Антропикке IPO-дан кейін «жұққыз» несие рейтингісі берілуі мүмкін. Бұл нені білдіреді?

Жеке капиталдың алып компаниясы Blackstone клиенттеріне әлемдегі ең құнды жасанды интеллект стартапы Anthropic қор нарығына шыққаннан кейінгі жақын арада бұрын күткендей инвестициялық деңгейдегі несие рейтингін алмауы мүмкін екенін ескертті, деп хабарлайды Financial Times дереккөздері. Газет дереккөздерінің айтуынша, жетекші рейтингтік агенттіктер компанияға салыстырмалы түрде «жоғары» рейтинг тағайындауы ықтимал, бірақ ол әлі де спекулятивті санат шегінде қалады. Мықты несие рейтингісінің болмауы Anthropic компаниясына жасанды интеллектке ірі көлемді шығындарды қаржыландыруды қиындатады.

Blackstone Anthropic компаниясының чип сатып алуларын қаржыландыруға арналған жаңа 63 миллиард долларлық мәмілеге қатысқан инвесторларға оның IPO-сынан кейін стартап Financial Times сілтеген дереккөздерге сәйкес, ол жетекші рейтингтік агенттіктерден спекулятивті деңгейдегі несие рейтингін алуы мүмкін. Blackstone чип сатып алу мәмілесіндегі негізгі инвестор болып табылады және бастапқы қаржыландыруды ұсынған банктермен бірге қарыздық бағалы қағаздарды басқа инвесторларға сатуға көмектесуде.

FT мәліметі бойынша, Anthropic және оның бәсекелесі OpenAI-пен жұмыс істейтін банкирлер акцияларын биржаға шығарғаннан кейін негізгі несие рейтинг агенттіктерін AI әзірлеушілерге инвестициялық деңгейдегі рейтинг тағайындауға көндіруге тырысты. FT жазғандай, Blackstone соңғы айларда инвестициялық серіктестеріне жыл соңына дейін Anthropic компаниясына инвестициялық деңгейдегі рейтинг беріледі деп күтетінін айтқан. Алайда компания жақында өз болжамдарын қайта қарады. Басылымның дереккөздеріне сүйенсек, Blackstone енді жетекші кредиттік рейтинг агенттіктерінің алдын ала бағалауларына сүйене отырып, компанияның BB немесе одан жоғары рейтинг алатынына көбірек ықтимал деп есептейді.

Дүйсенбі күні Anthropic компаниясы қор биржасында тізімге ену үшін құжаттарды тапсырды, бұл IPO келесі айда-ақ тарихтағы ең ірі IPO болуы мүмкін. Өз проспектінде жасанды интеллект әзірлеушісі 2045 жылға дейін есептеу инфрақұрылымына 800 миллиард доллардан астам жұмсауды жоспарлап отырғанын мәлімдеді.

Инвестициялық деңгейдегі несие рейтингін алу осы жоспарларды жүзеге асыруда шешуші рөл атқарады, себебі ол Anthropic компаниясына төмен пайыздық мөлшерлемемен қарыз тартуға мүмкіндік береді, деп түсіндіреді FT. Сонымен қатар, мұндай рейтинг болмауы Anthropic үшін ықтимал кредиторлар шеңберін тарылтады. Көптеген сақтандыру компаниялары мен зейнетақы қорлары спекулятивті несиелік рейтингі бар қарыз алушылар шығарған қарызға ірі сомада инвестиция сала алмайды.

Anthropic қазіргі уақытта қолма-қол ақша және олардың баламаларының жалпы сомасы 112 миллиард доллардан асады. FT мәліметі бойынша, инвесторлар компанияның IPO кезінде тағы шамамен 100 миллиард доллар жинауын күтеді.

Осы аптада Уолл-стрит банктері FT мәліметіне сәйкес Google-дың жартылай өткізгіштеріне негізделген, жалпы қуаты 1,5 ГВт болатын есептеу қуатын жалға алу үшін Anthropic компаниясына қаржыландыру ұсынатын «Project North Star» мәмілесін аяқтады. Бұл мәміле бойынша 42 миллиард доллардан астам аға қарыз Broadcom компаниясының кепілдіктерімен қамтамасыз етілген; Broadcom Google-пен серіктестікте осы чиптерді әзірлеп, инвестициялық деңгейдегі несие рейтингісіне ие. Қосымша 18 миллиард доллар сомасындағы екінші дәрежелі қарыз Anthropic-тің жалға алу төлемдерімен қамтамасыз етілген.

Институционалдық инвесторлар жоғары кепілдік берілген қарызды (senior debt) артық көреді, себебі қарыз алушы төлемді орындамаған жағдайда мұндай қарыз бойынша талаптар екінші кезектегі (junior debt) кредиторлардың талаптарынан бұрын өтеледі, деп түсіндіреді FT. Басылым Broadcom-ның жоғары «A» несие рейтингісі Anthropic-ке қаржыландыру алуға мүмкіндік берудегі негізгі фактор болғанын ерекше атап көрсетеді.

FT мәліметіне сәйкес, Blackstone қорлары осы мәміле аясында 9 миллиард доллар соподчинендік қарызға инвестиция салып, 10 пайыздан астам тартымды кіріс алуды көздейді. FT хабарлауынша, Project North Star аясындағы 18 млрд долларлық екінші кезектегі қарыз (оның кредиторлары Anthropic компаниясының төлем жасамау тәуекеліне көбірек ұшырауы мүмкін) Kroll Bond Rating Agency (KBRA) тарапынан BB+ рейтингі мен оң болжаммен бағаланды. Бұл төрт ай бұрын болған ұқсас Project Big Sky мәмілесімен салыстырғанда сәл жақсарғанын көрсетеді, сол кезде агенттік қарызға тұрақты болжаммен баға берген еді, деп жазады басылым. FT дереккөздеріне сәйкес, Morningstar DBRS те «Project North Star» жобасының екінші дәрежелі қарызына BB рейтингін тағайындады.