Инвестициялық қорлар француз акцияларынан шығып жатыр. JPMorgan мен UBS керісінше әрекет етуді ұсынды.

Қорлар француз акцияларынан бас тартқан кезде, АҚШ-тың ең ірі банкі JPMorgan-ның стратегтері олардың әлсіздігі инвесторларға мүмкіндік туғызуы мүмкін деп есептейді, ал Швейцарияның ең ірі банкі UBS-тің сарапшылары инвесторларға француз банктерінің акцияларын сатып алуды ұсынады.

Францияның негізгі индексі CAC 40 бүкіл Еуропа бойынша Stoxx 600 индексіне қарсы рекордтық түрде төмен көрсеткіш көрсетуге бет алып отыр — жалпы кіріс бойынша 12 пайыздық пунктке артта қалып отыр, Bloomberg мәліметі бойынша, индекстегі компаниялардың іскерлік қызметінің 20%-ынан азы Францияға тиесілі. Олардың пайдасы өсіп келетін болады деп болжануда, бірақ акция бағалары осы пайдаға қатысты соншалықты қатты төмендеді, мұндай жағдай 2010 жылдардың басындағы еуроаймақтың қарыз дағдарысы кезінде де байқалмаған. JPMorgan стратегтерінің айтуынша, бұл алшақтық «тұрақты табысына қарамастан нарықтың индексті жазалап жатқанын» көрсетеді.

Дегенмен, UBS Франциядағы жазға дейін жалғасатын саяси оқиғалар легін «тым ұзаққа созылып кетті» деп есептейді және бұл инвесторларды қорқытып отырғанын атап көрсетеді. «Біз алдағы 12 айға оң болжамды сақтаймыз, бірақ нарықтық бағалаулардың осы кезеңнің соңына қарай ғана өсуі мүмкін екенін мойындаймыз», – деп мойындайды банктің талдаушылары.

UBS қыркүйекте де жалпы еуропалық акцияларға қатысты оң көзқарасын сақтап қалды: банктің стратегтері оларды сатып алуды ұсынып, басқа мәселелермен қатар өңірдегі компаниялардың кірістерінің шамамен жартысын Еуропадан тыс жерлерде табатынын атап өтті. АҚШ-тың Citigroup банкі Францияға қатысты бейтарап ұстанымды сақтайды, бірақ Франциядан келетін жағымсыз жаңалықтардың басым бөлігі бағаға алдын ала енгізілген деп есептейді.

Қазан айындағы сату кезеңі негізінен Францияда жұмыс істейтін компаниялар мен бөлшек сауда желілеріне айрықша ауыр тиді. Саудагер Carrefour компаниясының акциялары 14 пайызға төмендеді, ал банктік акциялар 13–14 пайызға арзандады. Көптеген сарапшылар бұл құлдырауды шамадан тыс деп есептейді, деп хабарлайды Bloomberg.

JPMorgan есептегендей, елдің банктері өз активтерінің 18 пайызын Франция үкіметінің қарыз міндеттемелеріне инвестициялаған. Нәтижесінде, Bloomberg мәліметі бойынша мемлекеттік облигациялардың бағасының төмендеуі олардың капиталына дерлік әсер етпейді. UBS талдаушылары BNP Paribas акцияларының бағасы «артық жағымсыз жаңалықтарды» ескереді деп қосады: банкте Франция мемлекеттік облигациялары (Obligations Assimilables du Trésor, OAT) аз және бөлшек сауда бизнесіне тәуелділігі мардымсыз.

Bloomberg мәліметі бойынша, Францияның қарыз алу шығындарының күрт өсуі, саяси белгісіздік пен елдегі әлеуметтік толқулар инвесторларды алыстатып жатыр. 22 қазанда 10 жылдық OAT облигациялары мен неміс бундтары арасындағы кірістілік алшақтығы 175 базалық пунктке жетті — бұл 2011 жылдан бергі ең жоғары деңгей. Bloomberg мәліметі бойынша, рейтинг агенттігі Moody's бүгін Францияның несие рейтингін төмендетуі мүмкін.

Көңіл-күй өте теріс: Bank of America сауалнамасына сәйкес, алдағы 12 айда портфельдерінде эталондық индекстен аз француз акцияларын ұстауды жоспарлайтын қор менеджерлерінің таза үлесі рекордтық 56 пайызға жетті. Barclays мәліметі бойынша, тіпті алгоритмдік сауда жасайтын қорлар да өңірдегі құлдырауға негізгі ставка ретінде CAC 40 индексін таңдаған.

Jitania Kandari, Morgan Stanley инвестициялық басқару бөлімінің инвестициялар жөніндегі орынбасары, Францияның бюджеттік мәселелері нарық үшін тосын сый болмағанына сенеді. «Жасырын қаржылық уақыт бомбасы жарылуға дайын емес», – деп цитаталайды оны Bloomberg. Кандаридің айтуынша, Францияның мысалы елдің экономикалық проблемалары жеке компаниялардың көрсеткіштеріне міндетті түрде әсер етпейтінін айқын көрсетеді.