«Ескерту белгілері»: 80 миллиард долларлық қор нарықты Ұлы дағдарысқа дейінгі кезеңмен салыстырды

Хедж-қор Elliott Investment Management қазіргі нарық жағдайын – тәуекелді инвестициялар, шектен тыс қарыз қаржыландыру және жаңа технологияларға қатысты дүрбелеңмен сипатталатын – «Қуанышты жиырмалық жылдарға» теңестірді — Ұлы дағдарыстан бұрынғы кезең.

«Қазіргі уақытта ірі аю нарығын көрсететін барлық ескерту белгілері дерлік орын алған», – деді қор инвесторларға жолдаған хатында, оның көшірмесін The Wall Street Journal көрді.

Газеттің жазуынша, миллиардер Пол Сингер құрған хедж-қордың хаттары дәстүрлі түрде қазіргі басты үрдістерге қатысты қараңғы болжамдармен сипатталады. Үшінші тоқсанға арналған хатта қор АҚШ бюджетінің тапшылығының өсуі, тұрақты инфляция мен жеке несиелендіру тәуекелдерін, сондай-ақ жасанды интеллект нарығындағы қауіптерді бөлек атап көрсетті. Олардың арасында AI модельдерін әзірлеушілер мен инфрақұрылымдық провайдерлер арасындағы айналымдық қаржыландыру, қарызға алынған капитал есебінен қаржыландырылатын капиталдық шығындар және өсіп келе жатқан қоғамдық наразылықтар ерекше атап көрсетілген. Эллиотттың бағалауы бойынша, AI өнімдерінің баға белгілеуіндегі кез келген мәселе немесе AI инфрақұрылымын дамыту ауқымына қатысты күтілімдердің төмендеуі нарыққа тигізер салдары «өз ауқымы жағынан тарихи болуы мүмкін немесе, ең болмағанда, соңғы бірнеше онжылдықтағы кез келген аю нарығы сияқты ауыр болады».

Осы алып өрлеуді туындатқан соншалықты көп факторлар тоғысып қалды, олардың тек біреуінде немесе екеуінде ғана бұзылыс болса, нарықты кері бұруға жеткілікті болар еді. Бұл хатта «бұл бұқа нарығының каскадты құлдырауына және «мүмкіндіктен қалып қою қорқынышынан» «толық жойылу қорқынышына» өткір ауысуына әкелуі мүмкін» делінген.

Эллиотт сондай-ақ қор инвестициядан гөрі құмар ойынға ұқсайтын мәмілелердің нарықты бұрмалауға әкелетінін ескертті. Эллиотт мұндай мәмілелерді трейдерлердің мерзімі өтпейтін опциондарды пайдалануы мен мем-акцияларға спекуляция жасауы деп жіктейді.

Акциялар нарығы қазір басқаша сезіледі, өйткені ол шынымен де өзгеше. Жеңімпаздар жеңіске жете беруде, ұтылғандар барған сайын ауыр соққыларға ұшырауда, ал табыс туралы есептерге реакция барған сайын болжаусыз әрі құбылмалы болып барады, – деп жазды қазан айында X әлеуметтік желісінде Эллиотт компаниясының басқарушы серіктесі Джесси Кон.

Эллиотт өзінің қор менеджерлері қазіргі уақытта капиталды сақтауға және нарықтағы тұрақсыздық кезінде әрекет етуге дайын болуға басымдық беретінін мәлімдеді. «Elliott жарты ғасыр бойы қызмет етіп келе жатқан уақытта әлсіздік кезеңдерін бастан өткердік, бірақ тарихи тұрғыдан алғанда олар нарықтық толқулармен бірге жүріп, кейін сирек кездесетін мүмкіндіктер кезеңімен алмасты. «Біздің мақсатымыз – жақсылап дайындалып, құлдыраудан қорғалып, жағдай қайта жақсарған кезде бағасы төмен бағаланған активтерге инвестиция салуға дайын капитал иелену», – делінген хатта.

Нәтижесінде 80 миллиард доллар активті басқаратын қор нарық көрсеткіштерінен қалып отыр. Elliott-тың үшінші тоқсандағы табысы нөлге тең болды, ал 2026 жылдың алғашқы тоғыз айында қор шамамен 2 пайыздан сәл төмен табыс көрсетті, инвесторларға жолдаған хатқа сәйкес. Салыстыру үшін, сол кезеңде S&P 500 кең нарықтық индексі шамамен 13 пайызға өсті.

Үшінші тоқсанда Elliott компаниясының шығындары қиындыққа ұшыраған қарыздар мен алтынға, валюталарға, акцияларға және пайыздық мөлшерлемелерге байланысты портфельдік хедждеу құралдарынан туындады. Пайда тауарлар, арбитраж және кредиттік хедждер есебінен алынды.

Эллиотт мүмкіндіктерді көретін салалардың қатарында денсаулық сақтау компанияларына активистік инвестициялар, энергетикалық активтерді сатып алу және ұзақ мерзімді перспективада тұрақсыз несие нарықтарындағы қиын жағдайдағы сатушылардан активтерді алу бар. Қордың соңғы активистік позицияларына PepsiCo және чип дизайнына маманданған бағдарламалық қамтамасыз ету әзірлеушісі Synopsys компанияларындағы үлестер кіреді.