Билл Экман Anthropic-ті ғасырдың оқиғасы деп атады. Ол неге акцияларды сатып алмауға шешім қабылдады?

Миллиардер Билл Экман, Pershing Square Capital активтерді басқару фирмасының басшысы, Claude чат-ботының жасаушысы Anthropic-ті «мүмкін осы ғасырдың ең таңғажайып бизнес-оқиғасы» деп сипаттады. Алайда, миллиардермен сұхбаттасқан Yahoo Finance мәліметіне сәйкес, ол компанияның IPO-сынан кейін бірден Anthropic акцияларын сатып алуды жоспарламайды.

Персинг Сквер өздерін «өте төмен тәуекелді инвесторлар» деп санайды және өсімі «өте жоғары дәлдікпен» болжанатын бизнестерге инвестиция салғысы келеді, – деді Экман. Anthropic, – деді ол, – «болжау қиын бірнеше айнымалыларға байланысты әлдеқайда қымбат та, әлдеқайда арзан да болуы мүмкін». «Сондықтан ол біздің портфелімізге сай келмейді», – деп түйіндеді Экман.

Экман Anthropic-тегі үлесті, мысалы, өзінің компаниясының Visa акцияларына жасаған инвестицияларына қарағанда «көбірек спекулятивті» деп санайды. Ол ипотекалық агенттіктер Fannie Mae мен Freddie Mac акцияларын тәуекел мен кірістіліктің қатынасы бойынша өзінің ең сүйікті позициясы деп атады, биыл инвесторлар оларды «толықтай есептен шығарып тастағанын» атап өтті. Pershing Square осы акцияларды 13 жыл бойы ұстап келеді және агенттіктер ақырында мемлекеттік консервациядан шығып, жеке меншікке оралғанда пайда табатынына үміттенеді.

Yahoo Finance басылымының бір журналисі Anthropic миллиардтаған доллар шығынға ұшырап жатқанын, еркін ақша ағыны теріс екенін (табысынан көп жұмсайтынын) және қайта қаржыландыруға мәжбүр болуы мүмкін екенін атап өтті. Ол мұндай бизнесті қалай бағалау керектігін сұрады. Экман жауап бергендей, шын мәнінде Anthropic «нақты операциялық табыстылыққа» жақын немесе тіпті оны әлдеқашан қол жеткізген болуы мүмкін. Проспектке сәйкес, 30 қыркүйекке дейінгі тоғыз айдағы компанияның таза шығыны шынында да 104 миллиард долларды құрады. Алайда CNBC бұл негізінен конвертацияланатын облигациялар мен туынды міндеттемелердің әділ құнын қайта бағалаудан туындаған қағаз шығындары екенін атап өтті.

Экманның пікірінше, мәселе басқада: егер Anthropic көшбасшылық позициясын сақтай алмаса, компанияның бизнес-моделіне қатысты «нақты сұрақтар» туындайды. Сондықтан, ол дейді, көшбасшылық позициясын сақтап қалу үшін капиталдық шығындар жасаудан басқа амалы жоқ. Кез келген компания сияқты Anthropic-ті болашақ ақша ағыны моделі арқылы бағалауға болады, бірақ мұндай модельді құру, мысалы, сатылымы жыл сайын тұрақты түрде 5 пайызға өсетін өндірушіге қарағанда әлдеқайда күрделі, – деді Pershing Square-дің басшысы. Ол сондай-ақ Anthropic үшін дамудың ықтимал сценарийлерінің ауқымы мұндай өндірушіге қарағанда әлдеқайда кең екенін атап өтті.

Anthropic 18 қарашада ұсыну бағасын белгілейді, ал оның акциялары 19 қарашада Nasdaq биржасында ANT тикерімен тізімге енгізіледі. Акцияға 70–78 доллар баға аралығымен компанияның толық сұйылтылған нарықтық капитализациясы шамамен 1,4 трлн долларды құрайды. Freedom клиенттері үшін Anthropic акцияларымен алдын ала сауда 12 қарашада басталды.

Инвесторлардың үлкен сұранысына байланысты жетекші андерайтерлер ұсыныстың бағасын диапазонның жоғарғы шегінен жоғары белгілеуді жоспарлап отыр, деп хабарлады осы аптада Financial Times. Morningstar талдаушылары Anthropic компаниясының әділ құнын 1,7 триллион доллар деп бағалайды, ал ресми биржадан тыс нарықтағы саудагерлер акцияға 98 доллардан фьючерстік келісімдер жасап жатыр.