Өзгермелі экономикаға арналған портфель: JPMorgan 60/40 стратегиясына балама ұсынды

JPMorgan Asset Management-тің пікірінше, келесі 10–15 жылда оңтайлы табысқа қол жеткізу үшін инвесторлар дәстүрлі 60/40 портфельден – 60 пайызы акцияда, 40 пайызы облигацияда – бас тартып, баламалы инвестицияларға көңіл бөлуі керек. Капитал нарықтары үшін ұзақ мерзімді болжамдарды баяндайтын есепке сәйкес, банк баламалы инвестицияларға бағытталған баламалы стратегияны ұсынды.

Ұсынылатын портфельдің құрылымы мынадай:

JPMorgan-ның бағалауы бойынша, бұл активтер қоспасы келесі 10–15 жылда орташа жылдық 7,5 пайыз табыс әкеледі, ал 60/40 стратегиясы тек 7 пайыз ғана береді. Сонымен қатар, банк түсіндіргендей, портфельдің тартымдылығы тек осыған ғана емес: ол әртараптанырақ, тәуекел деңгейі төмен және оның құрамдас бөліктерінің бір бағытта қозғалу ықтималдығы аз.

Осы идеяларды іске асыруға мүмкіндік беретін құралдарға әлемдік компанияларды қамтитын iShares MSCI ACWI ETF; жаһандық облигациялар қоры Vanguard Total World Bond ETF; Business Insider мәліметі бойынша, сондай-ақ iShares Global REIT ETF, тауарлар мен инфрақұрылымға инвестиция салатын VanEck Real Assets ETF, сондай-ақ жеке капитал мен жеке несиеге қол жеткізуге мүмкіндік беретін қорлар да осы идеяларды іске асыруға мүмкіндік беретін құралдар қатарына кіреді.

Өз есебінде JPMorgan алдағы онжылдықта кірістерді қалыптастыратын және әртүрлі активтер кластарына әртүрлі әсер ететін үш негізгі үрдісті атап көрсетті.

Бірінші фактор – экономикалық оқшаулануға бетбұрыс, ол елдер протекционизмге көшіп, өндірісті отанға қайтарып әкелген сайын инфляциялық қысымды күшейтеді. Банк бұл жағдайдың облигацияларға теріс әсер ететінін, алайда нақты активтерге пайдасы тиетінін атап көрсетеді.

Екінші фактор – технологияны, әсіресе жасанды интеллектіні енгізу, ол еңбек өнімділігінің артуына және экономикалық өсімге ықпал етеді. Бұл акцияларға, нақты активтерге және баламалы инвестицияларға қолайлы.

Үшінші фактор – капиталды қайта бөлу: сауда артықшылығы бар елдер шетелге емес, өз елдерінде көбірек инвестиция салуға кірісті. «Германия сияқты елдер өз экономикаларының төзімділігін нығайтуға көбірек капитал бағыттағанда, әлемдегі қолжетімді қаражат көлемі азаяды», – деп атап өтті JPMorgan. Бұл облигация кірістілігінің өсуіне әкеледі, себебі АҚШ қазынашылық облигациялары капитал үшін бұрынғыдан да қатты бәсекелесуге мәжбүр болады. Алайда банк мәліметі бойынша, корпоративтік көрсеткіштердің мықты болуы арқасында АҚШ акциялары төзімді болып қала береді және шетелдік инвесторларды тартуды жалғастырады.

Бастапқыда 60/40 портфельдегі акциялар мен облигациялар бір-біріне табиғи теңгерім ретінде қызмет етуге арналған еді: құбылмалылық кезеңдерінде бір құрамдас бөлік екіншісінің шығындарын өтейтін, – деп жазады Business Insider. Тарихи тұрғыдан алғанда, акция бағалары төмендеген кезде инвесторлар қауіпсіз активтерге паналап, облигациялар жоғары кіріс ұсынған. Алайда жоғары инфляция жағдайында облигациялар ұзақ уақыт бойы құлдырауды бастан кешіп, инвесторлар енді жоғары кіріс талап етіп отыр. Сонымен бірге инфляция акцияларға да қысым көрсетуде.

«Біз қарастырып отырған инвестициялық кезеңде инфляцияның, пайыздық мөлшерлемелердің және акция бағаларының құбылмалылығы артады. Сонымен қатар, акциялар мен облигациялар арасындағы корреляция одан әрі оң және құбылмалы болады деп күтеміз», – деді банктің стратегтері. — Төзімді портфель инвесторларға жаңа мүмкіндіктерді пайдалана отырып, әртүрлі соққылардың әсерін азайту үшін диверсификацияға сүйенуге мүмкіндік береді.