Премиум-фитнес: Technogym-нің өсімі бәсеңдеді. Сарапшылар не болжап отыр?
Technogym-нің клиенттері қатарына «2026 жылғы әлемнің ең үздік 50 қонақ үйі» рейтингісіне енген 46 қонақ үй кіреді / Фото: www.technogym.com
Италиялық Technogym компаниясының фитнес жабдықтары бес жұлдызды қонақүйлерде, Олимпиада нысандарында және жеке резиденцияларда кездеседі. 2025 жылы компания алғаш рет кірісін 1 миллиард еуродан асыра тіркеді, бірақ 2026 жылдың алғашқы тоғыз айының соңына қарай оның өсімі жартысынан астамына бәсеңдеді. Technogym акциялары қазір мамырдағы ең жоғары көрсеткіштен шамамен 30 пайызға төмен бағамен саудаланып жатыр, бірақ көптеген сарапшылар инвесторларға оларды сатып алуды ұсынады. Technogym қалай люкс-брендке айналды, негізгі табысын кім әкеледі және ол екі таңбалы өсімге қалай қайта орала алады – осы Oninvest мақаласынан біліңіз.
Жаттығу машиналары қалай интерьер дизайнының бір бөлігіне айналды
1980-жылдардың басында компанияның негізін қалаушы Нерио Алессандри баратын жаттығу залы негізінен бодибилдерлерге арналған еді, ал ондағы жабдықтарға орындықтар, гантельдер мен штангалар кірді. 1983 жылы 22 жастағы Алессандри отбасы гаражында отырып-тұру жаттығуын орындауды жеңілдетіп, қауіпсіз ететін фитнес құралын құрастырып, оны жергілікті спортзалда сатты. Үш жылдан кейін Technogym бірнеше жаттығу құралын алмастыра алатын және үйде орналастыруға болатын ықшам Unica жүйесін шығарды.
Technogym қазіргі уақытта әртүрлі жаттығу түрлері мен кеңістіктерге арналған бірнеше жабдықтар топтамасын ұсынады. 2006 жылы италиялық сәулетші әрі дизайнер Антонио Читеррио Technogym үшін Kinesis Personal қабырғаға орнатылатын жаттықтырушыны жобалады. Ол механизмді айна панельдердің артына жасырып, құрылғының үй интерьеріне үйлесуін қамтамасыз етті – осы модель Personal Line сериясының бастамасы болды. Эмираттағы клиенттер Kinesis-ті қонақ бөлмелерінде диван немесе кітап сөресі сияқты көзге көрінетін жерге қоятын, – деп түсіндірді Алессандри. Алтын түсті нұсқасы әсіресе танымал болды — компанияның австриялық каталогында қоңыр былғарымен безендірілген алтын түсті Kinesis 18 360 еуро ға бағаланған.
Dior-пен бірлесіп Technogym үйде жаттығуға арналған шектеулі шығарылымдағы коллекцияны шығарды. Компания мәліметінше, ол Compasso d'Oro және Red Dot сияқты 60-тан астам дизайн марапатын жеңіп алған.
Technogym фитнес жабдықтарын кім сатып алады?
Бүгінгі таңда Technogym компаниясының негізгі табыс көзі – бизнеске сату. 2026 жылдың алғашқы тоғыз айында бұл көрсеткіш 7,1 пайызға өсіп, B2B сатылымдары 608,3 миллион еуроны немесе топтың жалпы табысының 81 пайызын құрады. Ал жеке тұтынушыларға сатылым 2,2%-ға өсіп, 143,7 млн евроны құрады.
Technogym-нің клиенттеріне Virgin Active және Life Time фитнес желілері, сондай-ақ Four Seasons, Hilton және Marriott қонақүй топтары кіреді. Technogym-нің өз мәліметі бойынша «The 50 Best Hotels 2026» рейтингісіндегі 50 қонақүйдің 46-сы оның жабдықтарын пайдаланады. Осы клиенттер үшін компания жаттығу залдарын жобалап, фитнес жабдықтарын жеткізіп, техникалық қызмет көрсетеді, қызметкерлерді оқытады және мүшелерді басқаруға арналған цифрлық платформа ұсынады. 2025 жылы Morgan Stanley, Samsung және Siemens сияқты компаниялар жаңа корпоративтік велнесс орталықтарын ашты. Компания сонымен қатар Миланда және Кортинада өтетін 2026 жылғы ойындарды қоса алғанда, он Олимпиада ойындарына жабдық жеткізді.
Түсім өсіп жатыр, ал ақша ағыны төмендеді.
