелінде тұтынушылар және денсаулық сақтау секторларының үлесін арттыруға болады;

— Еуропалық валюталар арқылы емес, бағасы төмен бағаланған жапон иенасы арқылы әлсіз долларға бәс тігу әлдеқайда тиімді. Еуропа экономикасы мен қарыз нарығында одан да үлкен проблемаларға тап болуда; сонымен қатар, 2027 жылы онда бірқатар сайлаулар өтеді;

— алтынды ETF немесе фьючерс арқылы сатып алып, мұнайға хедждеу позициясын құру: $100 страйк бағасы бар Brent пут опционын сатып алып, $125 страйк бағасы бар Brent колл опционын сату.

Бұл инвестициялық кеңес болып табылмайды.