2025 жылы Technogym компаниясының кірісі 13,1 пайызға өсіп, 1,02 миллиард еуроны құрады, ал түзетілген таза пайдасы 33 пайызға артып, шамамен 120 миллион еуроға жетті. 2026 жылдың алғашқы тоғыз айында кірістің өсімі бір жыл бұрынғы 14 пайыздық өсімнен кейін 6,1 пайызға (€752 миллионға) дейін бәсеңдеді. Сату көлемі Италияны қоспағанда Еуропада (+9,7 пайыз) және Италияда (+7 пайыз) ең жоғары өсім көрсетті. Азия-Тынық мұхит аймағында кіріс 1,3 пайызға төмендеді.
Тоғыз айлық нәтижелерінде компания тек сату көрсеткіштерін жариялады. Жылдың бірінші жартысында түзетілген EBITDA 1,1 пайызға өсіп, 85,7 миллион еуроны құрады, ал маржасы 18,5 пайыздан 17,4 пайызға төмендеді. Technogym мұны тасымалдау, шикізат пен компоненттердің жоғары шығындарымен түсіндірді. Сонымен қатар, компания есептінде шілдеде өнім бағасын көтергенін хабарлады.
Бір реттік инвестицияларды есепке алмағанда, еркін ақша ағыны 44,2 миллион еуродан 20 миллион еуроға дейін төмендеді. Technogym бұл көрсеткіштің төмендеуін жылдың екінші жартысындағы сату мен өндірісті күту мақсатында дайын өнімдер мен компоненттер қорларының өсуімен байланыстырады.
Жартыжылдық есебінде компания 2026 жылға арналған жалпы инвестицияны шамамен 80 миллион еуро деп бағалады, ал тоқсандық есебінде бұл көрсеткішті рекордтық деңгей деп сипаттады. Кешенді денсаулық шешімдерін ұсынатын провайдер болу мақсатында компания фитнес жабдықтары мен қызметтеріне жасанды интеллектіні енгізіп, Словакиядағы өндірістік қуатын кеңейтіп, Healthness Lab зерттеу орталығын салуда. Осылайша Technogym жекелендірілген жаттығу және алдын алу денсаулық сақтау бөлімін дамытуда. Осы саладағы өнімдердің бірі – Technogym Checkup атты жасанды интеллект негізіндегі станция, ол физикалық дайындығын бағалап, пайдаланушыларға жаттығу бағдарламасын таңдауға көмектеседі.
Аналитиктер не күтуде
Тоғыз айлық сату нәтижелері жарияланғаннан кейін Equita SIM сарапшылары Technogym акцияларына қойған мақсатты бағасын 22 еуродан 18 еуроға төмендетті, ал Intesa Sanpaolo сарапшылары өз бағасын 18 еуродан 17 еуроға төмендетіп, «сатып алу» ұсынысын сақтап қалды. Осы мақсатты бағаларға сүйене отырып, компанияның акциялары 12 қарашадағы жабылу бағасынан тиісінше 12 % және 18 %-ға өсуі мүмкін.
Деректер жарияланбас бұрын, 22 қазанда BofA Securities сарапшысы Тьерри Кота мақсатты бағасын 16 еуродан 14 еуроға төмендетіп, бейтарап рейтингін сақтады. BofA мақсатты бағаны есептегенде басқа да факторлармен қатар ұқсас компаниялардың көбейткіштерін ескерді: мысалы, фитнес жабдықтарын өндіруші Johnson Health Tech және LVMH мен Hermès сияқты сәнді брендтер (есеп Oninvest редакциялық кеңсесінде қолжетімді).
Тьерри Кота төртінші тоқсанда сату өсімінің төмен екі таңбалы көрсеткіштерге оралатынын күтті. Оның пікірінше, мұны Sand Stone ассортиментіндегі жабдықтарға берілген тапсырыстар – олар қазан айында да орындалып жатты – және шілдедегі баға өсімі жеңілдете алады. 2027 жылға қатысты BofA кіріс өсімінің болжамын 9%-дан 7,8%-ға төмендетіп, сәнді тауарларға тұтынушылар сұранысының әлсіреуін және Таяу Шығыстағы ахуалдың нашарлауына сілтеді. Банк 2027 жылға түзетілген EBITDA маржасының қалпына келуі жөніндегі болжамын төмендетіп, оның 2025 жылғы деңгейіне толықтай оралуын кемінде 2028 жылға дейін күтпейді.
Инвесторлар үшін келесі маңызды оқиға – Technogym компаниясының 2026 жылғы нәтижелері, олар 2027 жылдың наурызында жарияланады.
Компанияны қамтитын жеті талдаушы оның акцияларын сатып алуды ұсынады, ал үшеуі оларды ұстауды кеңес береді. Орташа мақсатты баға – 17,64 евро, бұл 12 қарашадағы жабылу бағасынан 16 пайызға жоғары. Аналитиктер белгілеген ең жоғары мақсатты баға – 24,5 доллар, бұл 60 пайыздан астам өсу әлеуетін білдіреді.
